Gold Standard
Cos’è il Gold Standard?
Il gold standard è un regime monetario fisso in base al quale la valuta del governo è fissa e può essere liberamente convertita in oro. Può anche riferirsi a un sistema monetario liberamente competitivo in cui l’oro o le ricevute bancarie per l’oro agiscono come principale mezzo di scambio; o secondo uno standard di commercio internazionale, in cui alcuni o tutti i paesi fissano il loro tasso di cambio in base ai valori di parità relativa dell’oro tra le singole valute.
Punti chiave
- Il gold standard è un sistema monetario sostenuto dal valore dell’oro fisico.
- Le monete d’oro, così come le banconote di carta sostenute da o che possono essere convertite in oro, sono utilizzate come valuta in questo sistema.
- Il gold standard era popolare in tutta la civiltà umana, spesso parte di un sistema bimetallico che utilizzava anche l’argento.
- La maggior parte delle economie mondiali ha abbandonato il gold standard dagli anni ’30 e ora ha regimi di valuta fiat fluttuanti.
Come funziona il Gold Standard
Il gold standard è un sistema monetario in cui la valuta o la carta moneta di un paese ha un valore direttamente collegato all’oro. Con il gold standard, i paesi hanno deciso di convertire la carta moneta in una quantità fissa di oro. Un paese che utilizza il gold standard stabilisce un prezzo fisso per l’oro e acquista e vende oro a quel prezzo. Quel prezzo fisso viene utilizzato per determinare il valore della valuta. Ad esempio, se gli Stati Uniti fissassero il prezzo dell’oro a $ 500 l’oncia, il valore del dollaro sarebbe 1/500 di oncia d’oro.
Il gold standard ha sviluppato una definizione nebulosa nel tempo, ma è generalmente usato per descrivere qualsiasi regime monetario basato sulle materie prime che non si basa su denaro fiat non garantito, o denaro che è prezioso solo perché il governo costringe le persone a usarlo. Oltre a ciò, tuttavia, ci sono grandi differenze.
Alcuni gold standard si basano solo sull’effettiva circolazione di monete e lingotti d’oro fisici, o lingotti, ma altri consentono altre materie prime o valute cartacee. I recenti sistemi storici garantivano solo la capacità di convertire la valuta nazionale in oro, limitando così la capacità inflazionistica e deflazionistica di banche o governi.
Perché l’oro?
La maggior parte dei sostenitori delle materie prime scelgono l’oro come mezzo di scambio a causa delle sue proprietà intrinseche. L’oro ha usi non monetari, specialmente in gioielleria, elettronica e odontoiatria, quindi dovrebbe sempre mantenere un livello minimo di domanda reale. È perfettamente e uniformemente divisibile senza perdere valore, a differenza dei diamanti, e non si rovina nel tempo. È impossibile contraffare perfettamente e ha uno stock fisso: c’è solo così tanto oro sulla Terra e l’inflazione è limitata alla velocità dell’estrazione mineraria.
Vantaggi e svantaggi del Gold Standard
Ci sono molti vantaggi nell’usare il gold standard, inclusa la stabilità dei prezzi. Questo è un vantaggio a lungo termine che rende più difficile per i governi gonfiare i prezzi espandendo l’ offerta di moneta. L’inflazione è rara e l’iperinflazione non si verifica perché l’offerta di moneta può crescere solo se l’offerta di riserve auree aumenta. Allo stesso modo, il gold standard può fornire tassi internazionali fissi tra i paesi che partecipano e può anche ridurre l’incertezza nel commercio internazionale.
Ma può causare uno squilibrio tra i paesi che partecipano al gold standard. Le nazioni produttrici di oro possono essere in vantaggio rispetto a quelle che non producono il metallo prezioso, aumentando così le proprie riserve. Il gold standard può anche, secondo alcuni economisti, impedire la mitigazione delle recessioni economiche perché ostacola la capacità di un governo di aumentare la propria offerta di moneta, uno strumento che molte banche centrali hanno per aiutare a stimolare la crescita economica.
Storia del Gold Standard
Intorno al 650 a. C., l’oro fu trasformato in monete per la prima volta, migliorandone l’usabilità come unità monetaria. Prima di questo, l’oro doveva essere pesato e controllato per la purezza quando si regolavano i commerci.
