Grado d’investimento

Cos’è il grado di investimento?

Un investment grade è un rating che indica che un’obbligazione municipale o societaria presenta un rischio di insolvenza relativamente basso. Standard & Poor’s e Moody’s utilizzano designazioni diverse, costituite dalle lettere maiuscole e minuscole “A” e “B”, per identificare il rating di qualità del credito di un’obbligazione.

“AAA” e “AA” (qualità creditizia elevata) e “A” e “BBB” (qualità creditizia media) sono considerati investment grade. I rating di credito per le obbligazioni al di sotto di queste designazioni (“BB”, “B”, “CCC,” ecc.) Sono considerati di bassa qualità del credito e sono comunemente indicati come ” obbligazioni spazzatura “.

Capire il grado di investimento

I rating di credito sono estremamente importanti perché trasmettono il rischio associato all’acquisto di una determinata obbligazione. Un rating creditizio investment-grade indica un basso rischio di insolvenza, rendendolo un veicolo di investimento interessante, soprattutto per gli investitori prudenti.

Gli investitori devono tenere presente che i titoli di stato, noti anche come Treasuries, non sono soggetti a rating di qualità del credito, tuttavia questi titoli sono comunque considerati della più alta qualità di credito.

Punti chiave

• Un rating investment-grade segnala che un’obbligazione societaria o municipale ha un rischio di insolvenza relativamente basso.
• Diverse agenzie di rating delle obbligazioni hanno simboli di rating diversi, per indicare le obbligazioni investment grade.
• Standard and Poor’s assegna un rating “AAA” alle società che ritiene meno soggette a insolvenza.
• Moody’s assegna un rating “Aaa” alle società che considera meno soggette a insolvenza.

Dettagli sulla valutazione del credito di grado investimento

Nel caso di fondi obbligazionari municipali e societari, la letteratura di una società di fondi, come il prospetto del fondo e le relazioni di ricerca sugli investimenti indipendenti, riporterà una “qualità di credito media” per il portafoglio del fondo nel suo insieme.

I rating di credito degli emittenti investment grade sono quelli con rating superiore a BBB- o Baa. I rating esatti dipendono dall’agenzia di rating del credito. Per Standard & Poor’s, i rating di credito investment-grade includono:

• AAA
• AA +
• aa
• AA-

Le aziende con qualsiasi rating di credito in questa categoria vantano un’elevata capacità di rimborsare i propri prestiti; tuttavia, quelli a cui è stato assegnato un rating AAA sono in cima alla lista e si ritiene che abbiano la più alta capacità di rimborsare i prestiti.

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Molti investitori istituzionali hanno adottato una rigida politica di limitazione dei propri investimenti obbligazionari esclusivamente alle emissioni di qualità d’investimento.

La categoria successiva in basso include le seguenti valutazioni:

• A +
• UN
• UN-

Le società con questi rating sono considerate entità stabili con solide capacità di rimborsare i propri impegni finanziari. Tuttavia, tali società possono incontrare difficoltà durante il deterioramento delle condizioni economiche.

Il livello più basso dei rating di credito investment-grade forniti da Standard and Poor’s include:

• BBB +
• BBB
• BB-

Le aziende con queste valutazioni sono ampiamente considerate di “grado speculativo” e sono ancora più vulnerabili al cambiamento delle condizioni economiche rispetto al gruppo precedente. Tuttavia, queste società dimostrano ampiamente la capacità di adempiere ai propri obblighi di pagamento del debito.

Secondo Moody’s, le obbligazioni investment-grade comprendono i seguenti rating di credito:

• Aaa
• Aa1
• Aa2
• Aa3
• A1
• A2
• A3
• Baa1
• Baa2
• Baa3

Le obbligazioni Aaa con il rating più alto presentano il minor rischio di credito di una potenziale incapacità di rimborsare i prestiti di una società. Al contrario, le società di fascia media con rating Baa possono ancora avere elementi speculativi, che presentano un elevato rischio di credito, in particolare quelle società che hanno pagato il debito con flussi di cassa futuri attesi, che non si sono concretizzati come previsto.

Considerazioni speciali: declassamenti del credito

Gli investitori devono essere consapevoli del fatto che un downgrade da parte di un’agenzia delle obbligazioni di una società da “BBB” a “BB” riclassifica il suo debito da investment grade a “spazzatura”. Sebbene questo sia solo un calo di un gradino del rating del credito, le ripercussioni possono essere gravi.

Il calo dello status di spazzatura indica che un’azienda potrebbe avere difficoltà a pagare i propri debiti. Lo status declassato può rendere ancora più difficile per le aziende reperire opzioni di finanziamento, provocando una spirale al ribasso, con l’aumento dei costi di capitale.