Le basi dei condor di ferro

Un condor di ferro  è una posizione neutra, può fornire un’alta probabilità di rendimento per coloro che hanno imparato a eseguirla correttamente.

Alla maggior parte dei nuovi trader viene insegnato a eseguire questa strategia creando l’intera posizione tutta in una volta, il che non massimizza il profitto né riduce al minimo il rischio. Un metodo alternativo consiste nel costruire la posizione in parti ed eseguire gli spread di credito separati in relazione all’andamento dei prezzi del titolo sottostante. La creazione della posizione in questo modo massimizza il credito disponibile e scambia una fascia di profitto.

I trader devono anche capire come negoziare con il mercato e “entrare nello spread denaro-lettera “. Comprendendo le varie tecniche di gestione del rischio disponibili, il condor di ferro può fornire ai trader un modo molto coerente per creare un conto di trading.

Cos’è un condor di ferro?

La costruzione di un condor di ferro comporta la creazione di due spread di credito. Uno spread di credito implica la vendita di un’opzione (put o call) e il successivo acquisto di un’altra più lontana dal denaro. La differenza tra i premi ricevuti per l’opzione venduta e il costo dell’opzione acquistata fornisce il profitto. Questo profitto viene realizzato riacquistando successivamente la posizione per un guadagno o mantenendo l’intero premio, quando le opzioni scadono.

Il numero di prezzi di esercizio tra le due opzioni (o capitale a rischio e l’ammontare detenuto dalla società di intermediazione determinato come:

Spread – Credito x 100 x # di contratti = Margine

Il condor di ferro è composto da un bear call spread e da un bull put spread. I due credit spread sono spesso usati insieme, non perché sia ​​necessario, ma perché condividono lo stesso ammontare di capitale a rischio. Poiché le perdite non possono essere realizzate da entrambi gli spread di credito, i broker detengono il margine solo per uno di essi.

Il condor di ferro crea un intervallo di scambio che è delimitato dai prezzi di esercizio delle due opzioni vendute. Le perdite si realizzano solo se il sottostante sale al di sopra del call strike o scende al di sotto del put strike. Poiché non vi è alcun rischio aggiuntivo nell’assumere la seconda posizione, spesso è a vantaggio del trader assumere la seconda posizione e il rendimento aggiuntivo che fornisce.

Il condor di ferro è noto come strategia neutra perché il trader può trarre profitto quando il sottostante sale, scende o scambia lateralmente. Tuttavia, il trader sta scambiando la probabilità di successo contro l’ammontare della potenziale perdita. Con questa posizione, il rendimento potenziale è solitamente molto inferiore al capitale a rischio.

I condor di ferro sono simili al reddito fisso, dove sono noti sia i flussi di cassa massimi che le perdite massime. La decisione di effettuare un particolare scambio diventa una questione di gestione del rischio. La chiave è ricevere più credito possibile aumentando la fascia di profitto o la distanza tra i due strike venduti.

Approccio tradizionale Iron Condor

Molti trader nuovi o inesperti imparano a creare la posizione di iron condor determinando supporto e resistenza per un titolo e quindi creano la posizione in modo che le opzioni vendute siano al di fuori dell’intervallo di trading previsto. Alcuni entreranno nella posizione anche quando il titolo si trova nel punto medio dell’intervallo o in un punto equidistante tra le opzioni vendute.

Creando la posizione in questo modo, il trader crede di aver creato il miglior scenario possibile, ma di fatto ha minimizzato sia gli aspetti di gestione del credito che quelli di gestione del rischio della strategia. Progettando moduli d’ordine che rendono più facile per i trader eseguire questa posizione tutta in una volta, molte società di intermediazione online perpetuano che venga scambiata in questo modo.

Sebbene sia una posizione neutra, il trading degli spread di credito è un modo per trarre vantaggio dalla volatilità o dalla volatilità implicita. Solo quando si prevede che il sottostante si muova in modo significativo o il titolo ha avuto un andamento in una direzione, i premi delle opzioni aumentano. Per questo motivo, creare contemporaneamente entrambe le gambe del condor significa subottimizzare il potenziale credito di uno o entrambi gli spread di credito, riducendo così il range di profitto complessivo della posizione. Per ricevere un rendimento accettabile, molti trader venderanno a prezzi di esercizio più redditizi rispetto a se gli spread di credito fossero eseguiti in tempi diversi e più redditizi.

Un approccio diverso da Iron Condor

Un approccio che può massimizzare il credito ricevuto e la gamma di profitto del condor di ferro è quello di legarsi alla posizione. “Legging in” si riferisce alla creazione dello spread put e del call spread nei momenti in cui i market maker stanno gonfiando i prezzi della call o della put venduta.

