7 modi per perdere denaro sulle obbligazioni

Molti investitori vedono investire nel mercato del reddito fisso come un modo per preservare il capitale. L’ironia è che ci sono una varietà di modi per perdere denaro in obbligazioni, alcuni ben noti e altri non così tanto.

Qui cerchiamo di esaminare le principali cause di perdita, sia letterali che in termini di rendimento reale, in modo che possiate imparare a evitare potenziali problemi e prepararvi meglio per quelli inevitabili.

Punti chiave

• Le obbligazioni sono spesso propagandate come meno rischiose delle azioni – e per la maggior parte lo sono – ma ciò non significa che non si possa perdere denaro possedendo obbligazioni.
• I prezzi delle obbligazioni diminuiscono quando i tassi di interesse aumentano, quando l’emittente subisce un evento di credito negativo o quando la liquidità del mercato si esaurisce.
• L’inflazione può anche erodere i rendimenti delle obbligazioni, così come le tasse o le modifiche normative.
• I fondi comuni di investimento obbligazionari possono aiutare a diversificare un portafoglio, ma comportano anche i propri rischi, costi e preoccupazioni.

1. Perdite di negoziazione

Perdere denaro è facile se acquisti e vendi obbligazioni come trader. Ecco i modi principali in cui giocare con i titoli a reddito fisso può farti perdere denaro.

Movimenti del tasso di interesse

Come tutti i commercianti di obbligazioni sanno, quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. Se non hai letto il tasso di clima in modo efficace, ti farai male. Questa è probabilmente la principale fonte di perdite di trading nel mercato.

Declassamenti del credito

Un paio di trimestri negativi o un evento occasionale punitivo possono costringere le agenzie di rating a prendere in considerazione il declassamento del merito di credito di un mutuatario. Se anche una sola tacca dovesse essere tagliata dal rating di credito di un emittente, le sue obbligazioni subirebbero un impatto significativo.

Ristrutturazioni / Eventi aziendali

Quando le società vengono fuse o acquisite, l’intera struttura del capitale può cambiare dall’oggi al domani. I cambiamenti nella struttura societaria potrebbero lasciare gli obbligazionisti di fronte a tutto, da una forte perdita di valore delle obbligazioni a un grosso e grasso nulla sul loro investimento. Tieni d’occhio i seguenti fattori:

Alcune domande su una ristrutturazione possono includere:

• • In che tipo di forma finanziaria si trovano le aziende
  • Cosa prevedeva il prospetto dell’ex obbligazione
  • Qual è il mandato del nuovo accordo

Perdite legate alla liquidità (ampi spread di trading)

Per la maggior parte, i prodotti a reddito fisso vengono scambiati over the counter (OTC), il che significa che non c’è sempre molta visibilità su alcune questioni. Non avrai accesso a tutte le informazioni rilevanti sui prezzi, in particolare le informazioni sull’importantissimo differenziale denaro-lettera. Se la diffusione è particolarmente ampia, potresti incorrere in problemi.

Ad esempio, potresti acquistare l’obbligazione della società ABC per $ 96 quando il suo spread bid-ask era $ 88- $ 96 e poi venderlo un mese dopo quando si era apprezzato e il bid-ask era $ 95- $ 103. Ma il prezzo a cui puoi vendere è $ 95, o un dollaro in meno rispetto al prezzo di acquisto iniziale. L’ampio spread, in questo caso, suggerisce che il tuo scambio era generalmente corretto, ma hai perso dove contava in termini di mercato relativamente illiquido.

2. Inflazione

La tua prossima opportunità di perdere denaro proviene dall’inflazione. In breve, se guadagni il 5% all’anno nel tuo portafoglio a reddito fisso e l’inflazione è al 6%, stai perdendo denaro. E ‘così semplice.

I titoli del Tesoro protetti dall’inflazione (TIPS), chiamati “obbligazioni a rendimento reale” per gli investitori canadesi, dovrebbero essere la risposta a questo problema di inflazione. Sfortunatamente, ci sono ancora diversi modi distinti per perdere denaro su questi investimenti.

Deflazione

Questo non è un evento quotidiano, ma certamente una possibilità. A causa del modo in cui vengono calcolati i valori su TIPS, un lungo periodo di deflazione potrebbe restituirti meno liquidità alla scadenza di quanto hai originariamente investito. Il tuo potere d’acquisto potrebbe essere intatto, ma ne usciresti con meno di quanto una normale obbligazione ti avrebbe pagato.

Indice dei prezzi al consumo

Anche le modifiche nel calcolo dell’Indice dei prezzi al consumo (IPC) potrebbero comportare perdite. Ancora una volta, non è un evento quotidiano, ma è stato fatto e nuovi metodi di calcolo vengono regolarmente testati e promossi per provocare una riduzione del valore dei SUGGERIMENTI.

Tassazione

Infine, i TIPS sono tassati sia sulla parte di rendimento che su quella relativa all’apprezzamento del capitale (CPI-linked) del titolo. È del tutto possibile che alti periodi di inflazione innescherebbero significative fatture fiscali che renderebbero il rendimento reale dell’obbligazione inferiore al tasso di inflazione. I conti protetti dalle tasse sono quindi i migliori per detenere questi strumenti.

3. Fondi obbligazionari

Ci sono due modi distinti per perdere sui fondi obbligazionari.

