Rischio legislativo
Cos’è il rischio legislativo?
Il rischio legislativo è il potenziale che le normative o la legislazione del governo potrebbero alterare in modo significativo le prospettive di business di una o più società. Questi cambiamenti possono influire negativamente sulle partecipazioni di investimento in quella società. Il rischio legislativo può verificarsi come risultato diretto di un’azione del governo o alterando i modelli di domanda dei clienti dell’azienda.
Gli investitori raramente si lamentano dei salvataggi e del trattamento preferenziale a settori specifici, forse perché tutti nutrono una segreta speranza di trarne profitto. Tuttavia, quando si tratta di regolamenti e tasse, si lamentano. Ciò che i sussidi e le tariffe possono dare a un’industria sotto forma di vantaggi competitivi, regolamentazione e tasse possono togliere a molti altri. Con un’unica legge, sussidio o cambio della macchina da stampa, possono inviare onde d’urto in tutto il mondo e distruggere aziende e interi settori. Per questo motivo, molti investitori considerano il rischio legislativo un fattore enorme nella valutazione delle azioni.
Un investimento significativo può rivelarsi non così grande dopo aver considerato il governo sotto cui opera. ( Per la lettura correlata, vedere: The Government And Risk: A Love-Hate Relationship.)
Spiegazione del rischio legislativo
Il rischio legislativo si riferisce alla relazione provvisoria tra governi e imprese. In particolare, è il rischio che le azioni del governo saranno vincolare una società o industria, perturbando così di un investitore partecipazioni in tale società o industria. Il rischio effettivo può manifestarsi in diversi modi, tra cui una causa antitrust, nuovi regolamenti o standard, tasse specifiche, sussidi e così via. Il rischio legislativo varia di grado a seconda del settore, ma ogni settore ha una certa esposizione.
In teoria, il governo funge da zona cuscinetto per impedire che gli interessi delle imprese e del pubblico si oppongano a vicenda. È compito del governo intervenire quando l’industria mette in pericolo il pubblico e sembra riluttante a regolamentarsi. In pratica, il governo tende a legiferare eccessivamente. Questa legislazione aumenta l’immagine pubblica dell’importanza del governo, oltre a fornire pubblicità ai singoli membri del Congresso. Questi potenti incentivi portano a un rischio legislativo più elevato di quanto sia veramente necessario.
Punti chiave
- Le modifiche alla legislazione normativa possono alterare le prospettive di un’azienda se l’azienda non è più in grado di servire la propria base di clienti.
- L’imposizione di tasse e altre normative a un settore può scoraggiare gli investitori.
- I governi intervengono per regolamentare le industrie se i membri di quell’industria non si limitano.
Esempi reali di rischio legislativo
Un esempio di settore ad alto rischio legislativo è il settore sanitario. I produttori di farmaci e gli operatori sanitari devono entrambi affrontare molte questioni legali in corso relative a Medicare, alla copertura assicurativa e ad altri problemi di pagamento dei clienti.
Un altro esempio viene da Wal-Mart Stores Inc. (WMT). La società ha delineato alcuni rischi politici che deve affrontare nel suo deposito annuale 10-K presso la Securities and Exchange Commission (SEC) nella sezione relativa ai rischi operativi. Nella sezione relativa ai rischi normativi, di conformità, reputazionali e di altro tipo, la società delinea il rischio associato ai rischi legislativi, giudiziari, regolamentari e politico / economici. I fattori di rischio menzionati includono
- Instabilità politica
- Vincoli legali e regolamentari
- Sicurezza dei prodotti locali e leggi ambientali
- Normativa fiscale
- Leggi locali sul lavoro
- Politiche commerciali
- Regolamenti valutari.
Nei rischi associati ai fornitori, Wal-Mart ha menzionato la potenziale instabilità politica ed economica nei paesi in cui operano i fornitori stranieri. I problemi del lavoro anche statali, e le politiche commerciali internazionali e l’imposizione di tariffe come questioni. La società nomina specificamente Brasile e Cina e la complessità delle loro leggi federali, statali e locali.