Volto originale
Qual è il volto originale?
La faccia originale è il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell’emissione. In altre parole, ci dice l’ importo totale del capitale originariamente dovuto sui prestiti concessi per l’acquisto di case o quanto vale inizialmente l’MBS, il veicolo investito in questi mutui.
Il volto originale è indicato anche come valore nominale originale.
Punti chiave
- La faccia originale è il saldo totale in essere di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell’emissione.
- Nel tempo, questo saldo si ridurrà con l’arrivo di più pagamenti, portando il valore effettivo dell’MBS al di sotto del valore nominale originale.
- Gli MBS con la stessa data di emissione, coupon e valore nominale originale possono avere facce attuali molto diverse perché pagano a tariffe diverse.
Capire il volto originale
Titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono mutui per la casa che vengono venduti dai loro emissione banche per un enterprise sponsorizzato dal governo (GSE) o la società finanziaria e poi unificati in un unico investibile di sicurezza. A differenza della maggior parte degli altri tipi di obbligazioni, gli MBS restituiscono sia il capitale che gli interessi al detentore in pagamenti periodici, di solito su base mensile.
Quando un MBS è inizialmente strutturato, il valore nominale assegnato al pool è chiamato faccia originale, ovvero il saldo totale in essere al momento del suo inizio. Nel tempo, questo saldo si ridurrà man mano che più pagamenti arriveranno dai mutuatari, portando il valore effettivo dell’MBS al di sotto del valore nominale originale.
Gli MBS sono spesso personalizzati per esigenze specifiche. Ad esempio, se un investitore istituzionale richiedesse un particolare valore nominale in aggiunta ad altre caratteristiche, l’emittente farebbe del suo meglio per abbinarlo.
Poiché i mutui non sempre arrivano in numeri facilmente arrotondati, soprattutto quando gli investitori sono alla ricerca di un particolare profilo del mutuatario, il volto originale mirato e il volto originale effettivo saranno probabilmente un po ‘diversi. Questo è indicato come varianza. Di solito, la varianza è abbastanza minima, ad esempio un MBS da $ 1 milione in arrivo con una faccia originale da $ 1.010.000.
Volto originale contro volto attuale
Una volta che i pagamenti iniziano, il saldo totale dovuto in diminuzione dovuto sull’MBS viene indicato come faccia corrente. Il fattore pool, una misura di quanto rimane del capitale del prestito originale, può essere calcolato prendendo la faccia corrente e dividendola per la faccia originale.
Per definizione, un MBS di nuova emissione avrà un fattore di pool pari a uno all’inizio; in altre parole, la faccia originale sarà uguale alla faccia corrente. Quando il capitale viene pagato, la variazione del fattore pool diventa una misura dei tassi di pagamento anticipato.
Gli MBS iniziano la vita con un fattore di pool di uno e poi si spostano verso lo zero nel tempo man mano che i pagamenti vengono effettuati sui mutui sottostanti.
Quando i tassi di interesse sono bassi e diventa più conveniente prendere in prestito, i proprietari di abitazione sono incentivati a rifinanziare i loro mutui, con conseguenti livelli più elevati di pagamento anticipato dei prestiti originali in cui sono investiti gli MBS. Questo aumento mostrerà il fattore pool come saldo del capitale in essere. (faccia attuale) si restringe più velocemente rispetto ai mesi precedenti e il fattore pool scende oltre la sua normale media mensile.
Gli investitori in MBS in genere non vogliono vedere il fattore pool calare più rapidamente del previsto perché si traduce in un rendimento complessivo inferiore per loro. Quando il capitale viene restituito anticipatamente, i futuri pagamenti di interessi non saranno pagati su quella parte del capitale. Rimborsi più rapidi fanno anche sì che gli investitori si trovino improvvisamente a dover investire del capitale in un ambiente a basso interesse in cui i rendimenti sono difficili da ottenere.
Benefici di Original Face
Il volto originale offre agli investitori la possibilità di scegliere quanti soldi potenzialmente vogliono guadagnare da un investimento. Successivamente, la figura continua a essere consultata come punto di riferimento chiave, consentendo agli investitori di stabilire come sta andando un MBS rispetto a quando è stato avviato per la prima volta e determinare il suo ritorno sull’investimento (ROI).
Il volto originale viene utilizzato da trader e investitori nelle valutazioni e nei modelli per tutta la durata dell’MBS. Identificare il valore nominale di un MBS al momento della sua creazione e quindi confrontarlo con l’aspetto attuale dovrebbe dare loro un’idea di quanto fossero affidabili le ipotesi di valutazione.
Osservare entrambi può rivelare, ad esempio, se il tasso di pagamento anticipato ipotizzato era accurato e se la valutazione è superiore o inferiore a quanto dovrebbe essere alla luce del rischio di pagamento anticipato effettivo fino ad oggi.