Come vengono tassate le obbligazioni municipali?

Un’obbligazione è un titolo di debito emesso da una società o un governo per raccogliere fondi e coprire le esigenze di spesa. Un’obbligazione municipale, nota anche come muni, è una garanzia del debito utilizzata per finanziare le spese in conto capitale per una contea, un comune o uno stato. Le obbligazioni municipali sono comunemente esentasse a livello federale, ma possono essere tassabili a livello di imposta sul reddito statale o locale o in determinate circostanze.

Panoramica delle obbligazioni municipali

Per un investitore, uno dei principali vantaggi dei munis è che sono generalmente esenti dall’imposta federale sul reddito. Questi titoli di debito sono spesso esentati anche dalle tasse locali e statali, in particolare quando l’investitore dell’obbligazione vive nello stato in cui è stata emessa l’obbligazione.

In sostanza, quando gli investitori acquistano un’obbligazione municipale, prestano denaro all’emittente dell’obbligazione in cambio di un numero specifico di pagamenti di interessi in un determinato periodo di tempo. La fine di questo periodo di tempo è indicata come la data di scadenza dell’obbligazione, definita come quando viene restituito l’intero capitale dell’investimento dell’investitore. Le obbligazioni municipali, poiché sono esentasse, sono popolari tra le persone in fasce di imposta sul reddito più elevate.

Punti chiave

• Le obbligazioni municipali sono titoli di debito emessi da governi statali, municipali e di contea per aiutare a coprire le esigenze di spesa.
• Dal punto di vista dell’investitore, i munis sono interessanti perché non sono tassabili a livello federale e spesso non sono tassabili a livello statale.
• I Munis sono spesso favoriti dagli investitori in fasce di imposta sul reddito elevate a causa dei vantaggi fiscali.
• Se un investitore acquista le obbligazioni muni di un altro stato, il suo stato di origine può tassare i redditi da interessi derivanti dall’obbligazione.
• È utile verificare le implicazioni fiscali di ogni specifica obbligazione municipale prima di aggiungerne una al tuo portafoglio, poiché potresti essere spiacevolmente sorpreso da fatture fiscali inaspettate su eventuali plusvalenze.

Mentre si presume generalmente che i munis siano esentasse, gli investitori dovrebbero determinare le conseguenze fiscali di un’obbligazione prima di investire. Se un individuo investe in un’obbligazione emessa da un’agenzia del proprio Stato di origine, raramente viene addebitata un’imposta statale. Tuttavia, se acquistano obbligazioni di un altro stato, il loro stato di origine può tassare i loro interessi attivi dall’obbligazione.

Mentre il reddito da interessi è solitamente esentasse per le obbligazioni municipali, le plusvalenze realizzate dalla vendita di un’obbligazione sono soggette a tasse federali e statali. La plusvalenza o la perdita a breve o lungo termine sulla vendita di un’obbligazione è semplicemente la differenza tra il prezzo di vendita dell’obbligazione e il prezzo di acquisto originale dell’obbligazione.

Obbligazioni municipali e plusvalenze

Al momento dell’acquisto di munis sul mercato secondario, gli investitori devono essere consapevoli che le obbligazioni acquistate con uno sconto (inferiore al valore nominale) saranno tassate al momento del rimborso all’aliquota delle plusvalenze. Si noti che questa tassa non si applica ai pagamenti delle cedole, ma solo al capitale dell’obbligazione.

Ad esempio, la tabella seguente mostra tre diverse obbligazioni, tutte con scadenza a due anni, e che danno all’acquirente un rendimento del 4% se acquistate al loro prezzo al valore attuale netto :

La differenza tra il valore attuale netto e il pagamento del capitale alla scadenza è tassata a un’aliquota sulle plusvalenze del 15%. In questo caso, il buono sconto (dall’alto) sarà privo di valore per l’acquirente, come mostrato di seguito.

Un investitore potrebbe finire per pagare $ 96,22 per un’obbligazione che vale solo $ 95,62 senza sapere che il guadagno è soggetto all’imposta sulle plusvalenze. Quindi, quando si guarda a un’obbligazione muni offerta in vendita sul mercato secondario, l’investitore deve guardare al prezzo dell’obbligazione, non solo al rendimento a scadenza, per determinare se le conseguenze fiscali influenzeranno il rendimento.

