Indice obbligazionario dei mercati emergenti (EMBI)
Cos’è l’Indice Emerging Markets Bond (EMBI)?
L’indice obbligazionario dei mercati emergenti (EMBI) è un indice di riferimento per misurare la performance del rendimento totale delle obbligazioni societarie e governative internazionali emesse da paesi dei correlati alle classi di attività tradizionali.
Punti chiave
- L’indice obbligazionario dei mercati emergenti (EMBI) replica la performance delle obbligazioni dei mercati emergenti ed è stato pubblicato per la prima volta dalla banca di investimento JP Morgan.
- Le obbligazioni dei mercati emergenti sono strumenti di debito emessi dai paesi in via di sviluppo, che tendono a produrre rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni governative o societarie dei paesi sviluppati.
- La maggior parte dell’indice di riferimento EMBI replica il debito sovrano emergente, con il resto in obbligazioni societarie regionali.
Comprendere l’indice delle obbligazioni dei mercati emergenti
Un mercato emergente descrive un paese o un’economia in via di sviluppo che sta progredendo verso il diventare più avanzato industrializzandosi rapidamente e adottando economie di libero mercato. I maggiori mercati emergenti includono Nigeria, Cina, India, Brasile, Sud Africa, Polonia, Messico, Turchia, Argentina, Russia, ecc. Per trarre vantaggio dalla rapida crescita che si sta verificando in questi paesi, gli investitori guardano alle obbligazioni emesse dal governo di questi nazioni.
Il debito o le obbligazioni dei mercati emergenti sono considerati debito sovrano. Questi titoli di stato sono generalmente emessi in valute estere, in dollari USA, euro o yen giapponesi. A causa dell’aumento del rischio economico e politico presente in questi paesi, il rating di credito delle obbligazioni dei mercati emergenti tende ad essere inferiore a quello delle obbligazioni dei mercati sviluppati. A causa del rischio percepito maggiore di investire in queste attività, le obbligazioni sovrane hanno rendimenti più elevati per gli investitori rispetto a quelli delle obbligazioni più stabili nei paesi sviluppati. Ad esempio, il PIMCO Emerging Local Bond Fund ha registrato un rendimento totale di oltre il 14% nei primi nove mesi del 2017, mentre l’ETF iShares Core US Aggregate Bond ha guadagnato il 3,1% nello stesso periodo di tempo. Gli investitori che desiderano un’esposizione alle economie emergenti e che sono disposti ad assumersi rischi aggiuntivi in genere lo fanno attraverso fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF) che replicano la performance di un indice di riferimento, come l’indice obbligazionario dei mercati emergenti.
Come viene utilizzato l’EMBI
Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti vengono utilizzati come parametri di riferimento per la performance delle obbligazioni nei mercati emergenti. Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti più popolari sono JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index e JP Morgan EMBI Global Diversified Index. L’indice EMBI + misura le obbligazioni Brady, che sono obbligazioni denominate in dollari emesse principalmente da paesi dell’America Latina. L’EMBI + include anche prestiti in dollari ed Eurobond e si espande sull’originale Emerging Markets Bond Index (EMBI) di JP Morgan, introdotto nel 1992 quando copriva solo le obbligazioni Brady. I paesi nell’indice EMBI + sono selezionati in base a un livello di rating del credito sovrano. L’indice è ponderato sulla base della capitalizzazione di mercato dei titoli di Stato, ma è il sottoindice con i maggiori requisiti di liquidità, quindi alcuni mercati sono esclusi. Per qualificarsi per l’appartenenza all’indice, il debito deve essere scaduto da più di un anno, avere un valore nominale in sospeso di almeno $ 500 milioni e soddisfare rigorose linee guida di trading per garantire che le inefficienze dei prezzi non influiscano sull’indice.
EMBI +
L’indice JP Morgan EMBI Global è una versione estesa dell’indice EMBI +. L’EMBI Global ha gli stessi criteri dell’EMBI +. Tuttavia, non seleziona i paesi in base al loro livello di rating del credito sovrano. Invece, l’indice include un numero di paesi con rating più elevato attraverso una formula che combina le fasce di reddito pro capite definite dalla Banca mondiale e la storia di ristrutturazione del debito di ciascun paese. Pertanto, è un po ‘più completo, più ampio e, quindi, più rappresentativo dell’Indice EMBI +.
L’EMBI Global Diversified limita il peso dei paesi con titoli di debito maggiori includendo solo una parte specifica degli importi nominali correnti ammissibili del debito in essere di questi paesi. I mercati grandi hanno una ponderazione inferiore, mentre i mercati piccoli hanno una ponderazione maggiore rispetto all’Indice EMBI Global.
Gli indici JP Morgan sono un punto di riferimento popolare per i gestori di denaro che trattano il debito dei mercati emergenti in modo che gli investitori possano vedere l’indice utilizzato come confronto per i loro fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa. A causa dei loro tassi di interesse più elevati, le obbligazioni dei mercati emergenti possono sovraperformare notevolmente i titoli del Tesoro USA. Altri indici obbligazionari emergenti includono Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index e Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
ETF iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond
Lanciato con l’aiuto di iShares nel dicembre 2007, l’ETF iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ( replica l’ indice JPMorgan EMBI Global Core. EMBI Global Core è un benchmark del debito dei mercati emergenti molto ampio, denominato in dollari USA. È anche molto diversificato: nessun singolo strumento di debito comprende più del 2% delle partecipazioni totali e la maggior parte non raggiunge l’1%. Quasi tre quarti dell’EMBI Global Core sono debiti governativi emergenti, con la maggior parte del resto concentrata su obbligazioni societarie ad alto rendimento. L’indice di spesa è in linea con quello che ti aspetteresti da un ETF iShares allo 0,40%.
L’ETF iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond è più adatto per gli investitori che cercano un percorso diversificato verso il reddito fisso ad alto rendimento. Il fondo ha partecipazioni in 50 paesi, inclusa l’allocazione in Russia, Messico, Polonia, Ungheria, Sud Africa e Filippine.