Premio di liquidità
Cos’è un premio di liquidità?
Un premio di liquidità è qualsiasi forma di compensazione aggiuntiva richiesta per incoraggiare gli investimenti in attività che non possono essere convertite in modo semplice ed efficiente in contanti al valore equo di mercato.
Ad esempio, un’obbligazione a lungo termine avrà un tasso di interesse più elevato rispetto a un’obbligazione a breve termine perché è relativamente illiquida. Il rendimento più elevato è il premio di liquidità offerto all’investitore come compensazione per il rischio aggiuntivo.
Punti chiave
- Il premio di liquidità è una forma di compensazione aggiuntiva incorporata nel rendimento di un’attività che non può essere incassata facilmente o rapidamente.
- L’illiquidità è vista come una forma di rischio di investimento. Per lo meno può essere un rischio di opportunità se emergono investimenti migliori mentre il denaro è bloccato.
- Quanto più illiquido è l’investimento, tanto maggiore sarà il premio di liquidità che sarà richiesto.
Capire il premio di liquidità
Gli investitori in attività illiquide richiedono un risarcimento per il rischio aggiuntivo di investire il proprio denaro in attività che potrebbero non essere vendute per un periodo prolungato, soprattutto se i loro valori possono fluttuare con i mercati nel frattempo.
Gli investimenti liquidi sono attività che possono essere facilmente e rapidamente convertite in contanti al loro valore di mercato equo. Ne sono un esempio un conto di risparmio o un buono del tesoro a breve termine. I rendimenti possono essere bassi, ma il denaro è sicuro e può essere consultato in qualsiasi momento per il suo valore equo. Molte obbligazioni sono relativamente liquide, poiché sono facilmente convertibili o possono essere vendute su un mercato secondario attivo.
Gli investimenti illiquidi hanno le caratteristiche opposte. Non possono essere facilmente venduti al loro valore equo di mercato.
L’illiquidità è vista come una forma di rischio. Il denaro dell’investitore è bloccato.
Investimenti liquidi e illiquidi
Gli investimenti illiquidi possono assumere molte forme. Questi investimenti includono certificati di deposito ( CD ), alcuni prestiti, rendite e altre attività di investimento che l’acquirente è tenuto a detenere per un periodo di tempo specificato. Gli investimenti non possono essere liquidati o ritirati anticipatamente senza penale.
Le altre attività sono ritenute illiquide perché non hanno un mercato secondario attivo che possa essere utilizzato per realizzare il loro valore equo di mercato.
Il premio di liquidità è incorporato nel rendimento di questi tipi di investimenti per compensare il rischio che l’investitore corre nel bloccare i fondi per un lungo periodo di tempo.
In generale, gli investitori che scelgono di investire in tali investimenti illiquidi devono essere ricompensati per i rischi aggiuntivi che la mancanza di liquidità comporta. Gli investitori che hanno il capitale da investire in investimenti a lungo termine possono beneficiare del premio di liquidità guadagnato da questi investimenti.
I termini premio di illiquidità e premio di liquidità sono usati in modo intercambiabile. Entrambi significano che un investitore sta ottenendo un incentivo per un investimento a lungo termine.
Esempi di premi di liquidità
La forma della curva dei rendimenti può illustrare ulteriormente il premio di liquidità richiesto dagli investitori per investimenti a più lungo termine. In un contesto economico equilibrato, gli investimenti a lungo termine richiedono un tasso di rendimento più elevato rispetto agli investimenti a breve termine, quindi la forma inclinata verso l’alto della curva dei rendimenti.
Come altro esempio, supponiamo che un investitore stia cercando di acquistare una delle due obbligazioni societarie che hanno gli stessi pagamenti delle cedole e il tempo di scadenza. Considerando che una di queste obbligazioni è negoziata su una borsa pubblica mentre l’altra no, l’investitore non è disposto a pagare tanto per l’obbligazione non pubblica. Ciò significa un premio più alto alla scadenza. La differenza nei prezzi e nei rendimenti relativi è il premio di liquidità.