La cattiva notizia è che mentre le obbligazioni a sconto sono tassate, le obbligazioni acquistate a premio non funzionano in modo simile; non possono compensare le plusvalenze fornendo minusvalenze. Questa regola fiscale è contraria a quella della maggior parte degli investimenti, compresi altri tipi di obbligazioni, perché l’ Internal Revenue Service tratta gli strumenti esentasse in modo diverso dalle loro controparti tassabili.

Pertanto, quando si analizzano i rendimenti delle obbligazioni muni offerte sul mercato secondario, la cifra relativa al rendimento alla scadenza è generalmente sufficiente per determinare un rendimento atteso. Per le obbligazioni a sconto, è necessario tenere conto anche delle implicazioni fiscali negative che possono derivare dalle plusvalenze.

Obbligazioni Comunali e “De Minimis”

Uno dei concetti più confusi relativi alle obbligazioni muni è la regola fiscale de minimis. Questa pepita di legge fiscale afferma che se acquisti un’obbligazione con uno sconto e lo sconto è uguale o superiore a un quarto di punto all’anno fino alla scadenza, il guadagno che realizzi al rimborso dell’obbligazione (valore nominale meno prezzo di acquisto) sarà tassato come reddito ordinario, non come plusvalenza. Per quelli nella fascia di imposta più alta, questo potrebbe significare la differenza tra il pagamento del 15% e del 35% sul guadagno.

Ad esempio, prendiamo l’obbligazione di sconto dell’esempio precedente. Poiché si tratta di un’obbligazione di due anni, possiamo calcolare che acquistarla per $ 99,50 o meno significherà cadere nella regola de minimis ed essere tassati all’aliquota ordinaria dell’imposta sul reddito :

Poiché il valore attuale netto di questa obbligazione è ben inferiore a $ 99,50, dobbiamo calcolare le conseguenze fiscali quando il guadagno sul capitale è tassato come reddito ordinario, come indicato qui:

Mentre un investitore potrebbe pagare $ 95,62 se si tiene conto solo dell’imposta sulle plusvalenze, il valore reale è molto più basso: solo $ 94,42. Al momento dell’acquisto, l’acquirente deve riconoscere se l’obbligazione è soggetta a de minimis poiché la dichiarazione al netto delle imposte potrebbe essere sostanzialmente inferiore al previsto.

Obbligazioni municipali e tasse federali

Il governo federale non tassa la maggior parte delle attività degli stati e dei comuni, conferendo così alla maggior parte dei muni bond lo status di esenzione fiscale. Tuttavia, alcune attività non rientrano in questa esenzione fiscale. Ad esempio, i pagamenti delle cedole per le obbligazioni muni vendute per finanziare tali attività sono tassate a livello federale, con un esempio comune è un’obbligazione emessa per finanziare l’ obbligo del piano pensionistico statale. Quando questo tipo di obbligazione è in vendita, i broker che vendono l’obbligazione dovrebbero sapere prontamente se è tassabile.

Un altro esempio più straziante di munis tassabili sono quelli che vengono emessi come esentasse, poi diventano tassabili se e quando l’IRS determina che i proventi vengono utilizzati per scopi che non rientrano nello status di esenzione fiscale. Questo è molto raro, ma quando accade lascia molti investitori molto scontenti; i pagamenti delle loro cedole sono tassati come reddito ordinario e, se scelgono di vendere l’obbligazione, il prezzo che ricevono sarà ridotto perché gli acquirenti richiederebbero un rendimento maggiore su un’obbligazione tassabile.

In generale, i muni tassabili sono ancora esenti dalle tasse statali e locali, quindi gli investitori negli stati con tasse ad alto reddito potrebbero scoprire di ottenere una migliore dichiarazione al netto delle imposte rispetto ad altri investimenti a reddito fisso che sono completamente tassabili a tutti i livelli, come  obbligazioni societarie o certificati di deposito.

