Guadagni non GAAP

Cosa sono i guadagni non GAAP?

I guadagni non GAAP sono un metodo contabile alternativo utilizzato per misurare i guadagni di un’azienda. Molte aziende riportano guadagni non GAAP in aggiunta ai loro guadagni in base ai principi contabili generalmente accettati (GAAP). Questi dati proforma, che escludono le transazioni “una tantum”, a volte possono fornire una misura più accurata della performance finanziaria di una società dalle operazioni commerciali dirette.

Tuttavia, gli investitori devono diffidare del potenziale di una società per la segnalazione fuorviante che esclude elementi che hanno un effetto negativo sugli utili GAAP, trimestre dopo trimestre.

Capire i guadagni non GAAP

Per comprendere i guadagni non GAAP, è importante comprendere i guadagni GAAP. I guadagni GAAP sono un insieme comune di standard accettati e utilizzati dalle aziende e dai loro dipartimenti contabili. I guadagni GAAP vengono utilizzati per standardizzare i rendiconti finanziari delle società quotate in borsa.

La giustificazione per la rendicontazione degli utili non GAAP è che i grandi costi una tantum, come svalutazioni di asset o ristrutturazioni organizzative, non dovrebbero essere considerati normali costi operativi perché distorcono la reale performance finanziaria di un’azienda. Pertanto, alcune società forniscono un numero di utili rettificato che esclude questi elementi non ricorrenti. Le misure finanziarie non GAAP comunemente utilizzate includono guadagni prima di interessi e tasse (EBIT), guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA), ricavi rettificati, flussi di cassa liberi, guadagni principali e fondi dalle operazioni.

Se utilizzate in modo appropriato, queste misure finanziarie non GAAP possono aiutare le aziende a fornire un’immagine più significativa delle prestazioni e del valore dell’azienda. Può essere utile presentare solo i risultati finanziari delle attività di core business. Tuttavia, non esistono regolamenti in merito all’utile per azione non GAAP (EPS). Gli investitori non hanno modo di sapere se le cifre dell’EPS non GAAP sono autentiche o manipolate nel tentativo di ingannare gli algoritmi di trading automatizzati che guardano le notizie ad agire mentre i risultati vengono pubblicati nei titoli dei giornali.

Punti chiave

• I guadagni non GAAP sono un metodo contabile alternativo utilizzato per misurare i guadagni di un’azienda.
• Gli utili non GAAP sono dati pro forma, che escludono transazioni “una tantum”, come una ristrutturazione organizzativa.
• I guadagni non GAAP a volte possono fornire una misura più accurata delle prestazioni finanziarie di un’azienda dalle operazioni commerciali dirette.
• Gli investitori dovrebbero diffidare di possibili segnalazioni fuorvianti da parte di società che escludono elementi che hanno un effetto negativo sugli utili GAAP.

Critica dei guadagni non GAAP

La qualità degli utili di un’azienda è importante, quindi gli investitori devono considerare la validità delle esclusioni non GAAP caso per caso per evitare di essere indotti in errore. Gli studi hanno dimostrato che è più probabile che le cifre corrette escludano le perdite rispetto ai guadagni. I guadagni GAAP ora seguono in modo significativo i guadagni non GAAP, poiché le aziende diventano dipendenti dagli aggiustamenti “una tantum”, che diventano privi di significato quando si verificano ogni trimestre. Merck, ad esempio, ha trasformato una perdita di – $ 0,02 per azione in base ai GAAP in un profitto “rettificato” di $ 1,11 per azione nel quarto trimestre del 2017, una differenza del 5.650%.

Quindi, gli investitori dovrebbero fare attenzione a non perdere di vista i guadagni GAAP. Esistono regole contabili standardizzate per coerenza e comparabilità. Il riconoscimento coerente dei ricavi rende i guadagni riportati più affidabili per il confronto storico e consente agli investitori di confrontare i risultati finanziari di una società con quelli dei suoi colleghi e concorrenti del settore. Questo è il motivo per cui la Securities and Exchange Commission (SEC) richiede alle società quotate in borsa di utilizzare la contabilità GAAP in primo luogo.

Importante

Le società statunitensi sono sottoposte a crescenti pressioni da parte della SEC affinché divulghino gli utili GAAP in anticipo nei loro rapporti sugli utili, prima di indicare gli utili non GAAP.

La SEC ha iniziato a intraprendere azioni di contrasto contro pratiche improprie in cui le aziende danno maggiore risalto ai dati non GAAP rispetto ai dati GAAP. Le società tecnologiche sono tra i più abusatori di EPS non GAAP perché utilizzano una quantità significativa di compensazioni azionarie e hanno notevoli perdite di valore delle risorse e costi di ricerca e sviluppo.