Bull Call Spread
Cos’è un Bull Call Spread?
Un bull call spread è una strategia di trading di opzioni progettata per beneficiare dell’aumento limitato del prezzo di un titolo. La strategia utilizza due opzioni call per creare una gamma composta da un prezzo di esercizio inferiore e un prezzo di esercizio superiore. Il call spread rialzista aiuta a limitare le perdite di possesso di azioni, ma limita anche i guadagni.
Punti chiave
- Un bull call spread è una strategia di opzioni utilizzata quando un trader scommette che un’azione avrà un aumento limitato del suo prezzo.
- La strategia utilizza due opzioni call per creare una gamma composta da un prezzo di esercizio inferiore e un prezzo di esercizio superiore.
- Il call spread rialzista può limitare le perdite di possesso di azioni, ma limita anche i guadagni.
Capire Bull Call Spread
Il bull call spread è costituito dai seguenti passaggi che coinvolgono due opzioni call.
- Scegli la risorsa che ritieni subirà un leggero apprezzamento in un determinato periodo di tempo (giorni, settimane o mesi).
- Acquista un’opzione call per un prezzo di esercizio superiore al mercato corrente con una data di scadenza specifica e paga il premio.
- Contemporaneamente, vendi un’opzione call a un prezzo di esercizio più alto che abbia la stessa data di scadenza della prima opzione call e riscuoti il premio.
Il premio ricevuto vendendo l’opzione call compensa parzialmente il premio pagato dall’investitore per l’acquisto della call. In pratica, il debito dell’investitore è la differenza netta tra le due opzioni call, che è il costo della strategia.
Lo spread call rialzista riduce il costo dell’opzione call, ma viene fornito con un compromesso. Anche i guadagni nel prezzo del titolo sono limitati, creando un intervallo limitato in cui l’investitore può realizzare un profitto. I trader useranno lo spread call rialzista se ritengono che un asset aumenterà moderatamente di valore. Molto spesso, durante i periodi di elevata volatilità, useranno questa strategia.
Le perdite e i guadagni dallo spread del call rialzista sono limitati a causa dei prezzi di esercizio inferiori e superiori. Se alla scadenza, il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio inferiore, la prima opzione call acquistata, l’investitore non esercita l’opzione. La strategia di opzione scade inutilmente e l’investitore perde il premio netto pagato all’inizio. Se esercitano l’opzione, dovrebbero pagare di più, il prezzo di esercizio selezionato, per un asset attualmente scambiato a un prezzo inferiore.
Se alla scadenza, il prezzo delle azioni è aumentato e viene scambiato al di sopra del prezzo di esercizio superiore, la seconda opzione call venduta, l’investitore esercita la prima opzione con il prezzo di esercizio inferiore. Ora possono acquistare le azioni a un prezzo inferiore al valore di mercato corrente.
Tuttavia, la seconda opzione call venduta è ancora attiva. Il mercato delle opzioni eserciterà o assegnerà automaticamente questa opzione call. L’investitore venderà le azioni acquistate con la prima opzione di esercizio inferiore per il secondo prezzo di esercizio più alto. Di conseguenza, i guadagni guadagnati dall’acquisto con la prima opzione call sono limitati al prezzo di esercizio dell’opzione venduta. Il profitto è la differenza tra il prezzo di esercizio inferiore e il prezzo di esercizio superiore meno, ovviamente, il costo netto o il premio pagato all’inizio.
Con un bull call spread, le perdite sono limitate riducendo il rischio coinvolto poiché l’investitore può solo perdere il costo netto per creare lo spread. Tuttavia, lo svantaggio della strategia è che anche i guadagni sono limitati.
Professionisti
- Gli investitori possono realizzare guadagni limitati da un movimento al rialzo del prezzo di un’azione
- Uno spread di call rialzista è più economico rispetto all’acquisto di un’opzione call individuale di per sé
- Lo spread di chiamata rialzista limita la perdita massima di possesso di un’azione al costo netto della strategia
Contro
- L’investitore perde qualsiasi guadagno nel prezzo del titolo al di sopra dello strike dell’opzione call venduta
- I guadagni sono limitati dato il costo netto dei premi per le due opzioni call
Spiegazione dell’opzione call
Materie prime, obbligazioni, azioni, valute e altre attività costituiscono le partecipazioni sottostanti per le opzioni call. Le opzioni call possono essere utilizzate dagli investitori per beneficiare dei movimenti al rialzo del prezzo di un asset. Se esercitate prima della data di scadenza, queste opzioni consentono all’investitore di acquistare l’attività a un prezzo stabilito, il prezzo di esercizio. L’opzione non richiede al titolare di acquistare l’attività se sceglie di non farlo. Ad esempio, i trader che ritengono che un determinato titolo sia favorevole a un movimento di prezzo al rialzo utilizzeranno le opzioni call.
