Una lista di controllo per gli investimenti in tecnologia medica

Saresti interessato a investire in un settore che vanta rendimenti storici superiori alla media, forti ritorni di capitale, restrizioni imposte dal governo alla concorrenza e prodotti che possono essere essenziali per mantenere la qualità della vita delle persone? Saresti ancora interessato se sapessi che ci sono enormi spese di sviluppo iniziali, un alto tasso di fallimento, un flusso costante di aspiranti rivali e un organismo di regolamentazione federale che applica standard rigorosi e talvolta arbitrari?

Non c’è dubbio che la tecnologia medica offre tutto quanto sopra agli investitori. La domanda, però, è cosa devono sapere gli investitori per sfruttare al meglio le opportunità del settore. Sebbene non ci siano garanzie infallibili e scorciatoie intorno alla due diligence, ci sono alcuni suggerimenti che possono aiutarti a prendere decisioni di investimento migliori in questo settore dinamico. Continua a leggere per scoprire cosa sono.

Cerca un innovatore, non un seguace

Quando si considera un potenziale investimento in tecnologia medica, è generalmente meglio cercare un’azienda dedicata alle nuove tecnologie e all’innovazione. I nuovi prodotti in genere offrono prestazioni migliori (risultati migliori per il paziente, più facile utilizzo per il medico e così via), e quei miglioramenti tipicamente richiedono un prezzo superiore e guidano i cambiamenti della quota di mercato verso il nuovo prodotto. (Vedi anche:  Grandi aspettative: previsione della crescita delle vendite.)

Il modo migliore per valutare se una determinata azienda è focalizzata sull’innovazione è guardare alla pipeline di prodotti dell’azienda e agli  sforzi di ricerca e sviluppo (R&S). Le piccole aziende sono generalmente molto in anticipo sui progetti attualmente in corso (spesso è l’unica cosa di cui il management deve parlare con gli investitori), ma le grandi aziende spesso non rivelano tante informazioni. In questi casi, prova questa regola empirica: se un’azienda spende meno del 10% delle sue entrate in ricerca e sviluppo, sii sospettoso. (Vedi anche:  Quale è meglio: dominio o innovazione? )

Non preoccuparti dei dettagli

Non è necessaria una conoscenza medica di livello esperto nell’investimento in tecnologia medica. In effetti, anche le menti mediche più intelligenti hanno un record misto quando si tratta di vedere il futuro nella tecnologia medica, quindi gli investitori non dovrebbero mai sentirsi intimiditi da un “esperto medico” che opta per un determinato titolo o terapia. (Vedi anche: Gli addetti ai lavori possono aiutarti a fare affari migliori? )

Vale sicuramente la pena leggere le malattie o le condizioni che i prodotti di un’azienda trattano (o intendono trattare) e Internet offre una ricchezza di informazioni su quasi tutte le condizioni mediche che costituiscono una valida opportunità di mercato. Dagli articoli di riviste peer-reviewed ai blog dei singoli pazienti, qualsiasi investitore può farsi un’idea dei fattori trainanti nel trattamento di qualsiasi condizione medica.

Comprendi il ciclo di vita

Ci sono diversi punti chiave nel ciclo di vita di un’azienda di tecnologia medica e ogni fase ha determinate ramificazioni per un investitore.

Le start up spesso affrontano anni di perdite e deflussi di cassa mentre la direzione cerca di portare nuovi prodotti attraverso sperimentazioni cliniche, attraverso le autorità di regolamentazione e sul mercato. Qui, la quantità di denaro in bilancio, l’efficacia del prodotto e la franchezza del team di gestione sono cruciali. Supponendo che i dati clinici siano positivi, la società alla fine dovrà affrontare la FDA e la decisione di pollice su / pollice giù che segue. (Vedi anche: Misurare i creatori di medicine.)

Se un’azienda ottiene l’approvazione della FDA, la fase successiva è il lancio del marketing e la rampa di vendita. In questo caso è fondamentale per l’azienda disporre di un solido team di marketing (o partnership). Cerca una forte crescita delle vendite iniziali, ma non aspettarti ancora profitti. (Vedi anche: Pubblicità, Coccodrilli e fossati.)

Una volta che un’azienda raggiunge la redditività, il gioco cambia. In poche parole, pochissime società di tecnologia medica maturano in grandi attori indipendenti. Per la maggior parte, le società vengono acquisite o cercano di aumentare la propria massa ricorrendo ad acquisizioni. Ciò significa che gli investitori dovrebbero tenere d’occhio gli accordi e fare attenzione alle società che pagano più del dovuto nel tentativo di crescere attraverso acquisizioni. (Vedi anche: Individuazione della redditività con ROCE.)

