Finanziamento del debito
Cos’è il finanziamento del debito?
Il finanziamento del debito si verifica quando un’impresa raccoglie denaro per il capitale circolante o le spese in conto capitale vendendo strumenti di debito a individui e / o investitori istituzionali. In cambio del prestito, gli individui o le istituzioni diventano creditori e ricevono la promessa che il capitale e gli interessi sul debito saranno rimborsati. L’altro modo per raccogliere capitali nei mercati del debito è emettere azioni in un’offerta pubblica; questo si chiama finanziamento azionario.
Punti chiave
- Il finanziamento del debito si verifica quando una società raccoglie denaro vendendo strumenti di debito agli investitori.
- Il finanziamento del debito è l’opposto del finanziamento azionario, che comporta l’emissione di azioni per raccogliere fondi.
- Il finanziamento del debito si verifica quando un’azienda vende prodotti a reddito fisso, come obbligazioni, cambiali o note.
- A differenza del finanziamento azionario in cui i prestatori ricevono azioni, il finanziamento del debito deve essere rimborsato.
- Le piccole e nuove imprese, in particolare, fanno affidamento sul finanziamento del debito per acquistare risorse che faciliteranno la crescita.
Come funziona il finanziamento del debito
Quando un’azienda ha bisogno di denaro, ci sono tre modi per ottenere finanziamenti: vendere azioni, contrarre debiti o utilizzare un ibrido dei due. L’equità rappresenta una quota di proprietà dell’azienda. Dà all’azionista un diritto sui guadagni futuri, ma non ha bisogno di essere rimborsato. Se la società fallisce, gli azionisti sono gli ultimi a ricevere denaro.
Un’azienda può scegliere il finanziamento del debito, che comporta la vendita di prodotti a reddito fisso, come capitale, deve essere rimborsato in una data futura concordata. Se la società fallisce, gli istituti di credito hanno un diritto più elevato su qualsiasi attività liquidata rispetto agli azionisti.
considerazioni speciali
Costo del debito
La struttura del capitale di un’impresa è composta da capitale proprio e debito. Il costo del capitale è il pagamento dei dividendi agli azionisti e il costo del debito è il pagamento degli interessi agli obbligazionisti. Quando una società emette debito, non solo promette di rimborsare l’importo principale, ma promette anche di risarcire i suoi obbligazionisti effettuando pagamenti di interessi, noti come pagamenti di cedole, annualmente. Il tasso di interesse pagato su questi strumenti di debito rappresenta il costo del prestito per l’emittente.
La somma del costo del finanziamento tramite capitale proprio e del finanziamento tramite debito è il costo del capitale di una società. Il costo del capitale rappresenta il rendimento minimo che un’azienda deve guadagnare sul proprio capitale per soddisfare i propri azionisti, creditori e altri fornitori di capitale. Le decisioni di investimento di un’azienda relative a nuovi progetti e operazioni dovrebbero sempre generare rendimenti superiori al costo del capitale. Se i rendimenti di un’azienda sulle sue spese in conto capitale sono inferiori al costo del capitale, l’impresa non genera guadagni positivi per i suoi investitori. In questo caso, la società potrebbe dover rivalutare e riequilibrare la propria struttura del capitale.
La formula per il costo del finanziamento del debito è:
KD = Interessi passivi x (1 – Aliquota fiscale)
dove KD = costo del debito
Poiché gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse nella maggior parte dei casi, gli interessi passivi sono calcolati al netto delle imposte per renderli più comparabili al costo del capitale poiché i guadagni sulle azioni sono tassati.
Misurazione del finanziamento del debito
Una metrica utilizzata per misurare e confrontare la quantità di capitale di un’azienda finanziata con il finanziamento del debito è il rapporto debito / capitale proprio (D / E). Ad esempio, se il debito totale è di $ 2 miliardi e il patrimonio netto totale è di $ 10 miliardi, il rapporto D / E è $ 2 miliardi / $ 10 miliardi = 1/5 o 20%. Ciò significa che per ogni $ 1 di finanziamento del debito, ci sono $ 5 di capitale proprio. In generale, un rapporto D / E basso è preferibile a uno alto, sebbene alcuni settori abbiano una tolleranza maggiore per il debito rispetto ad altri. Sia debito e capitale possono essere trovati sul bilancio dichiarazione.
I creditori tendono a considerare favorevolmente un rapporto D / E basso, che può aumentare la probabilità che un’azienda possa ottenere finanziamenti in futuro.
Finanziamento del debito vs. tassi di interesse
Alcuni investitori in debito sono interessati solo alla protezione principale, mentre altri desiderano un rendimento sotto forma di interessi. Il tasso di interesse è determinato dai tassi di mercato e dall’affidabilità creditizia del mutuatario. Tassi di interesse più elevati implicano una maggiore possibilità di insolvenza e, quindi, comportano un livello di rischio più elevato. Tassi di interesse più elevati aiutano a compensare il mutuatario per l’aumento del rischio. Oltre a pagare gli interessi, il finanziamento del debito spesso richiede al mutuatario di aderire a determinate regole in materia di prestazioni finanziarie. Queste regole sono indicate come alleanze.