Le monete d’oro non erano una soluzione perfetta, poiché una pratica comune per i secoli a venire era quella di ritagliare queste monete leggermente irregolari per accumulare abbastanza oro da poter essere fuso in lingotti. Nel 1696, il Great Recoinage in Inghilterra introdusse una tecnologia che automatizzò la produzione di monete e pose fine al ritaglio.
La Costituzione degli Stati Uniti nel 1789 dava al Congresso il diritto esclusivo di coniare denaro e il potere di regolarne il valore. La creazione di una moneta nazionale unita ha consentito la standardizzazione di un sistema monetario che fino ad allora era consistito nella circolazione di monete straniere, principalmente argento. Con l’argento in maggiore abbondanza rispetto all’oro, nel 1792 fu adottatouno standard bimetallico. Mentre il rapporto di parità argento / oro ufficialmente adottato di 15: 1 rifletteva accuratamente il rapporto di mercato dell’epoca, dopo il 1793 il valore dell’argento diminuiva costantemente, spingendo l’oro fuori dalla circolazione, secondo la legge di Gresham.
La cosiddetta “era del gold standard classico” iniziò in Inghilterra nel 1819 e si diffuse in Francia, Germania, Svizzera, Belgio e Stati Uniti. Ogni governo ha ancorato la propria valuta nazionale a un peso fisso in oro. Ad esempio, nel 1834 i dollari USA erano convertibili in oro a un tasso di $ 20,67 l’oncia. Questi tassi di parità sono stati utilizzati per stabilire il prezzo delle transazioni internazionali. Altri paesi si sono successivamente uniti per ottenere l’accesso ai mercati commerciali occidentali.
Ci sono state molte interruzioni nel gold standard, specialmente durante la guerra, e molti paesi hanno sperimentato standard bimetallici (oro e argento). I governi spesso spendevano più di quanto le loro riserve auree potevano sostenere e le sospensioni dei gold standard nazionali erano estremamente comuni. Inoltre, i governi hanno lottato per fissare correttamente il rapporto tra le loro valute nazionali e l’oro senza creare distorsioni.
Finché i governi o le banche centrali hanno mantenuto privilegi di monopolio sull’offerta di valute nazionali, il gold standard si è rivelato un freno inefficace o incoerente alla politica fiscale. Il gold standard si è lentamente eroso durante il 20 ° secolo. Ciò iniziò negli Stati Uniti nel 1933, quando Franklin Delano Roosevelt firmò un ordine esecutivo che criminalizzava il possesso privato di oro monetario.
Dopo la seconda guerra mondiale, l’ accordo di Bretton Woods ha costretto i paesi alleati ad accettare il dollaro USA come riserva piuttosto che l’oro, e il governo degli Stati Uniti si è impegnato a mantenere abbastanza oro per sostenere i suoi dollari. Nel 1971, l’amministrazione Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro USA in oro, creando un regime di valuta fiat.
Il gold standard non è attualmente utilizzato da alcun governo. La Gran Bretagna smise di usare il gold standard nel 1931 e gli Stati Uniti seguirono l’esempio nel 1933 e abbandonarono i resti del sistema nel 1973.
Il Gold Standard contro Fiat Money
Come suggerisce il nome, il termine gold standard si riferisce a un sistema monetario in cui il valore della valuta è basato sull’oro. Un sistema fiat, al contrario, è un sistema monetario in cui il valore della valuta non si basa su alcuna merce fisica, ma è invece consentito di fluttuare dinamicamente rispetto ad altre valute sui mercati dei cambi. Il termine “fiat” deriva dal latino fieri, che significa atto o decreto arbitrario. In linea con questa etimologia, il valore delle valute legali si basa in ultima analisi sul fatto che sono definite come moneta a corso legale mediante decreto governativo.
Nei decenni precedenti la prima guerra mondiale, il commercio internazionale era condotto sulla base di quello che è diventato noto come il gold standard classico. In questo sistema, il commercio tra le nazioni veniva regolato usando l’oro fisico. Le nazioni con surplus commerciali accumulavano oro come pagamento per le loro esportazioni. Al contrario, le nazioni con deficit commerciali hanno visto diminuire le loro riserve auree, poiché l’oro è uscito da quelle nazioni come pagamento per le loro importazioni.