Basecoin

Cos’è Basecoin?

Basecoin era una criptovaluta lanciata nel 2018 il cui protocollo è stato progettato per mantenere stabile il suo prezzo. Al momento del lancio, il suo valore era ancorato al dollaro USA. Basecoin è stato progettato per aiutare gli investitori ad avere una riserva di valore che non fosse afflitta dalle fluttuazioni selvagge di prezzo che la maggior parte delle criptovalute, come Bitcoin, sperimenta. Dopo l’intervento della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, Basecoin (ribattezzato Basis) è stato chiuso nel dicembre 2018.

Punti chiave

• Basecoin era una criptovaluta nel 2018 che affermava di ridurre la volatilità dei prezzi ancorando la moneta a un titolo sottostante.
• Il concetto è stato criticato dagli appassionati di criptovaluta e dagli economisti perché ha frainteso il meccanismo per garantire il valore di una valuta.
• L’inventore di Basecoin ha annunciato a dicembre 2018 che Basis, la società madre di Basecoin, avrebbe chiuso e restituito denaro agli investitori.
• La storia di Basecoin è emblematica della Crypto Mania che ha attirato gli investitori dal 2016 al 2019.

Come funzionava Basecoin

Basecoin è stata fondata da Nader Al-Naji e dai suoi due ex compagni di classe di Princeton Josh Chen e Lawrence Diao. Basecoin ha etichettato i suoi token come “stabili”, il che significa che il valore potrebbe essere ancorato a un altro asset. Questi tipi di criptovalute sono chiamati stablecoin, che sono stati progettati per ridurre le elevate fluttuazioni di prezzo – chiamate volatilità – che molte criptovalute sperimentano.

Un singolo Basecoin potrebbe essere ancorato al dollaro USA (USD), a un paniere di attività o a un indice, come l’ indice dei prezzi al consumo (CPI). Il CPI misura gli aumenti dei prezzi di un paniere di beni di consumo ed è un indicatore dell’aumento dei prezzi, chiamato inflazione, in un’economia. Al momento del lancio, ha utilizzato il dollaro USA come ancoraggio. La società ha affermato di aver aggiustato algoritmicamente l’offerta dei suoi token in base al tasso di cambio tra essa e il peg. Ad esempio, una BASE varrebbe sempre un dollaro USA.

Il protocollo Basecoin era decentralizzato, il che ha reso difficile verificare come il mercato valutava i suoi token. Il sistema doveva fare affidamento su dati forniti da terze parti e aggiustare il numero di token emessi in base al modo in cui il mercato li valutava. Lo ha fatto utilizzando tre diversi token:

• Basecoin
• Obbligazioni di base
• Azioni di base

Le azioni di base erano detenute da investitori che hanno acquistato in Basecoin all’inizio ma non erano le stesse delle azioni. Le obbligazioni di base non erano le stesse di un tipico strumento obbligazionario o di debito, ma invece erano simili alle opzioni e ai contratti futures, che sono derivati poiché derivano il loro valore da un’attività sottostante.

Se il valore di un token fosse superiore a un dollaro, Basecoin rilascerebbe più token ai possessori di Azioni Base. Non li ha rilasciati direttamente sul mercato aperto e ha invece consentito ai titolari di azioni base di vendere i token. Questo approccio indiretto avrebbe dovuto aumentare l’offerta complessiva fino a quando il valore di un Basecoin non fosse tornato alla pari con l’USD.

Se il valore di un token è inferiore a un dollaro, Basecoin rilascerà obbligazioni di base, che potrebbero essere convertite in Basecoin una volta che Basecoin avrà raggiunto la parità con il suo asset sottostante. Questa conversione è stata effettuata in base all’ordine di arrivo, il che significa che i primi investitori erano teoricamente in grado di incassare prima di quelli successivi.