Per quelle aziende che si affermano come grandi attori indipendenti, il ciclo di vita qui è familiare agli investitori: è un processo continuo di gestione del business esistente, introduzione di nuovi prodotti e guida alla crescita del valore per gli azionisti. (Vedi anche: Perché le aziende si preoccupano dei prezzi delle azioni? )

Non dimenticare il governo

Se c’è un fattore di rischio per la tecnologia medica che non è comune ad altre società, è il ruolo significativo del governo a più livelli di attività.

Per cominciare, la FDA determina efficacemente se un’azienda può fare affari negli Stati Uniti. Prima che un dispositivo possa essere legalmente venduto, la FDA deve approvarne la vendita. Sebbene non tutte le approvazioni dei prodotti richiedano costose sperimentazioni cliniche, la maggior parte dei prodotti che guidano una crescita significativa dei ricavi per il settore richiedono dati significativi sull’efficacia e la sicurezza prima che la FDA ne autorizzi la vendita. (Vedi anche: Investire nel settore sanitario.)

Vale anche la pena notare che l’approvazione non pone fine alla storia;la FDA richiede monitoraggio e reporting continui e può ordinare dispositivi fuori dal mercato se pericoli nascosti si rivelano negli anni successivi.

Sebbene ciò possa sembrare semplice, la FDA ha un mandato che richiede di essere sensibile a una varietà di fattori. L’agenzia deve proteggere la sicurezza del pubblico in generale, ma il giusto compromesso tra il rischio e la ricompensa di un nuovo dispositivo o terapia è soggettivo. A complicare le cose, l’atteggiamento della FDA riguardo a tale compromesso sembra diminuire e fluire nel tempo. Gli investitori possono ridurre al minimo i rischi per il proprio portafoglio scegliendo società che dispongono di una suite di prodotti approvati già sul mercato o che dispongono di dati molto solidi per i prodotti in fase di sviluppo. (Vedi anche: Utilizzo di DCF nella valutazione biotecnologica.)

Il governo svolge anche un ruolo nel determinare se le aziende di tecnologia medica possono essere pagate per i loro dispositivi e terapie. Medicare è un fattore importante quando si tratta di come gli americani pagano la loro assistenza sanitaria, e se il governo ritira quanto è disposto a pagare per varie terapie o dispositivi, ciò può avere un impatto importante sul settore. In effetti, gli assicuratori privati ​​spesso prendono spunto da ciò che Medicare decide quando formano le proprie polizze di copertura. (Vedi anche: Acquisto di un’assicurazione sanitaria privata  e  cosa copre Medicare? )

Accetta una diversa metodologia di valutazione

In poche parole, gli standard di valutazione nella tecnologia medica sono leggermente diversi. Se si guarda a molti dei Bellwether titoli tecnologici medica, come Alcon ( S & P 500  livelli di indice, tra cui:

• rapporto prezzo-utili
• rapporto prezzo / valore contabile
• rapporto prezzo-vendita
• rapporto prezzo / flusso di cassa
• EV / EBITDA (EV = valore aziendale )

Tuttavia, nel tempo, i titoli di tecnologia medica hanno generalmente sovraperformato l’ S & P 500  e hanno tenuto relativamente bene in periodi di difficile performance di mercato più ampio. (Vedi anche: Il rapporto P / E è un buon indicatore di market timing? )

Non è che non ci siano argomenti a favore di valutazioni più solide; questo settore vanta margini e ritorno sul capitale investito superiori alla media, non teme i concorrenti generici e offre prodotti con una domanda piuttosto anelastica. Dopo tutto, una persona può essere in grado di ritardare l’acquisto di una nuova auto o TV fino a quando l’economia non migliora, ma non può ritardare il trattamento di un infarto o di un’anca rotta.

Gli investitori che non conoscono la tecnologia medica dovrebbero anche rendersi conto che, nel bene o nel male, il rapporto prezzo / vendita è un parametro comunemente utilizzato per questi titoli (in particolare a livello di piccola e media capitalizzazione ). In effetti, le azioni emergenti nel settore della tecnologia medica che negoziano al di sotto di un rapporto prezzo / vendita di 4 possono essere considerate un acquisto, e quelle che negoziano sopra 8 o giù di lì possono essere considerate troppo care o almeno surriscaldate. (Vedi anche: Usa rapporti prezzo / vendita per valore azioni.)

Linea di fondo

La tecnologia medica è un settore dinamico, con nuove tecnologie e prodotti che emergono praticamente ogni anno. Molti investitori si scansano perché pensano erroneamente che sia troppo complicato e quindi ci sono spesso opportunità di investimento trascurate. Non c’è dubbio che ci vuole un po ‘di lavoro per essere al passo con le aziende di tecnologia medica e le loro azioni, ma non più che per qualsiasi altro settore. Se gli investitori adottano un approccio metodico alla ricerca e alla valutazione delle azioni in questo settore, dovrebbero scoprire che investire nella tecnologia medica è certamente nelle capacità del singolo investitore. (Vedi anche: Trovare azioni non scoperte. )