I fondamenti dell’investimento in obbligazioni ad alto rendimento

I fondamenti dell’investimento in obbligazioni ad alto rendimento

Quando si cerca di comprendere le obbligazioni ad alto rendimento o le cosiddette obbligazioni spazzatura, è importante esaminare attentamente le convinzioni comuni su queste obbligazioni. A quanto pare, nonostante il loro nome, i titoli spazzatura non sono così rischiosi come si ritiene comunemente. Ecco alcuni fatti riguardanti le obbligazioni spazzatura che molti investitori potrebbero non aver considerato completamente:

• Nel 2019, il 28,2% del debito aziendale è stato classificato come “spazzatura”. Ciò significa che il mercato è abbastanza diversificato da ciò che il termine intendeva rappresentare quando divenne popolare per la prima volta tre decenni fa.
• Molte volte una società di status “spazzatura” è semplicemente una che sta facendo le sue cose indipendentemente dalle tendenze del mercato. Ciò significa che lo stato di “spazzatura” non significa sempre che un’azienda sia instabile.
• È importante notare che tali obbligazioni spazzatura pagano un tasso molto più alto rispetto a investimenti di dimensioni simili altrove.
• Alla luce di questi fatti, indagare prudentemente sul mercato delle obbligazioni spazzatura per il giusto investimento è una pratica di investimento utile per gli investitori che cercano di massimizzare il ROI.

In breve, le obbligazioni ad alto rendimento sono più rischiose delle obbligazioni a rendimento inferiore, ma offrono rendimenti maggiori. Quindi, dedicare del tempo a indagare su una società con status spazzatura può portare a rendimenti significativamente maggiori rispetto alle opportunità di investimento tradizionalmente “meno rischiose”. D’altro canto, poiché il rischio è maggiore, il capitale totale investito in obbligazioni spazzatura dovrebbe rimanere inferiore al capitale investito altrove per mitigare le perdite nel caso in cui tali investimenti falliscano. Quando si considera di investire in un’obbligazione spazzatura, è importante condurre un’indagine approfondita sui suoi rischi.

Vantaggi delle obbligazioni societarie ad alto rendimento

A causa dei rendimenti più elevati che le obbligazioni spazzatura forniscono agli investitori, sono diventate sempre più popolari nel corso degli anni. Dato che le obbligazioni societarie in generale pagano rendimenti più elevati rispetto alla maggior parte delle obbligazioni emesse dal governo, puoi vedere l’attrazione date le altre opzioni obbligazionarie disponibili per gli investitori. Sebbene i titoli di stato siano i titoli più affidabili, il che li rende i più popolari, questa affidabilità si traduce in una riduzione del ROI.

Le obbligazioni offrono anche alcuni vantaggi significativi agli investitori rispetto agli investimenti azionari. Ecco alcuni vantaggi:

• Possedere un’obbligazione non significa avere un interesse per l’azienda. Vieni pagato in base a un tasso stabile per un periodo, cosa che gli investimenti in azioni non garantiscono.
• Poiché non ti preoccupi dei profitti quotidiani quando investi in un’obbligazione, c’è meno bisogno di essere coinvolto nell’attività in generale.
• Le obbligazioni societarie consentono agli investitori una maggiore diversità nelle loro opzioni di investimento. Possono scegliere di investire in un numero qualsiasi di diversi settori economici. Questo li rende ideali per compilare un portafoglio a reddito fisso o azionario se hai bisogno di un po ‘più di diversità.
• A causa del loro programma di reddito fisso, le obbligazioni societarie spesso forniscono agli investitori un reddito stabile affidabile e conveniente che altre opportunità di investimento non offrono. Esistono, tuttavia, eccezioni a questo, come le obbligazioni zero coupon e le obbligazioni  a tasso variabile, che offrono diversi programmi e opzioni di pagamento.
• Poiché possono essere vendute in qualsiasi momento, anche prima della scadenza, le obbligazioni societarie sono molto più liquide di molte altre opportunità di investimento.
• La data di scadenza di un’obbligazione societaria viene stabilita al momento dell’emissione. Esistono tre intervalli di date di scadenza di base, che offrono molta flessibilità agli investitori:

1. Breve termine – Le note a breve termine sono obbligazioni con date di scadenza di cinque anni o meno.
2. Medio termine – Le note a medio termine sono obbligazioni con date di scadenza comprese tra 5 e 12 anni.
3. A lungo termine– Le note a lungo termine sono obbligazioni con date di scadenza superiori a 12 anni

I rischi delle obbligazioni societarie ad alto rendimento

Per essere chiari, il rischio di insolvenza non è significativo per le obbligazioni spazzatura o ad alto rischio. In effetti, le medie storiche per i default annuali (dal 1981 al 2019) sono solo del 4% circa all’anno. Ciò significa che non c’è un grande impatto sulle prestazioni delle obbligazioni spazzatura a causa di inadempienze effettive.

Il rischio, quindi, si presenta sotto forma di volatilità della performance delle obbligazioni rispetto ad altri settori del mercato obbligazionario. In effetti, si comportano bene nel tempo, come mostra il valore predefinito del 4%. Tuttavia, diventano rischiosi quando le condizioni ambientali di mercato peggiorano. Quando il mercato, come nel 2008, ad esempio, si deteriora, le obbligazioni spazzatura possono fallire su tutta la linea nei settori di attività interessati. In breve, quando l’economia soffre, le obbligazioni spazzatura hanno molte più probabilità di fallire rispetto alle obbligazioni tradizionali. Più l’economia è stabile nel suo insieme, più questo rischio è ridotto al minimo.

La performance storica delle obbligazioni spazzatura

Nonostante i devastanti effetti a breve termine sulle obbligazioni societarie ad alto rendimento, questioni come gli scandali sui risparmi e sui prestiti negli anni ’80, la recessione del 2008 e il crollo delle dot-com all’inizio degli anni 2000 hanno continuato a mantenere una forte crescita della performance complessiva., rivelando la capacità del mercato di rimbalzare insieme all’economia.

Confrontando la loro performance storica specificamente con altre obbligazioni, le obbligazioni spazzatura hanno registrato una media di 5,5 punti percentuali migliore rispetto ai titoli del Tesoro USA dal gennaio 1997 all’ottobre 2020. Questa crescita, tuttavia, mostra anche la volatilità intrinseca di tali obbligazioni. Lo spread è stato tra 21,82 e 2,44.

Chiaramente, la lezione qui è che le obbligazioni ad alto rendimento sono le migliori quando l’economia è stabile e sta vivendo una crescita. D’altra parte, le obbligazioni ad alto rendimento non si comportano così bene se l’economia non è sana o se c’è il rischio di una recessione. Gli investimenti ad alto rischio saranno i primi ad andare in tempi di difficoltà.

Quando si tratta di variazioni dei tassi di interesse, le obbligazioni ad alto rendimento non sono influenzate tanto quanto le obbligazioni a basso rendimento, dove i cambiamenti sarebbero avvertiti in modo più significativo nei rendimenti.

La linea di fondo

Data la performance storica delle obbligazioni societarie ad alto rendimento, è giusto chiedersi: per quale tipo di investitore le obbligazioni societarie ad alto rendimento hanno più senso?

In generale, tali obbligazioni spazzatura sono viste dagli investitori come una sorta di “via di mezzo” tra le obbligazioni e il mercato azionario. Sì, sono più volatili delle obbligazioni “normali”, ma non come azioni volatili. Inoltre, offrono una vincita maggiore rispetto alle obbligazioni a rendimento inferiore, ma non tanto quanto le azioni – nel lungo termine. Nel tempo, la loro capacità di esibirsi in linea ( correlata ) con il mercato azionario offrendo al contempo investimenti meno rischiosi ha continuato a renderli una terza opzione interessante per molti tipi diversi di investitori, da quelli privati ​​a quelli istituzionali.

Nel complesso, gli investitori che desiderano rendimenti elevati e il potenziale di apprezzamento a lungo termine dai loro investimenti e che possono sopportare il rischio più elevato di tali obbligazioni dovrebbero indagare sul mercato delle obbligazioni ad alto rendimento. Tuttavia, poiché queste obbligazioni sono volatili, gli investitori che non tollerano il rischio o che cercano solo un’opzione a breve termine dovrebbero cercare altrove.