Altri pioli

Basecoin non è la prima azienda a dichiarare di avere una moneta stabile, poiché Bitshares ha tentato questo con BitUSD nel 2014. Quell’impresa non ha avuto successo. Le banche centrali dei paesi sviluppati hanno abbandonato uno dei più famosi ancoraggi valutari, il gold standard perché non erano più in grado di mantenerlo. Ciò si è verificato perché c’era una discrepanza tra il valore delle valute fissate dal mercato e quello che le banche centrali hanno affermato che valessero. Per compensare questa differenza si è mangiato attraverso le riserve che hanno portato al suo abbandono a livello globale negli anni ’70.

Preoccupazioni per Basecoin

L’affermazione di Basecoin secondo cui questo approccio su tre fronti alla gestione del valore dei token è simile al modo in cui operano le banche centrali è stata accolta con scetticismo.

Economisti come John Cochrane, scrittore del blog Grumpy Economist, hanno sottolineato i difetti nella teoria economica dietro Basecoin. In alcuni casi, il white paper che delinea il funzionamento di Basecoin ha confuso la politica fiscale  con  la politica monetaria, sottolineando quanto poco i tecnologi della nuova moneta sapessero della teoria della moneta nel 2018.

SecondoCochrane, le banche centrali normalmente gestiscono l’offerta di moneta acquistando e vendendo titoli. Se una banca centrale vuole aumentare la quantità di moneta in circolazione, acquista titoli da banche e altre istituzioni finanziarie. Non crea i propri titoli.

Basecoin, d’altra parte, ha creato una situazione in cui i cali del prezzo di Basecoin sono stati garantiti da obbligazioni di base che non avevano valore perché dovevano essere liquide come le azioni di base e la moneta stessa. Cochrane afferma: “Gli acquirenti di basecoin impareranno presto la lezione che le obbligazioni non possono pagare più interessi del denaro in un mercato liquido e che le pretese di signoraggio futuro non possono sostenere denaro di fronte a valute competitive”.

Come ha detto Chochrane, “È interessante per me come la comunità delle criptovalute sembri riapprendere dolorosamente lezioni secolari di economia monetaria”. Sebbene Basecoin abbia cercato di risolvere il problema della volatilità delle criptovalute ancorando la moneta a un asset, il meccanismo che supportava il peg era puramente autoreferenziale (invece di avere una vera relazione uno-a-uno tra la moneta digitale e le riserve di valuta forte).

In che modo Basecoin è diverso da Tether (USDT)

Tether (USDT) è uno stablecoin fiat collateralizzato, il che significa che è supportato da una valuta fiat come il dollaro USA. Tether detiene dollari, chiamati riserve, come garanzia per sostenere la valuta. Le riserve sono detenute presso un istituto finanziario indipendente. Il valore di Tether è di circa un dollaro poiché è ancorato al dollaro.

Al contrario, Basecoin non aveva riserve di una valuta fiat a sostenerlo, ma invece ha promesso di aumentare o diminuire la sua offerta di valuta per abbinare le fluttuazioni del tasso di cambio del dollaro con Basecoin.

Regolamento della SEC e Basis Shutdown

Basecoin ha cambiato il suo nome in Basis nel 2018. È stata una delle monete più finanziate quell’anno, ma quella notorietà ha attirato il controllo dei regolatori governativi, inclusa la Securities and Exchange Commission (SEC) in un momento in cui l’offerta iniziale di monete (ICO ) la mania aveva fatto e perso fortune in tutto il mondo.

Nader Al-Naji, CEO di Basis, ha scritto una lettera il 13 dicembre 2018, in cui annunciava che Basis avrebbe restituito ai suoi investitori i loro soldi e che Basecoin avrebbe cessato di esistere. Nella lettera, Al-Naji afferma che i requisiti della SEC di “porre restrizioni al trasferimento su obbligazioni e condividere token” (ad esempio, le persone al di fuori degli Stati Uniti non potevano tenerli) e creare una whitelist centralizzata rendevano insostenibile il meccanismo su cui operava Basecoin.