Il prezzo delle azioni di Google è troppo costoso per te? Prova le opzioni
Investire in un magazzino in genere richiede di pagare il prezzo delle azioni moltiplicato per il numero di azioni acquistate. Se volessi 100 azioni di Google (GOOG), ora delta è vicino a 1, migliore è il prezzo dell’opzione che seguirà il movimento del titolo.
Catena di opzioni di Google
A scopo illustrativo, dai un’occhiata alla catena di opzioni di Google presa dal Nasdaq a partire dal 3 settembre 2014. L’opzione è un’opzione call americana.
Un esempio di opzioni
Se hai un orizzonte di investimento a breve termine, potresti probabilmente optare per un’opzione call con scadenza il 18 ottobre 2014, come mostrato nella tabella sopra. Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale hai il diritto ma non l’obbligo di acquistare le azioni. Il prezzo da pagare per avere questa opzione è il prezzo premium o l’ultimo prezzo. Quando il prezzo di esercizio diminuisce, l’opzione call è più redditizia e aumenta anche il premio. Il volume, ovvero il numero di contratti di opzione negoziati, influisce sullo spread denaro-lettera. Maggiore è il volume, minore è lo spread denaro-lettera; minore è lo spread denaro-lettera, maggiore è il risparmio sui costi di transazione per l’investitore.
Supponiamo che tu acquisti l’opzione 520 strike Google al prezzo richiesto di $ 61,20, il prezzo di pareggio (BEP) diventa $ 581,20. Il 3 settembre 2014, il titolo veniva scambiato a circa $ 575. Se l’azione rimane a $ 575 fino al 18 ottobre, il prezzo dell’opzione dovrebbe scendere a $ 55 poiché il prezzo di esercizio ($ 520) più il premio ($ 55) sarebbe quindi uguale al prezzo dell’azione ($ 575), annullando qualsiasi opportunità di arbitraggio.
Poiché il delta dell’opzione è 1, qualsiasi variazione del prezzo delle azioni dovrebbe spostare il prezzo dell’opzione dello stesso importo. Ad esempio, se il prezzo delle azioni si sposta a $ 600 alla scadenza, il prezzo dell’opzione diventerebbe $ 80 ($ 600- $ 520), per un guadagno di $ 18,80, che è $ 6,20 inferiore al guadagno di $ 25 per il titolo. Il valore di $ 6,20 rappresenta il valore temporale dell’opzione, che alla scadenza decadrà fino a zero.
Opportunità e protezione
Un altro vantaggio dell’investimento in Google o in qualsiasi altra società che utilizza le opzioni è la protezione che un’opzione offre se il titolo scende bruscamente. Il fatto che tu non possieda le azioni, solo l’opzione di acquistare le azioni a un certo prezzo, ti protegge se le azioni precipitano. Questo perché perderai solo il premio pagato per l’opzione invece del valore effettivo dell’azione.
Supponiamo che tu possedessi 100 azioni di Google nel 2014 e che siano scese drasticamente da $ 575 a $ 100. Ciò rappresenta una perdita di $ 47,500. Tuttavia, se possedessi un’opzione call di 100 azioni di Google, avresti perso solo il premio pagato. Se avessi pagato $ 61,20 per azione per un’opzione call di 100 azioni di Google, avresti perso solo $ 6.120 invece di $ 47.500.
Le opzioni a più lungo termine sono relativamente più illiquide delle opzioni a breve termine e quindi i costi di transazione sotto forma di uno spread denaro-lettera sarebbero più elevati. La figura 2 mostra che il numero di scambi di opzioni call in scadenza a giugno 2016 era inferiore rispetto alla scadenza di marzo 2015, che era inferiore alla scadenza di ottobre 2014. Pertanto, sarebbe diventato piuttosto costoso e difficile investire in un titolo utilizzando opzioni a lungo termine. Un’alternativa sarebbe rinnovare le opzioni ad ogni scadenza, ma ciò aumenterebbe anche i costi di transazione sotto forma di commissioni di intermediazione più elevate.
Per alcune società e altri titoli, ci sono anche mini-opzioni per le quali il sottostante è di 10 azioni invece di 100. Ciò è utile per gli investitori più piccoli e per la copertura di lotti dispari di un determinato titolo, cioè non in multipli di 100. il volume in queste opzioni non è alto e le mini-opzioni non sono comuni come le normali opzioni.
La linea di fondo
L’utilizzo delle opzioni è un modo conveniente per ottenere un’esposizione a un titolo senza rischiare molto capitale ed essere comunque protetti al ribasso. Uno dei principali inconvenienti è la liquidità del contratto di opzione stesso. Se sei un investitore interessato a investire in società con un prezzo elevato delle azioni (ad esempio Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) o Google) senza impegnare troppo capitale, le opzioni potrebbero essere la risposta giusta per te.