Rimborsi

In caso di grandi richieste di rimborso dal fondo (alla partenza di un gestore popolare, sospetto di corruzione, ecc.), Il management potrebbe essere costretto a vendere partecipazioni significative per pagare gli investitori. Se questi problemi dovessero essere illiquidi, sia il fondo che gli investitori realizzerebbero delle perdite. In alcuni casi, anche le commissioni di rimborso potrebbero aumentare in modo significativo le perdite.

Scarsa gestione delle risorse

Le perdite di fondi sono più comunemente il risultato di gestori eccessivamente aggressivi che inseguono il rendimento da emissioni di qualità inferiore, che poi vanno in default. Inoltre, i fondi gestiti attivamente tendono ad addebitare commissioni più elevate e a creare un numero maggiore di eventi tassabili.

4. Obbligazioni estere

Ecco quattro modi entusiasmanti per perdere il tuo sudato reddito investendo in emissioni di obbligazioni estere.

Controlli di cambio

La nazione che emette obbligazioni estere decide di imporre controlli sui cambi, limitazioni governative all’acquisto e / o alla vendita di valute. Nessun denaro può lasciare il paese.

Fluttuazioni del tasso di cambio

Il tasso di cambio tra la tua nazione che emette le obbligazioni e la tua prende una brutta piega. Perderai molto rapidamente (molti) soldi. Lo stesso vale per l’aumento dei tassi di interesse in quel paese straniero. Le leggi sulle obbligazioni sono universali: il prezzo della tua obbligazione scenderà all’aumentare dei tassi.

Fiscalità straniera

Alcune nazioni amichevoli che emettono obbligazioni straniere hanno regimi fiscali non così amichevoli. Potresti finire con molto meno una volta che il fisco locale (straniero) morde. Se esci con rendimenti inferiori all’inflazione, di nuovo, perdi.

Nazionalizzazione

Se stai cercando il rendimento in terre lontane, è probabile che incontrerai paesi in cui il governo può legalmente rilevare le attività per decreto. Quando ciò accadrà, sperimenterai in prima persona come le agenzie di rating ei mercati si sentono riguardo alla nazionalizzazione (suggerimento: non si sentono bene). E questo presuppone che gli obblighi delle obbligazioni societarie non siano immediatamente dichiarati nulli dal governo.

5. Titoli garantiti da ipoteca

I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono garantiti dai pagamenti mensili del mutuo di John Q. Householder. Quando si imbatte in problemi finanziari personali, o quando il valore della sua casa si deprezza in modo significativo, potrebbe non pagare il mutuo. Se un numero sufficiente di vicini si uniscono a lui, il tuo MBS perderà molto valore e probabilmente una buona quantità di liquidità. Quando alla fine deciderai di venderlo, se puoi venderlo, perderai soldi.

Questo è quello che è successo, per un valore di miliardi di dollari, nel crollo dei mutui subprime del 2008-2009. E sappiamo tutti a cosa ha portato.

6. Obbligazioni municipali

Ecco tre modi per perdere con i titoli municipali, noti anche come ” munis “.

Diminuzioni fiscali

Sì, è vero, diminuisce. Le obbligazioni municipali sono generalmente valutate per essere esenti dalla tassazione federale e spesso dalle tasse statali e locali. Finché quelle tasse sono significative, c’è un vantaggio nell’acquistare munis. Ma quando le aliquote fiscali diminuiscono, diminuisce anche il valore della proprietà dei comuni, insieme ai loro prezzi.

Modifica dei regolamenti

Per mantenere il loro status di esenzione fiscale, i titoli come le obbligazioni municipali devono anche aderire a severi requisiti legali. Ma le leggi cambiano regolarmente, e così anche lo status degli emittenti di obbligazioni municipali. In tal caso, il tuo muni verrà rivalutato rispetto a problemi simili, più redditizi (e con un prezzo inferiore).

Ad esempio, i comuni a volte (anche se non spesso) subiscono un declassamento del rating del credito dopo che le agenzie hanno deciso che un bilancio recente contiene spese imprudenti o un portafoglio di investimenti ha subito perdite significative. Potrebbe verificarsi un downgrade anche se la società che sta assicurando l’obbligazione perde il rating AAA.

Emittenti privati

Infine, attenzione alle società o organizzazioni private che emettono obbligazioni municipali con il nome del comune in cui operano (ad esempio, una compagnia aerea che vende una cauzione municipale per costruire un nuovo terminal). Anche se le obbligazioni hanno ricevuto rating municipali AAA, i garanti erano società private, e quando e se queste società sono andate in default, l’obbligazione va sotto.

7. Certificati di deposito

Certo, sono esattamente le stesse delle obbligazioni, ma poiché spesso hanno lo stesso scopo di reddito in un portafoglio, le includiamo. Incassare anticipatamente il certificato di deposito (CD) (ove consentito) può far scattare una penale. Quando questa penalità viene compensata dagli interessi maturati e dall’inflazione, è molto probabile che perderai denaro.

La linea di fondo

Puoi perdere denaro in obbligazioni e altri investimenti a reddito fisso? Sì, in effetti, ci sono molti più modi per perdere denaro nel mercato obbligazionario di quanto la gente possa immaginare. La buona notizia è che, se conosci le cause più comuni di perdite, puoi evitarle, sarai maggiormente in grado di evitare queste disgrazie finanziarie prima che si verifichino.