Il momento migliore per creare il rialzo put spread o il bear call spread è quando il sottostante si è mosso in modo significativo nella direzione della resistenza (per il call spread) o del supporto (per il put spread) o ha mantenuto il trend per diverse sessioni in un riga. Poiché il sottostante perde valore per un periodo di tempo, gli acquirenti otterranno put a scopo di lucro come assicurazione contro ulteriori perdite. Quando ciò accade, i market maker aumenteranno in modo significativo il costo delle put, il che aumenta i premi per i venditori. Al contrario, quando il sottostante aumenta, più acquirenti vanno long. Ciò aumenta i premi per le chiamate e i crediti per lo spread di chiamata.

Un altro modo per aumentare il credito ricevuto dalla posizione è negoziare con il market maker. Molti trader inesperti accettano lo spread naturale fornito dal mercato senza rendersi conto che i market maker accetteranno ordini con limite che possono ottenere loro un credito aggiuntivo fino a un terzo dello spread denaro-lettera. Ad esempio, uno spread di 30 cent può aggiungere fino a 10 centesimi per azione o 40 centesimi aggiuntivi per azione per l’intera posizione di condor di ferro.

Aspettando il momento opportuno affinché lo spread naturale si gonfi e poi entrando nello spread denaro-lettera, un trader può vendere a prezzi di esercizio che originariamente non avevano alcun credito. Determinando i termini che sono disposti a ricevere per la posizione, i trader possono persino trasformare i crediti naturali negativi (la differenza di mercato tra l’opzione venduta e quella acquistata) in importi che forniscono rendimenti adeguati al rischio accettabili.

Gestione del rischio

Esistono altre tecniche che possono essere utilizzate per limitare le perdite. Un modo è negoziare opzioni su indici (come S&P 500 o Russell 2000) invece di azioni. I singoli titoli hanno il potenziale per oscillare selvaggiamente in risposta agli utili, o altre notizie possono farli dividere significativamente in una direzione o superare livelli significativi di supporto o resistenza in un breve periodo di tempo. Poiché gli indici sono costituiti da molti titoli diversi, tendono a muoversi più lentamente e sono più facili da prevedere. Il fatto che siano altamente liquidi e abbiano opzioni negoziabili ogni 10 punti riduce gli spread denaro-lettera e fornisce più credito ad ogni prezzo di esercizio.

Una delle tecniche di gestione del rischio più pratiche è essere paziente. Determina l’importo minimo di credito necessario per coprire il capitale a rischio. Trova un prezzo di esercizio al quale ti senti a tuo agio a vendere, imposta ordini limite in quella posizione e lascia che il market maker esegua una delle tue operazioni quando è stato stabilito un credito sufficiente. Non preoccuparti se non riesci a far entrare subito la seconda gamba. Il tempo sta lavorando a tuo favore: più vicino alla scadenza puoi fare trading e continuare a ricevere un credito accettabile, meglio è. Il decadimento del tempo, la nemesi degli acquirenti di opzioni, avvantaggia i venditori di opzioni.

I trader dovrebbero sempre sapere il punto esatto in cui dovrebbero tentare di riparare una posizione se è minacciata. Se l’indice arriva a quel punto o minaccia uno dei tuoi punti strike venduti, ci sono alternative diverse dalla liquidazione della posizione per una perdita. Puoi sempre ottenere un nuovo spread di credito (uno strike più alto per il call spread o uno strike più basso per lo spread put). Questa è spesso la migliore linea d’azione, poiché puoi ricevere credito aggiuntivo senza dover pubblicare alcun margine aggiuntivo. Poiché l’indice avrebbe dovuto avere un trend significativo per minacciare la tua posizione, è spesso possibile trovare abbastanza credito aggiuntivo per ridurre considerevolmente, o addirittura coprire, le perdite a un prezzo di esercizio ancora più lontano dal denaro.

La linea di fondo

Molti nuovi trader evitano strategie di opzioni avanzate come l’iron condor, credendo che siano troppo complicate per fare trading in modo coerente. La realtà è che la maggior parte dei trader effettua un solo scambio di condor per indice al mese. Una revisione sommaria del mercato è generalmente sufficiente per determinare quando impostare o rivedere gli ordini limite. Se eseguito correttamente per creare la fascia di profitto massima, il condor di ferro promette un’alta probabilità di successo, che evita che i trader debbano essere incollati ai loro computer per gestire le loro operazioni.