Mance
Cos’è la mancia?
La mancia è l’atto di fornire informazioni materiali non pubbliche su una società quotata in borsa o su un titolo a una persona che non è autorizzata ad avere le informazioni. Finché le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce su di essa quando esegue una transazione in titoli. Nella maggior parte dei casi, porta anche a guadagni ingiusti per il ribaltatore a causa di accordi prestabiliti per condividere i profitti commerciali. La mancia è strettamente correlata all’insider trading.
Punti chiave
- La mancia è dire a qualcuno informazioni segrete o non pubbliche su un’azienda o una sicurezza che potrebbero motivarlo a eseguire una transazione utilizzando informazioni privilegiate.
- La mancia è illegale in questi casi: la persona che riceve le informazioni privilegiate sa o sospetta che il ribaltabile stia violando un dovere fiduciario;il ribaltatore trae qualche vantaggio dal ribaltamento;il ribaltabile passa sulla mancia con l’aspettativa che il destinatario cerchi di trarne profitto.
- Finché le informazioni sono accurate, la mancia può produrre enormi profitti per un investitore che agisce illegalmente e in modo non etico su di essa quando esegue una transazione in titoli.
Come funzionano le mance
La mancia può avvenire di persona, per telefono, tramite posta, posta elettronica o Internet. La mancia è illegale in questi casi: la persona che riceve le informazioni privilegiate sa o sospetta che il ribaltabile stia violando undovere fiduciario ;il ribaltatore trae qualche vantaggio dal ribaltamento;il ribaltabile passa sulla mancia con l’aspettativa che il destinatario cerchi di trarne profitto.
Sebbene i casi di mance siano rari, i banchieri di investimento e gli avvocati sono spesso in possesso di informazioni materiali non pubbliche che possono essere utilizzate per la mancia. Gli annunci di fusioni e acquisizioni (M&A) si traducono spesso in significativi movimenti di prezzo delle azioni delle società coinvolte.
Molti di questi potenziali accordi di fusione e acquisizione vengono elaborati per settimane o mesi prima di essere annunciati al pubblico. Un certo numero di banchieri senior, contabili, avvocati e il loro personale junior (anche il personale amministrativo) saranno a conoscenza di questi accordi imminenti, ma sono vincolati da rigide regole di riservatezza. La divulgazione di informazioni a persone non autorizzate causerà il licenziamento di un ribaltabile e, probabilmente, le conseguenze legali molto peggiori.
Le mance possono anche verificarsi prima dell’annuncio degli utili di un’azienda.
Penalità per la mancia
Se un individuo è accusato di aver dato la mancia a un parente o un amico, che poi negozia titoli in base alle informazioni privilegiate, tale individuo può essere ritenuto responsabile per un massimo di tre volte il profitto guadagnato o la perdita evitata, più la sboccatura dei guadagni di trading se non può pagare.
Esempio di mancia
Supponiamo che all’interno di un’azienda ci sia un analista finanziario che aiuta a compilare rapporti trimestrali sugli utili. L’analista apprende che un inaspettato calo dell’utile per azione ( EPS ) sarà annunciato il giorno dell’annuncio degli utili della società. Condivide queste informazioni con un amico mentre stanno bevendo una birra insieme in un bar. L’amico dell’analista acquista quindi un gran numero di opzioni put sulle azioni della società tramite l’account online di sua madre.
Alla data dell’annuncio degli utili della società, le azioni precipitano, producendo enormi profitti per il tippee (l’amico dell’analista). Il tippee condivide una parte dei profitti con il suo amico, il ribaltatore. Quando l’ufficio del procuratore generale viene a conoscenza di questo caso di mancia, entrambi questi individui vengono licenziati dai loro datori di lavoro e citati in giudizio per insider trading, che alla fine si traduce in una sboccatura dei profitti commerciali.