Stato patrimoniale della Fed

Cos’è il bilancio della Fed?

Il bilancio della Fed è un rendiconto finanziario pubblicato una volta alla settimana che suddivide le attività e le passività detenute dalla  Federal Reserve (Fed). Il rapporto, formalmente noto come “Fattori che influenzano i bilanci delle riserve”, delinea essenzialmente i fattori che influenzano sia l’offerta che l’assorbimento dei fondi della Federal Reserve e aiuta a far luce sui mezzi che la banca centrale utilizza per iniettare denaro nell’economia.

Punti chiave

• Il bilancio della Fed è un rapporto settimanale che elenca le attività e le passività della Federal Reserve.
• Il rapporto delinea ciò che la Fed sta facendo per espandere o contrarre il proprio bilancio mentre attua la sua politica monetaria.
• Dalla crisi finanziaria del 2007-2009, il bilancio della Fed ha riflesso l’uso da parte della Fed del quantitative easing (QE) per mantenere bassi i tassi di interesse per le banche e aumentare l’offerta di moneta.

Capire lo stato patrimoniale della Fed

La Fed è la banca centrale degli Stati Unitied è stata fondata dal Congresso nel 1913 per garantire la stabilità e la sicurezza delle strutture finanziarie e monetarie della nazione.

Per gran parte della sua storia, il bilancio della Fed è stato un argomento assonnato. Emesso ogni giovedì, ilreport di bilancio settimanale (o H.4.1) include voci che a prima vista potrebbero sembrare tipiche della maggior parte dei bilanci aziendali. Elenca tutte le attività e le passività, fornendo una dichiarazione consolidata delle condizioni di tutte le 12 banche regionali della Federal Reserve.

Le attività della Fed sono costituite principalmente da titoli di Stato e dal credito che concede alle banche membri e ad altre istituzioni finanziarie (FI).1 Le sue passività, nel frattempo, includono principalmente depositi detenuti presso la Fed dalle banche membri e dal Tesoro, oltre alla valuta statunitense in circolazione, oltre a quella detenuta dalla Fed stessa.

Il rapporto di bilancio settimanale è diventato più importante come indicatore finanziario ed economico durante la allentamento quantitativo (QE). Il bilancio della Fed ha fornito agli analisti informazioni sulla portata e la portata delle operazioni di mercato della Fed in quel momento. In particolare, ha consentito agli analisti di vedere i dettagli sull’attuazione della politica monetaria espansiva del QE non convenzionale, che è stata utilizzata da allora.

Il bilancio della Fed e l’allentamento quantitativo (QE)

Il QE è una politica monetaria in cui una banca centrale acquista grandi quantità di titoli di stato o altri titoli dal mercato per aumentare l’offerta di moneta oltre quello che farebbe altrimenti attraverso normali operazioni di mercato aperto.

In precedenza la Fed acquistava (o vendeva) titoli per aggiungere (o ritirare) riserve bancarie per raggiungere un tasso di interesse target nel mercato interbancario notturno, il tasso sui fondi Fed. Tuttavia, si ritiene che questo tipo di politica sia intrinsecamente limitato durante i periodi in cui il tasso obiettivo della Fed è pari o vicino allo zero. In questi casi, invece di mirare ai tassi di interesse, la Fed può indirizzare quantità specifiche di riserve da emettere (e attività da acquistare) con l’obiettivo di inondare il sistema finanziario di liquidità per allentare le condizioni di credito, indipendentemente dal limite inferiore dello zero per cento sui tassi.

L’utilizzo del bilancio della Fed attraverso il QE è stato inizialmente piuttosto controverso. Sebbene questi sforzi abbiano certamente contribuito ad alleviare i problemi di liquidità della banca durante la crisi finanziaria, i critici sostengono che il QE può distorcere in modo massiccio il funzionamento dei mercati finanziari e l’allocazione degli investimenti reali nell’economia, oltre a creare un rischio significativo di inflazione dei prezzi di lungo periodo.

Questi critici sono stati ampiamente ignorati dai politici. In effetti, la Fed si è impegnata in più cicli successivi di QE, che hanno portato a una considerevole espansione del suo bilancio negli anni a partire dal 2007.

considerazioni speciali

Ciò che rende il bilancio della Fed molto diverso da quello delle società è la capacità della Fed di creare nuovo denaro a piacimento. La banca centrale può espandere il proprio bilancio quasi istantaneamente “stampando” elettronicamente moneta e accreditandola sui conti di riserva degli operatori primari e dei mutuatari della Fed.

Nel processo, la Fed utilizza simultaneamente questo denaro per acquistare asset, come le note del Tesoro USA (T-notes). Allo stesso modo, la Fed può contrarre il proprio bilancio vendendo le sue attività. Questa rapida espansione e contrazione del suo bilancio fa parte della politica monetaria della Fed e può avere effetti profondi e duraturi sull’economia.