L’investitore rialzista pagherebbe una commissione anticipata, il premio, per l’opzione call. I premi basano il loro prezzo sullo spread tra il prezzo corrente di mercato del titolo e il prezzo di esercizio. Se il prezzo di esercizio dell’opzione è vicino al prezzo corrente di mercato del titolo, il premio sarà probabilmente costoso. Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale l’opzione viene convertita in azioni alla scadenza.
Se l’attività sottostante scende a un prezzo inferiore al prezzo di esercizio, il detentore non acquisterà l’azione ma perderà il valore del premio alla scadenza. Se il prezzo delle azioni supera il prezzo di esercizio, il titolare può decidere di acquistare azioni a quel prezzo, ma non è obbligato a farlo. Ancora una volta, in questo scenario, il titolare sarebbe fuori dal prezzo del premio.
Un premio costoso potrebbe rendere un’opzione call non degna di essere acquistata poiché il prezzo del titolo dovrebbe aumentare significativamente per compensare il premio pagato. Chiamato punto di pareggio (BEP), questo è il prezzo uguale al prezzo di esercizio più la tariffa premium.
Il broker addebiterà una commissione per il posizionamento di un’operazione di opzioni e questa spesa influisce sul costo complessivo della transazione. Inoltre, i contratti di opzione sono valutati per lotti di 100 azioni. Quindi, l’acquisto di un contratto equivale a 100 azioni dell’asset sottostante.
Bull Call Spread Esempio
Un trader di opzioni acquista 1 call Citigroup ( C ) il 21 giugno al prezzo di esercizio di $ 50 e paga $ 2 per contratto quando Citigroup negozia a $ 49 per azione.
Allo stesso tempo, il trader vende 1 call Citi il 21 giugno al prezzo di esercizio di $ 60 e riceve $ 1 per contratto. Poiché il trader ha pagato $ 2 e ha ricevuto $ 1, il costo netto del trader per creare lo spread è di $ 1,00 per contratto o $ 100. ($ 2 premio per chiamate lunghe meno $ 1 profitto per chiamate brevi = $ 1 moltiplicato per 100 dimensioni del contratto = $ 100 costo netto più la commissione del tuo broker)
Se l’azione scende al di sotto di $ 50, entrambe le opzioni scadono senza valore e il trader perde il premio pagato di $ 100 o il costo netto di $ 1 per contratto.
Se le azioni aumentassero a $ 61, il valore della chiamata da $ 50 aumenterebbe a $ 10 e il valore della chiamata da $ 60 rimarrebbe a $ 1. Tuttavia, qualsiasi ulteriore guadagno nella call di $ 50 viene annullato e il profitto del trader sulle due opzioni call sarà di $ 9 ($ 10 guadagno – $ 1 costo netto). Il profitto totale sarebbe $ 900 (o $ 9 x 100 azioni).
In altre parole, se il titolo scendesse a $ 30, la perdita massima sarebbe di soli $ 1,00, ma se il titolo salisse a $ 100, il guadagno massimo sarebbe $ 9 per la strategia.
Domande frequenti
Come viene implementato un Bull Call Spread?
Per implementare uno spread di call rialzista è necessario scegliere l’asset che probabilmente subirà un leggero apprezzamento in un determinato periodo di tempo (giorni, settimane o mesi). Il passaggio successivo consiste nell’acquistare un’opzione call a un prezzo di esercizio superiore al mercato corrente con una data di scadenza specifica e allo stesso tempo vendere un’opzione call a un prezzo di esercizio più alto che ha la stessa data di scadenza della prima opzione call. La differenza netta tra il premio ricevuto per la vendita della chiamata e il premio pagato per l’acquisto della chiamata è il costo della strategia.
In che modo un Bull Call Spread può trarne vantaggio?
Con un bull call spread, le perdite sono limitate, riducendo il rischio coinvolto, poiché l’investitore può solo perdere il costo netto per creare lo spread. Anche il costo netto è inferiore in quanto il premio raccolto dalla vendita della chiamata aiuta a coprire il costo del premio pagato per acquistare la chiamata. I trader useranno lo spread della call rialzista se ritengono che un asset aumenterà di valore quanto basta per giustificare l’esercizio della call lunga ma non abbastanza per poter esercitare la call corta.
In che modo l’asset sottostante influisce sul premio di uno spread di call rialzista?
Poiché il bull call spread è implementato sulla premessa di un modesto apprezzamento del prezzo dell’asset sottostante, è logico che il suo premio rispecchierà quello del prezzo dell’asset, fino a un certo punto. In sostanza, il delta di una call spread rialzista, che confronta la variazione del prezzo dell’asset sottostante con la variazione del premio dell’opzione, è netta positiva. Tuttavia, il suo gamma, che misura il tasso di variazione del delta, è molto vicino allo zero, il che significa che c’è una variazione minima nei premi dello spread del rial call al variare del prezzo dell’asset sottostante.