Creazione di coperture altamente efficaci con i salti dell’indice

La maggior parte degli investitori colloca negoziazioni azionarie long-only in indici e fondi comuni di investimento all’interno di conti pensione. Sfortunatamente, questa maggioranza rinuncia a un vantaggio chiave del trading attivo e degli strumenti finanziari non rappresentativi di capitale: la capacità di copertura. Sebbene la copertura possa sembrare una strategia complicata, i LEAPS dell’indice possono rendere il processo molto semplice per l’investitore medio per mitigare il rischio di portafoglio.

Motivazioni per la copertura di un portafoglio

Poiché la maggior parte degli investitori risparmia per la pensione, spesso aderisce alla mentalità ” compra e mantieni “, utilizzando una combinazione di indice e fondi comuni di investimento. Sfortunatamente, questa metodologia significa essere sempre pienamente investiti in un mercato che può andare al ribasso in momenti inopportuni. Fortunatamente, l’indice LEAPS può essere utilizzato per limitare il potenziale ribasso, preservando tutto il rialzo.

Perché utilizzare l’indice LEAPS per proteggersi da potenziali ribassi? Supponiamo che l’ S & P 500 si sia recentemente spostato dal suo minimo con un forte rally guidato dai fondamentali, ma sospetti che qualsiasi nuova decisione sui tassi di interesse possa mettere a rischio il mercato. Sebbene credi che l’S & P 500 si muoverà più in alto a lungo termine, sei preoccupato per un aumento dei tassi a breve termine, quindi potresti decidere di utilizzare LEAPS dell’indice per limitare il rischio.

Ma perché non acquistare e vendere semplicemente invece i fondi comuni di investimento? Per uno, alcuni fondi comuni di investimento “di carico ” addebitano commissioni elevate per tali transazioni, mentre i costi di transazione dei broker possono anche sommarsi rapidamente. Inoltre, gli investitori che sperano di vendere un fondo comune di investimento quando si verifica rapidamente un evento avverso scopriranno che il valore delle loro partecipazioni viene calcolato alla fine della giornata, quindi subiranno comunque la perdita.

Copertura del portafoglio con LEAPS

La strategia di copertura dell’indice LEAPS più comune prevede l’acquisto di una put protettiva LEAPS dell’indice correlata a ciascun indice o partecipazione di un fondo comune di investimento in un portafoglio. Anche se questo può sembrare piuttosto semplice, ci sono tre passaggi chiave da considerare quando si esegue la strategia.

Fase 1: formulare una prospettiva Il primo passo per coprire un portafoglio è formulare una prospettiva di base sul mercato e in particolare sulle tue partecipazioni, rialzista o ribassista. Se sei un toro cauto, la copertura con questa strategia potrebbe essere una buona decisione. Ma se sei un orso, potrebbe essere un’idea migliore vendere i fondi e reinvestire semplicemente in qualcos’altro. Ricorda, le coperture sono progettate per ridurre il rischio, non per coprire i cattivi investimenti.

Passaggio 2: determinare l’indice corretto Il secondo passaggio è trovare un indice correlato ai propri fondi. Fortunatamente, la maggior parte delle opzioni su indici e fondi comuni di investimento inclusi nei piani pensionistici sono relativamente semplici, con nomi come indice generale, piccola capitalizzazione, grande capitalizzazione, basata sul valore e così via. Questi fondi possono essere coperti acquistando put protettive utilizzando ETF comunicome SPY per l’S & P 500 o VB per le azioni a bassa capitalizzazione.

Tuttavia, ci sono alcuni fondi che possono essere più complicati e potrebbe essere necessario leggere uno o due prospetti per determinarne le posizioni. Ad esempio, se trovi un fondo ad alto contenuto tecnologico, forse il QQQQ sarebbe una buona copertura, mentre un fondo pesante di materie prime potrebbe essere meglio con un ETF sulle materie prime. Ancora una volta, la chiave è trovare indici comparabili che siano correlati alle tue partecipazioni esistenti.