L’imposta minima alternativa

Sebbene sia relativamente raro, alcune obbligazioni muni sono tassate a livello federale se il detentore è soggetto a imposta minima alternativa (AMT). Se non sei sicuro che uno specifico muni sia soggetto ad AMT, assicurati di consultare il broker prima dell’acquisto. Ad esempio, un’obbligazione utilizzata per un particolare miglioramento municipale che non è supportata dal credito di uno stato o comune, ma piuttosto da quella di una società (come una compagnia aerea che sostiene un’obbligazione per il miglioramento dell’aeroporto), sarebbe soggetta all’AMT.

Obbligazioni municipali zero coupon

Le obbligazioni municipali zero coupon, acquistate con uno sconto perché non effettuano pagamenti di interessi o cedole, non devono essere tassate. In effetti, la maggior parte non lo è. Finché investi in un’obbligazione municipale locale, le tasse non saranno un problema. Ciò fornisce un grande vantaggio rispetto alle obbligazioni tassabili, anche con interessi inferiori. Per determinare se un’obbligazione esentasse è un’opzione migliore di un’obbligazione imponibile, è sufficiente applicare la formula del rendimento equivalente fiscale (TEY).

Un’altra nota importante qui è che se vendi l’obbligazione prima della scadenza, probabilmente sarai soggetto a una plusvalenza o una perdita. Se vendi più del prezzo di emissione corretto, allora prenoti una plusvalenza. Se vendi a un prezzo inferiore al prezzo di emissione rettificato, subisci una perdita di capitale, che può essere utilizzata per ridurre la tua fattura fiscale complessiva.

Il vantaggio più grande e più ovvio delle obbligazioni zero coupon è che stai acquistando l’obbligazione con un grande sconto rispetto al suo valore nominale. Questo è anche noto come sconto di emissione originale o OID. Ad esempio, puoi acquistare un’obbligazione di $ 1.000 per $ 500. Tuttavia, la maggior parte delle obbligazioni municipali zero coupon sono vendute in tagli da $ 5.000. In ogni caso, stai acquistando con uno sconto enorme. Questo, a sua volta, ti consente di acquistare più obbligazioni se lo desideri. Più a lungo deve maturare il legame, maggiore sarà lo sconto che riceverai.

Ovviamente, devi mantenere la tua parte dell’accordo per vedere i maggiori benefici. E questo significa semplicemente che devi rimanere paziente fino a quando il legame non matura. In questo modo, vedrai un sostanziale ritorno che è anche esentasse. E se sei il tipo di persona che non ama le congetture o si preoccupa delle condizioni economiche, vale la pena considerare un’obbligazione municipale zero coupon perché riceverai un pagamento alla scadenza, che si basa sul capitale investito più gli interessi guadagnati (composto semestralmente) a una resa predeterminata.

La maggior parte delle obbligazioni municipali zero coupon maturano tra gli otto ei 20 anni. Se sei un investitore avverso al rischio e stai cercando di andare in pensione, ti consigliamo vivamente di discutere di obbligazioni municipali zero coupon con il tuo consulente finanziario.

Più di 50.000

Il numero di stati, città e altri comuni che hanno emesso obbligazioni municipali.

Le obbligazioni municipali sono uno degli investimenti più sicuri che troverai con un tasso di insolvenza medio dello 0,07% tra il 1970 e il 2016, secondo uno studio annuale dell’agenzia di credito Moody’s. In effetti, la maggior parte delle obbligazioni municipali zero coupon ha un rating A o superiore dalle agenzie di rating, ma è comunque importante controllare la qualità dell’emittente. Se non sei sicuro o ti chiedi se hai preso una buona decisione, puoi tranquillizzare la tua mente acquistando un’assicurazione per l’obbligazione.

La linea di fondo

Sebbene le obbligazioni municipali tradizionali e zero coupon siano un investimento interessante per molti a causa del risparmio fiscale, è fondamentale comprendere le potenziali passività fiscali prima di effettuare un acquisto. In assenza di un’adeguata due diligence, potresti essere sorpreso da una fattura fiscale inaspettata.