Clausola di copertura
DEFINIZIONE di clausola di copertura
Una clausola di copertura è una clausola in un rapporto di ricerca che tenta di assolvere l’autore da qualsiasi responsabilità per l’accuratezza delle informazioni incluse nel rapporto o nella pubblicazione. La clausola di copertura cerca di indennizzare l’autore, o gli autori, da qualsiasi responsabilità per eventuali errori, omissioni o sviste contenuti nel documento. Le clausole di copertura possono essere trovate nei rapporti degli analisti, nei comunicati stampa aziendali e nella maggior parte dei siti web di investimento.
Una clausola di copertura è anche nota come “esclusione di responsabilità”.
Abbattere la clausola di copertura
Le clausole di copertura hanno lo scopo di proteggere coloro che comunicano ma non hanno un ruolo nella registrazione o nella preparazione delle informazioni finanziarie di un’organizzazione. Sebbene le clausole di copertura siano spesso trascurate, si consiglia agli investitori di esaminarle al fine di giudicare e interpretare meglio il materiale in una pubblicazione. Gli investitori troveranno clausole di copertura in quasi tutti i rapporti finanziari pubblicati oggi e, anche se vengono spesso ignorate, sono molto importanti per gli investitori da leggere e comprendere.
Esempio di clausola di copertura
Un esempio è la disposizione ” approdo sicuro ” presente nella maggior parte dei comunicati stampa aziendali. Potenziali conflitti di interesse, ad esempio, da un analista di borsa che scrive una raccomandazione per una delle sue partecipazioni, devono essere inclusi anche nella clausola di copertura per quel rapporto.
Tipica struttura della clausola di copertura
Una tipica “clausola di copertura” in un contratto di consulenza in materia di investimenti o in un contratto di società in accomandita / società a responsabilità limitata di hedge fund è strutturata come esonero del consulente dalla responsabilità e / o come indennizzo del consulente da parte del cliente consulente, a meno che il consulente non sia stato gravemente negligente o ha commesso comportamenti scorretti o intenzionali, atti illegali o atti al di fuori della portata della sua autorità. Spesso, le clausole di copertura sono seguite da “divulgazione di non rinuncia” che spiega che il cliente può avere determinati diritti legali, generalmente derivanti dalle leggi federali e statali sui titoli, nonostante le clausole di copertura che non sono state derogate.
Posizione della Commissione sui Titoli e sulle Commissioni di Cambio sulle Clausole di Copertura
La US Securities and Exchange Commission ha dichiarato che le sezioni 206 (1) e 206 (2) dell’Advisers Act rendono illegale per qualsiasi consulente per gli investimenti utilizzare qualsiasi dispositivo, schema o artificio per frodare o impegnarsi in qualsiasi transazione, pratica o attività che opera come frode o inganno nei confronti di clienti o potenziali clienti.
Tali disposizioni antifrode possono essere violate dall’uso di una clausola di copertura o di altra disposizione a discarico in un contratto di consulenza in materia di investimenti, il che potrebbe indurre un cliente di consulenza in investimenti a credere di aver rinunciato a diritti di azione non rinunciabili nei confronti del consulente.
La SEC ha precedentemente assunto la posizione che le clausole di copertura che pretendono di limitare la responsabilità di un consulente per gli investimenti ad atti che comportano negligenza grave o illecito intenzionale possono indurre in errore un cliente che non è sofisticato nella legge facendogli credere di aver rinunciato a diritti non rinunciabili, anche se la clausola di copertura prevede esplicitamente che i diritti previsti dalla legge federale o statale non possono essere ceduti.2