Margine di sicurezza

Qual è il margine di sicurezza?

Il margine di sicurezza è un principio di investimento in cui un investitore acquista titoli solo quando il loro prezzo di mercato è notevolmente inferiore al loro valore intrinseco. In altre parole, quando il prezzo di mercato di un titolo è notevolmente inferiore alla stima del suo valore intrinseco, la differenza è il margine di sicurezza. Poiché gli investitori possono impostare un margine di sicurezza in base alle proprie preferenze di rischio, l’acquisto di titoli quando questa differenza è presente consente di effettuare un investimento con un rischio di ribasso minimo.

In alternativa, in contabilità, il margine di sicurezza, o margine di sicurezza, si riferisce alla differenza tra le vendite effettive e le vendite in pareggio. I manager possono utilizzare il margine di sicurezza per sapere quanto possono diminuire le vendite prima che l’azienda o un progetto diventino non redditizi.

Punti chiave

Un margine di sicurezza è un cuscino incorporato che consente di subire alcune perdite senza gravi effetti negativi,
Nell’investimento, il margine di sicurezza incorpora considerazioni quantitative e qualitative per determinare un obiettivo di prezzo e un margine di sicurezza che sconta tale obiettivo.
Acquistando azioni a prezzi ben al di sotto del loro obiettivo, questo prezzo scontato crea un margine di sicurezza nel caso in cui le stime fossero errate o distorte.
Nella contabilità il margine di sicurezza è incorporato nelle previsioni di pareggio per consentire un certo margine di manovra in tali stime.

Comprensione del margine di sicurezza

Il principio del margine di sicurezza è stato reso popolare dal famoso investitore americano di origine britannica Benjamin Graham (noto come il padre dell’investimento di valore) e dai suoi seguaci, in particolare valore intrinseco di un titolo. Il prezzo di mercato viene quindi utilizzato come punto di confronto per calcolare il margine di sicurezza. Buffett, che è un convinto sostenitore del margine di sicurezza e lo ha dichiarato uno dei suoi “capisaldi dell’investimento”, è noto per applicare uno sconto del 50% al valore intrinseco di un’azione come suo obiettivo di prezzo.

Tenere conto di un margine di sicurezza quando si investe fornisce un cuscinetto contro gli errori nel giudizio o nel calcolo degli analisti. Tuttavia, non garantisce un investimento di successo, soprattutto perché la determinazione del valore “vero”, o valore intrinseco, di un’azienda è altamente soggettiva. Gli investitori e gli analisti possono utilizzare un metodo diverso per calcolare il valore intrinseco e raramente sono esattamente accurati e precisi. Inoltre, è notoriamente difficile prevedere i guadagni o le entrate di un’azienda.

Esempio di investimento e margine di sicurezza

Per quanto accademico fosse Graham, il suo principio era basato su semplici verità. Sapeva che un’azione con un prezzo di $ 1 oggi potrebbe essere valutata altrettanto probabilmente a 50 centesimi o $ 1,50 in futuro. Ha anche riconosciuto che l’attuale valutazione di $ 1 potrebbe non essere valida, il che significa che si sarebbe sottoposto a rischi inutili. Ha concluso che se avesse potuto acquistare un’azione con uno sconto sul suo valore intrinseco, avrebbe limitato le sue perdite in modo sostanziale. Sebbene non vi fosse alcuna garanzia che il prezzo delle azioni sarebbe aumentato, lo sconto forniva il margine di sicurezza di cui aveva bisogno per garantire che le sue perdite sarebbero state minime.

Ad esempio, se determinasse che il valore intrinseco delle azioni di XYZ è $ 162, che è ben al di sotto del prezzo delle sue azioni di $ 192, potrebbe applicare uno sconto del 20% per un prezzo di acquisto target di $ 130. In questo esempio, potrebbe ritenere che XYZ abbia un valore equo a $ 192 ma non prenderebbe in considerazione di acquistarlo al di sopra del suo valore intrinseco di $ 162. Per limitare completamente il suo rischio di ribasso, fissa il prezzo di acquisto a $ 130. Utilizzando questo modello, potrebbe non essere in grado di acquistare azioni XYZ in qualsiasi momento nel prossimo futuro. Tuttavia, se il prezzo delle azioni scende a $ 130 per motivi diversi da un crollo delle previsioni sugli utili di XYZ, potrebbe acquistarlo con fiducia.