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Che cos’è una copertura macro?

Una copertura macro è una tecnica di investimento utilizzata per mitigare o eliminare il rischio sistemico di ribasso da un portafoglio di attività. Le strategie di copertura macro in genere comportano l’utilizzo di derivati ​​per assumere posizioni corte su ampi catalizzatori di mercato che possono influire negativamente sulla performance di un portafoglio o di una specifica attività sottostante.

Spiegazione di Macro-Hedge

La copertura macro richiede l’uso di derivati, che consente a un gestore di portafoglio di assumere posizioni inverse su attività mirate e categorie di attività che ritengono saranno significativamente influenzate da un catalizzatore macro.

Il macro in copertura macro si riferisce alla mitigazione del rischio relativo a eventi macroeconomici. Pertanto, la copertura macro in genere richiede una previsione significativa, un ampio accesso ai dati economici e capacità di previsione superiori per proiettare la reazione attesa dei mercati e dei titoli di investimento quando si verificano le tendenze. Tuttavia, in alcuni casi, le posizioni di copertura macro possono essere facilmente previste da una serie di eventi che portano a un risultato predeterminato.

In entrambi i casi, la copertura macro richiede un accesso sostanziale alle piattaforme di trading di mercato e la capacità di utilizzare una varietà di strumenti finanziari per costruire posizioni di mercato sufficienti. Pertanto, le coperture macro vengono spesso integrate da investitori sofisticati e gestori di portafoglio professionisti. Gli investitori senza un ampio accesso al mercato agli strumenti finanziari utilizzati per strategie di copertura macro possono rivolgersi ad alcune delle offerte al dettaglio del settore, comunemente confezionate sotto forma di fondi negoziati in borsa (ETF).

Strategie ETF di copertura macro

Le offerte di ETF inverse e ultra inverse hanno reso la copertura macro più facile per gli investitori al dettaglio fiduciosi nelle loro prospettive negative per un particolare settore o segmento di mercato. Un esempio recente è la Brexit, che ha causato perdite a breve termine in molte azioni del Regno Unito e ha anche causato una deflazione della sterlina britannica. Molti investitori prevedendo queste perdite hanno preso posizioni corte in azioni del Regno Unito e sterlina britannica, il che ha causato notevoli guadagni di mercato a seguito del voto sulla Brexit e dei successivi eventi che hanno portato alla separazione.

Altri eventi macroeconomici che possono guidare le strategie di copertura macro includono le aspettative del prodotto interno lordo di un paese, le tendenze dell’inflazione, i movimenti valutari e i fattori che influenzano i prezzi delle materie prime. ProShares e Direxion sono due fornitori di ETF che hanno sviluppato un’ampia gamma di prodotti ETF offerti per la copertura macro. I prodotti inversi che proteggono da una prospettiva ribassista includono l’ETF ProShares UltraShort FTSE Europe, l’ETF ProShares UltraShort Yen e le azioni Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X.

Strategie di copertura alternative

Le strategie di copertura macro sono spesso considerate strategie di investimento alternative poiché non rientrano nel campo dei tradizionali portafogli long-only. L’utilizzo di derivati ​​crea un rischio aggiuntivo di perdita di capitale per un portafoglio perché le tecniche di derivati ​​richiedono il costo aggiuntivo per l’acquisto di un prodotto che sta assumendo una posizione su un’attività sottostante. Viene spesso utilizzata la leva finanziaria, il che richiede che l’investimento superi il suo tasso debitore.

Tuttavia, le strategie di copertura macro possono avere successo quando si verificano movimenti di mercato significativi. Possono anche essere utilizzati per compensare una porzione di un portafoglio che potrebbe essere influenzata da una proiezione macro. Ciò comporta l’assunzione di scommesse inverse mirate su porzioni di un portafoglio. Può anche comportare una sovraponderazione di titoli che dovrebbero sovraperformare.

Nel novembre 2017, Bloomberg ha riferito sul fondo macro globale con le migliori prestazioni al mondo, il PruLev Global Macro Fund di Singapore. Il Fondo ha registrato un guadagno del 47% assumendo posizioni di copertura macro che hanno beneficiato dell’agenda politica dell’ex presidente Donald Trump negli Stati Uniti e della crescita economica in Cina, Giappone, Svizzera ed Eurozona. Altri principali gestori di macro-hedge fund negli Stati Uniti li hanno seguiti da vicino, tra cui Bridgewater Associates e Renaissance Technologies.

Macro-copertura istituzionale

I fondi istituzionali cercano anche strategie macro-hedge fund per gestire la volatilità e mitigare le perdite nei fondi pensione pubblici e nei piani pensionistici aziendali. Gli asset manager come BlackRock e JPMorgan sono leader del settore nelle soluzioni di portafoglio di copertura macro per clienti istituzionali.