Il finanziamento del debito può essere difficile da ottenere. Tuttavia, per molte aziende, fornisce finanziamenti a tassi inferiori rispetto ai finanziamenti azionari, in particolare nei periodi di tassi di interesse storicamente bassi. Un altro vantaggio del finanziamento del debito è che gli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse. Tuttavia, l’aggiunta di un debito eccessivo può aumentare il costo del capitale, il che riduce il valore attuale dell’azienda.
Finanziamento del debito e finanziamento del capitale
La principale differenza tra finanziamento tramite debito e finanziamento tramite capitale proprio è che il finanziamento tramite capitale proprio fornisce capitale circolante aggiuntivo senza alcun obbligo di rimborso. Il finanziamento del debito deve essere rimborsato, ma l’azienda non deve rinunciare a una parte della proprietà per ricevere i fondi.
La maggior parte delle aziende utilizza una combinazione di finanziamento tramite debito e capitale proprio. Le aziende scelgono il finanziamento tramite debito o capitale proprio, o entrambi, a seconda del tipo di finanziamento più facilmente accessibile, dello stato del flusso di cassa e dell’importanza di mantenere il controllo della proprietà. Il rapporto D / E mostra quanto finanziamento si ottiene attraverso il debito rispetto al capitale proprio. I creditori tendono a guardare favorevolmente a un rapporto D / E relativamente basso, che avvantaggia l’azienda se ha bisogno di accedere a ulteriori finanziamenti del debito in futuro.
Vantaggi e svantaggi del finanziamento del debito
Un vantaggio del finanziamento del debito è che consente a un’azienda di sfruttare una piccola quantità di denaro in una somma molto più grande, consentendo una crescita più rapida di quanto sarebbe altrimenti possibile. Un altro vantaggio è che i pagamenti sul debito sono generalmente deducibili dalle tasse. Inoltre, la società non deve rinunciare a nessun controllo di proprietà, come nel caso del finanziamento con capitale proprio. Poiché il finanziamento tramite capitale di rischio rappresenta un rischio maggiore per l’investitore di quanto lo sia per il creditore, il finanziamento tramite debito è spesso meno costoso del finanziamento tramite capitale proprio.
Il principale svantaggio del finanziamento del debito è che gli interessi devono essere pagati ai prestatori, il che significa che l’importo pagato supererà l’importo preso in prestito. I pagamenti del debito devono essere effettuati indipendentemente dalle entrate aziendali e questo può essere particolarmente rischioso per le imprese più piccole o più recenti che devono ancora stabilire un flusso di cassa sicuro.
Vantaggi del finanziamento del debito
- Il finanziamento del debito consente a un’azienda di sfruttare una piccola quantità di capitale per creare crescita
- I pagamenti dei debiti sono generalmente deducibili dalle tasse
- Una società mantiene tutto il controllo della proprietà
- Il finanziamento del debito è spesso meno costoso del finanziamento tramite capitale proprio
Svantaggi del finanziamento del debito
- Gli interessi devono essere pagati agli istituti di credito
- I pagamenti sui debiti devono essere effettuati indipendentemente dalle entrate aziendali
- Il finanziamento del debito può essere rischioso per le aziende con flussi di cassa incoerenti
Domande frequenti sul finanziamento del debito
Quali sono gli esempi di finanziamento del debito?
Il finanziamento del debito include prestiti bancari; prestiti da familiari e amici; prestiti garantiti dal governo, come i prestiti SBA; linee di credito; carte di credito; mutui; e prestiti di attrezzature.
Quali sono i tipi di finanziamento del debito?
Il finanziamento del debito può essere sotto forma di prestiti rotativi e prestiti per flussi di cassa.
I prestiti rateali hanno stabilito termini di rimborso e pagamenti mensili. L’importo del prestito viene ricevuto in anticipo come pagamento forfettario. Questi prestiti possono essere garantiti o non garantiti.
I prestiti rotativi forniscono l’accesso a una linea di credito in corso che un mutuatario può utilizzare, rimborsare e ripetere. Le carte di credito sono un esempio di prestiti rotativi.
I prestiti per flussi di cassa forniscono un pagamento forfettario da parte del prestatore. I pagamenti sul prestito vengono effettuati quando il mutuatario guadagna le entrate utilizzate per garantire il prestito. Gli anticipi di cassa del commerciante e il finanziamento tramite fattura sono esempi di prestiti per flussi di cassa.
Il finanziamento del debito è un prestito?
Sì, i prestiti sono le forme più comuni di finanziamento del debito.
Il finanziamento del debito è buono o cattivo?
Il finanziamento del debito può essere sia positivo che negativo. Se un’azienda può utilizzare il debito per stimolare la crescita, è una buona opzione. Tuttavia, la società deve essere sicura di poter adempiere ai propri obblighi in materia di pagamenti ai creditori. Un’azienda dovrebbe utilizzare il costo del capitale per decidere quale tipo di finanziamento scegliere.
La linea di fondo
La maggior parte delle aziende avrà bisogno di una qualche forma di finanziamento del debito. Fondi aggiuntivi consentono alle aziende di investire nelle risorse di cui hanno bisogno per crescere. Le piccole e nuove imprese, in particolare, hanno bisogno di accedere al capitale per acquistare attrezzature, macchinari, forniture, inventario e proprietà immobiliari. La preoccupazione principale con il finanziamento del debito è che il mutuatario deve essere sicuro di avere un flusso di cassa sufficiente per pagare le obbligazioni di capitale e interessi legate al prestito.