Markowitz Efficient Set
Cos’è il set Markowitz efficiente?
Il set efficiente di Markowitz è un portafoglio con rendimenti massimizzati per un dato livello di rischio in base alla costruzione del portafoglio media-varianza. La soluzione efficiente a un dato insieme di parametri di varianza media (una data attività priva di rischio e un dato paniere di attività rischiose) può essere tracciata su quella che viene chiamata la frontiera efficiente di Markowitz.
Punti chiave
- Il set efficiente Markowitz è stato sviluppato dall’economista Harry Markowitz nel 1952.
- L’obiettivo dell’insieme efficiente di Markowitz è massimizzare i rendimenti di un portafoglio per un dato livello di rischio.
- La soluzione efficiente per un portafoglio può essere tracciata sulla frontiera efficiente di Markowitz.
- La frontiera efficiente è rappresentata con rendimenti sull’asse Y e rischio sull’asse X.
- L’efficiente set di Markowitz evidenzia la diversificazione delle attività in un portafoglio, che riduce il rischio del portafoglio.
Capire il Markowitz Efficient Set
Harry Markowitz (1927 -), un economista vincitore del premio Nobel che ora insegna alla Rady School of Management dell’Università della California a San Diego, è considerato un padre della moderna teoria del portafoglio. Il suo articolo, “Portfolio Selection”, apparso nel Journal of Finance nel 1952, intreccia i concetti di rendimento del portafoglio, rischio, varianza e covarianza.
Markowitz ha ipotizzato che, poiché c’erano due criteri, rischio e rendimento, era naturale presumere che gli investitori selezionassero dall’insieme delle combinazioni ottimali rischio-rendimento di Pareto. Conosciuto come l’insieme efficiente di Markowitz, la combinazione ottimale di rischio-rendimento di un portafoglio si trova su una frontiera efficiente dei rendimenti massimi per un dato livello di rischio basato sulla costruzione del portafoglio a varianza media.
Implementazione del Markowitz Efficient Set
L’insieme efficiente di Markowitz è rappresentato su un grafico con rendimenti sull’asse Y e rischio ( deviazione standard ) sull’asse X. L’insieme efficiente si trova lungo la linea (linea di frontiera) in cui l’aumento del rischio è correlato positivamente con i rendimenti crescenti, o un altro modo per dire che questo è “rischio più alto, rendimenti più alti”, ma la chiave è costruire un insieme di portafogli per rendere il più alto rendimenti a un dato livello di rischio.
Gli individui hanno diversi livelli di tolleranza al rischio e pertanto questi set di portafoglio sono soggetti a diversi rendimenti. Inoltre, gli investitori non possono presumere che se assumono una maggiore quantità di rischio, saranno automaticamente ricompensati con rendimenti extra. In effetti, l’insieme diventa inefficiente quando i rendimenti diminuiscono a livelli di rischio maggiori. Al centro di un insieme efficiente di Markowitz c’è la diversificazione delle attività, che riduce il rischio di portafoglio.
Poiché diverse combinazioni di attività hanno diversi livelli di rendimento, l’insieme efficiente di Markowitz ha lo scopo di mostrare la migliore combinazione di queste attività che massimizzerà i rendimenti a un livello di rischio scelto. In questo modo, il set efficiente di Markowitz mostra agli investitori come i rendimenti variano in base alla quantità di rischio assunto.
Diversificazione nel Markowitz Efficient Set
Asset diversi rispondono in modo diverso ai fattori di mercato. Alcuni asset si muovono nella stessa direzione mentre altri asset si muovono in direzioni opposte. Quando le attività hanno una covarianza inferiore, più si muovono in direzioni opposte, il che significa che il rischio del portafoglio è inferiore. Per questo motivo, la frontiera efficiente è una rappresentazione curva piuttosto che lineare. Ciò implica che un portafoglio diversificato presenta un rischio inferiore rispetto a un portafoglio costituito da un titolo o un gruppo di titoli che si muovono nella stessa direzione quando cambiano i fattori di mercato.