Passaggio 3: calcolare e giustificare il costo Il terzo passaggio nella creazione di una copertura efficace utilizzando l’indice LEAPS è il calcolo del numero di put protettivi da acquistare per creare la copertura, operazione che può essere eseguita in due semplici passaggi:

• Dividi il valore in dollari delle tue partecipazioni per il prezzo per azione dell’indice.
• Arrotonda quel numero al 100 più vicino e dividi per 100.

Una volta che hai il numero di contratti di opzione necessari, puoi guardare la tabella delle opzioni per trovare put at -the-money in varie date di scadenza. Quindi, puoi eseguire alcuni calcoli chiave:

• Costo di copertura = Numero di contratti x (Prezzo opzione x 100)
• Protezione dal ribasso = Costo di copertura / Valore in dollari delle partecipazioni

Infine, puoi determinare se il costo della copertura vale la protezione dal ribasso che offre a vari prezzi e intervalli di tempo utilizzando questi punti dati.

Esempio: copertura di un portafoglio pensionistico

Supponiamo di avere un portafoglio composto da $ 250.000 investiti in un fondo indicizzato che traccia l’S & P 500 attraverso un piano pensionistico sponsorizzato dall’azienda. Sebbene ritieni che il mercato sia in modalità di ripresa, sei nervoso per i recenti sviluppi economici e desideri proteggere il tuo investimento da eventuali eventi imprevisti che potrebbero verificarsi nel corso del prossimo anno.

Dopo aver ricercato fondi comparabili, scopri l’ETF SPDR S&P 500 e decidi di acquistare put protettive su quell’indice. Dividendo la tua posizione di $ 250.000 per il prezzo corrente di $ 125 di SPY, calcoli la dimensione della copertura: 2.000 azioni, in questo esempio. Poiché ogni opzione rappresenta 100 azioni, dobbiamo acquistare 20 put protettivi.

Se le quotazioni dell’indice LEAPS 125 LEAPS di 12 mesi su SPY vengono scambiate per $ 10 ciascuna, la nostra copertura costerà circa $ 20.000. Acquistando questa copertura, stai limitando qualsiasi potenziale ribasso del tuo portafoglio a circa l’8% – il costo dell’opzione – per i prossimi 12 mesi, lasciando spazio illimitato per un potenziale rialzo, se l’S & P 500 continua a salire.

Adattare le posizioni ai cambiamenti di mercato

Dopo aver acquistato una copertura per il tuo portafoglio, è importante monitorarla per adattarsi regolarmente a eventuali cambiamenti del mercato. Ad esempio, se il fondo sottostante sale del 20%, la copertura originale che protegge il tuo ribasso da un calo di prezzo inferiore a $ 125 potrebbe non essere più così utile. In questi casi, può avere senso uscire dalla copertura, vendere il fondo, arrotolare  le put sull’indice LEAPS o fare una combinazione di queste.

Ci sono tre scenari chiave da considerare:

• Il fondo aumenta – Se il fondo sottostante si muove più in alto, probabilmente dovrai aumentare le tue put dell’indice LEAPS a un prezzo di esercizio più alto che offra maggiore protezione.
• Il fondo diminuisce – Se il fondo sottostante diminuisce, potresti voler vendere le put dell’indice LEAPS per compensare le tue perdite e poi vendere il fondo o avviare una nuova copertura.
• Il fondo rimane lo stesso – Se il fondo sottostante rimane lo stesso, potrebbe comunque essere necessario estendere la copertura a una data di scadenza successiva, se si è verificato un decadimento temporale.

Alla fine, questi aggiustamenti dipenderanno in gran parte dalle tue prospettive future e dagli obiettivi menzionati nella prima fase del processo sopra e implicheranno gli stessi calcoli sopra menzionati.

La linea di fondo

L’utilizzo del semplice processo in tre fasi sopra menzionato e il monitoraggio della posizione nel tempo possono aiutare gli investitori a limitare il loro ribasso, lasciando intatto un potenziale di rialzo illimitato per raggiungere i loro obiettivi di investimento.