Titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS)

Cosa sono i LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities)?

I titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS) sono contratti di opzioni negoziati pubblicamente con date di scadenza superiori a un anno e in genere fino a tre anni dall’emissione. Sono funzionalmente identici alla maggior parte delle altre opzioni elencate, tranne che con tempi più lunghi fino alla scadenza. Sono stati introdotti per la prima volta dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nel 1990 e ora sono onnipresenti.

Come con tutti i contratti di opzione, un contratto LEAPS concede a un acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere (a seconda che l’opzione sia una call o una put, rispettivamente) l’ attività sottostante al prezzo predeterminato o prima del suo data di scadenza.

Punti chiave

• I titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS) sono contratti di opzione quotati che scadono dopo più di un anno.
• Questi contratti sono ideali per i trader di opzioni che desiderano negoziare una tendenza prolungata.
• I LEAPS possono essere elencati su un particolare titolo o su un indice nel suo insieme.
• I LEAPS sono spesso utilizzati nelle strategie di copertura e possono essere particolarmente efficaci per proteggere i portafogli pensionistici.

Comprensione dei titoli anticipati di azioni a lungo termine (LEAPS)

I LEAPS non sono diversi dalle opzioni a breve termine, ad eccezione delle date di scadenza successive. Tempi più lunghi fino alla scadenza consentono agli investitori a lungo termine di ottenere un’esposizione a movimenti di prezzo prolungati.

Come per molti contratti di opzioni a breve termine, gli investitori pagano un premio, una commissione anticipata, per la possibilità di acquistare o vendere al di sopra o al di sotto del prezzo di esercizio dell’opzione. Lo strike è il prezzo deciso per l’attività sottostante al quale si converte alla scadenza. Ad esempio, un prezzo di esercizio di $ 25 per un’opzione call GE significherebbe che un investitore potrebbe acquistare 100 azioni di GE a $ 25 alla scadenza. L’investitore eserciterà l’opzione $ 25 se il prezzo di mercato è superiore al prezzo di esercizio. Se è inferiore, l’investitore lascerà scadere l’opzione e perderà il prezzo pagato per il premio. Inoltre, ricorda che ogni contratto di opzione, put o call, equivale a 100 azioni dell’asset sottostante.

Un investitore deve capire che vincoleranno fondi in questi contratti a lungo termine. Le variazioni del tasso di interesse di mercato e della volatilità del mercato o delle attività possono rendere queste opzioni più o meno preziose, a seconda della partecipazione e della direzione del movimento.

Professionisti

• Un lungo lasso di tempo consente la vendita dell’opzione
• Utilizzato per coprire una partecipazione o un portafoglio a lungo termine
• Disponibile per indici azionari
• Prezzi meno sensibili al movimento del sottostante o allo scorrere del tempo.

Contro

• Premi più costosi
• Il lasso di tempo lungo lega i dollari di investimento
• I movimenti dei mercati o delle società possono essere negativi
• Prezzi più sensibili alle variazioni di volatilità e tassi di interesse.

Premi di Long-Term Equity Anticipation Securities (LEAPS)

I premi sono il costo non rimborsabile associato a un contratto di opzioni. I premi per LEAPS sono più alti di quelli per le opzioni standard nello stesso titolo perché la data di scadenza ulteriore dà all’asset sottostante più tempo per fare una mossa sostanziale e per l’investitore realizzare un buon profitto. Conosciuto come il valore temporale, i mercati delle opzioni utilizzano questo lungo periodo di tempo e il valore intrinseco del contratto per determinare il valore dell’opzione.

Il valore intrinseco è il valore calcolato o stimato della probabilità che l’opzione sia di realizzare un profitto in base alla differenza tra il mercato dell’attività e il prezzo di esercizio. Questo valore può includere un profitto già esistente nel contratto prima dell’acquisto. L’autore del contratto utilizzerà l’analisi fondamentale dell’attività o dell’attività sottostante per contribuire a collocare il valore intrinseco.

Come accennato in precedenza, il contratto di opzione ha una base di 100 quote del bene. Quindi, se il premio per Facebook ( FB ) è di $ 6,25, l’acquirente dell’opzione pagherà $ 625 di premio totale ($ 6,25 x 100 = $ 625).

Altri fattori che possono influenzare il prezzo di premio includono la volatilità del titolo, il tasso di interesse di mercato e se l’attività restituisce dividendi. Infine, per tutta la durata del contratto, l’opzione avrà un valore teorico derivato dall’utilizzo di diversi modelli di pricing. Questo prezzo fluttuante indica ciò che il titolare potrebbe ricevere se vende il proprio contratto a un altro investitore prima della scadenza.

Titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS) e contratti a breve termine

I LEAPS consentono inoltre agli investitori di accedere al mercato delle opzioni a lungo termine senza la necessità di utilizzare una combinazione di contratti di opzione a breve termine. Le opzioni a breve termine hanno una data di scadenza massima di un anno. Senza LEAPS, gli investitori che volevano un’opzione di due anni dovrebbero acquistare un’opzione di un anno, lasciarla scadere e contemporaneamente acquistare un nuovo contratto di opzioni di un anno.

Questo processo, chiamato rinnovo dei contratti, esporrebbe l’investitore a variazioni di mercato nei prezzi dell’asset sottostante, nonché a premi aggiuntivi per le opzioni. I LEAPS forniscono al trader a lungo termine l’ esposizione a una tendenza prolungata in un determinato titolo con una transazione.

Chiamate a lungo termine di titoli di anticipazione delle azioni (LEAPS)

Equity, un altro nome per le azioni, le opzioni call LEAPS  consentono agli investitori di beneficiare di potenziali aumenti di un titolo specifico utilizzando meno capitale rispetto all’acquisto di azioni con liquidità in anticipo. In altre parole, il costo del premio per un’opzione è inferiore alla liquidità necessaria per acquistare a titolo definitivo 100 azioni. Analogamente alle opzioni call a breve termine, le call LEAPS consentono agli investitori di esercitare le  proprie opzioni acquistando le azioni del titolo sottostante al prezzo di esercizio.

Un altro vantaggio delle chiamate LEAPS è che consentono al titolare di vendere il contratto in qualsiasi momento prima della scadenza. La differenza nei premi tra i prezzi di acquisto e di vendita può portare a un profitto o una perdita. Inoltre, gli investitori devono includere qualsiasi commissione o commissione addebitata dal proprio broker per acquistare o vendere il contratto.

Mette di titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS)

Le put LEAPS forniscono agli investitori una copertura a lungo termine se possiedono le azioni sottostanti. Le opzioni put guadagnano valore quando il prezzo di un titolo sottostante diminuisce, potenzialmente compensando le perdite sostenute per il possesso di azioni del titolo. In sostanza, la put può aiutare ad attutire il colpo del calo dei prezzi delle attività.

Ad esempio, un investitore che possiede azioni di XYZ Inc. e desidera mantenerle a lungo termine potrebbe temere che il prezzo delle azioni possa scendere. Per fugare queste preoccupazioni, l’investitore potrebbe acquistare LEAPS mette su XYZ per proteggersi da movimenti sfavorevoli nella posizione di titoli lunghi. Le put LEAPS aiutano gli investitori a trarre vantaggio dal calo dei prezzi senza la necessità di vendere allo scoperto le  azioni del titolo sottostante.

La vendita allo scoperto comporta il prendere in prestito azioni da un broker e venderle con l’aspettativa che le azioni continueranno a deprezzarsi alla scadenza. Alla scadenza, le azioni vengono acquistate, si spera a un prezzo inferiore, e la posizione viene compensata per un guadagno o una perdita. Tuttavia, la vendita allo scoperto può essere estremamente rischiosa se il prezzo delle azioni aumenta invece di diminuire, portando a perdite significative.

Titoli con anticipazione di azioni a lungo termine sull’indice (LEAPS)

Un indice di mercato è un portafoglio teorico costituito da diverse attività sottostanti che rappresentano un segmento di mercato, un settore o altri gruppi di titoli. Sono disponibili LEAPS per gli indici azionari. Analogamente ai LEAPS azionari singoli, i LEAP dell’indice consentono agli investitori di coprire e investire in indici come lo Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500).

L’indice LEAPS offre al titolare la possibilità di seguire l’intero mercato azionario o settori industriali specifici e assumere una  posizione rialzista utilizzando opzioni call o una posizione ribassista utilizzando opzioni put. Gli investitori potrebbero anche proteggere i propri portafogli da movimenti di mercato avversi con le put LEAPS dell’indice.

Esempio del mondo reale di titoli anticipati di azioni a lungo termine (LEAPS)

Supponiamo che un investitore detenga un portafoglio di titoli, che include principalmente i componenti dell’S & P 500. L’investitore ritiene che potrebbe esserci una correzione del mercato entro i prossimi due anni e, di conseguenza, acquista l’indice LEAPS messo sull’indice S&P 500 per proteggersi da movimenti avversi.

L’investitore acquista un’opzione put LEAPS di dicembre 2021 con un prezzo di esercizio di 3.000 per l’S & P 500 e paga $ 300 in anticipo per il diritto di vendere le azioni dell’indice a 3.000 alla data di scadenza dell’opzione.

Se l’indice scende al di sotto di 3.000 alla scadenza, le partecipazioni in portafoglio probabilmente diminuiranno, ma la put LEAPS aumenterà di valore, contribuendo a compensare la perdita nel portafoglio. Tuttavia, se l’S & P 500 sale, l’opzione put LEAPS scadrà senza valore e l’investitore perderebbe il premio di $ 300.