Che cos’è lo “strofinamento” di elementi su un conto economico?

Osservando l’ultimo conto economico di una determinata azienda, potresti perdere qualcosa nella linea di fondo dell’azienda che altererebbe la tua analisi. L’utile netto di un’azienda è influenzato dalle scelte del management in materia di leva finanziaria e operativa, dai requisiti di capitale circolante dell’azienda  e da molte altre spese operative tipiche. Sebbene molte spese siano facili da vedere, misurare e comprendere, altre voci potrebbero non essere visualizzate nel conto economico, che in genere è qualcosa di cui solo l’azienda è a conoscenza. Nascondono questi elementi in un processo chiamato “lavaggio”.

Surplus pulito e sporco

L’utile netto, che non contiene alcun conto economico complessivo o elementi inusuali, è chiamato utile netto di surplus netto. Tuttavia, se nel reddito netto della società sono presenti altri utili complessivi o elementi insoliti, che confluiranno nel prospetto degli utili non distribuiti della società, si parla di reddito netto avanzo sporco. Gli articoli in eccedenza sporchi sono suddivisi in tre categorie:

Utili e perdite non realizzati su titoli detenuti per la vendita: In base alladichiarazione riepilogativa n. 115 del Financial Accounting Standards Board (FASB), le società sono tenute a segnalare eventuali profitti e perdite non realizzati sui titoli che detengono per la vendita. Questo processo è chiamato contabilità mark-to-market e ha luogo ogni volta che viene creato un conto economico. Tali utili e perdite non realizzati vengono quindi rilevati nel conto economico della società a fine esercizio. Sebbene non vi siano problemi di misurazione relativi alla registrazione di utili e perdite non realizzati nell’utile netto complessivo, alcuni analisti e investitori si chiedono se debba essere incluso. Questi titoli sono valutati per il mercato in ogni periodo di rendicontazione, anche se non vengono venduti.

Esteri conversione valuta utili e le perdite: Quando una società ha una partecipazione di controllo in una controllata estera controllata, il conto economico consolidato include la traduzione dei bilanci della controllata nella stessa dei guadagni e delle perdite forex è difficile che richiede l’abilità e la precisione di un contabile esperto. A causa di questo processo complicato possono verificarsi errori di misurazione. Inoltre, un calcolo di guadagni o perdite sul forex potrebbe non rilevare con precisione i costi per fare affari a livello internazionale.

Utili e perdite suattività e passività derivate : secondo FASB 133, le società sono tenute a segnalare eventuali utili o perdite associati a derivati ​​utilizzati per coprire transazioni future. Secondo FASB 133, i derivati ​​sono valutati al mercato ad ognidata di bilancio. Esistono alcuni problemi di misurazione relativi alla valutazione degli strumenti derivati ​​di mercato in ogni periodo. Anche questi guadagni e perdite non vengono realizzati in ogni periodo di rendicontazione, il che può rendere discutibile la loro inclusione nell’utile netto dal punto di vista di alcuni analisti e investitori.

Motivi per essere preoccupati per gli articoli in eccedenza sporchi

I lettori e gli analisti dovrebbero essere preoccupati per gli articoli in eccedenza sporchi per diversi motivi importanti. Innanzitutto, sapendo come viene trattato ogni articolo sporco, è possibile apportare eventuali modifiche applicabili alla linea di fondo per adattarle. In secondo luogo, se diversi elementi sporchi sono nascosti o non sono inclusi nel conto economico, ciò può ulteriormente alterare l’importo del reddito netto segnalato. Gli analisti e gli utenti del bilancio devono essere consapevoli sia delle eccedenze sporche che delle eccedenze sporche nascoste in modo che possano essere pienamente consapevoli dell’effetto specifico di ciascuna voce sull’utile netto riportato.

In qualità di analista che esamina il reddito netto di un’azienda, puoi facilmente tenere conto dei tre tipi di articoli in eccesso sporchi menzionati in precedenza. Semplicemente stornando o sottraendo questi importi inclusi nell’utile netto complessivo, vedrai un conto economico netto più pulito e comprenderai l’ utile netto applicabile che la società ha guadagnato nel periodo di rendicontazione.

Opzioni azionarie dei dipendenti: un oggetto in eccesso sporco e nascosto

Sebbene gli articoli in eccedenza sporchi noti siano facilmente gestibili, gli articoli in eccedenza sporchi nascosti sono molto più difficili. Il principale elemento in eccesso sporco nascosto sono le stock option per i dipendenti (ESO).

Se non hai familiarità, gli ESO in genere funzionano come segue: Una società concede un’opzione call a un a portata di mano. Deve passare del tempo prima che l’opzione maturi, quindi il dipendente può esercitare tale opzione call fintanto che è ora in the money. Pertanto, la società riceve il prezzo di esercizio per l’azione sottostante e il dipendente riceverà l’azione a un prezzo inferiore a quello che costa sul mercato aperto.

Sebbene questi costi siano difficili da calcolare, vale la pena dedicare tempo agli investitori per farlo. Molte aziende hanno grandi eccedenze di stock option e utilizzano le stock option come principale forma di compensazione. Pertanto, in aziende come queste, è importante sapere quanto costano effettivamente gli ESO agli azionisti, poiché è probabile che questo sporco surplus nascosto costerà agli azionisti una somma considerevole.

Calcolo del costo effettivo degli ESO per gli azionisti

Il calcolo del costo effettivo degli ESO per gli azionisti implica l’immersione nelle note del bilancio. All’interno troverai informazioni sul numero medio ponderato di stock option esercitate nel periodo di rendicontazione e sul prezzo di esercizio medio ponderato.

Per calcolarlo, inizia con il prezzo medio ponderato delle azioni della società nel periodo di riferimento. Sottrai il prezzo di esercizio medio ponderato. Moltiplicare la differenza per il numero di azioni emesse da stock option. Il risultato è il costo per gli azionisti per tutte le opzioni esercitate nel periodo di rendicontazione.

Questo è un costo per gli azionisti perché, secondo l’equazione di bilancio, il patrimonio netto di una società rappresenta il diritto degli azionisti sul patrimonio netto della società; le attività nette di un’azienda sono semplicemente le attività meno tutte le passività. Pertanto, quando le attività aumentano, lo stesso vale per il patrimonio o le passività.

Al contrario, se il patrimonio netto deve aumentare (forse come risultato dell’esercizio di stock option), le attività della società devono aumentare in proporzione. Poiché il patrimonio della società non aumenterà in proporzione al valore che il titolare di stock option riceve dall’esercizio delle azioni, la differenza è un costo per gli azionisti ma non viene registrata a conto economico.

La linea di fondo

Rimuovere le più comuni spese sporche in eccesso dal reddito netto di un’azienda è relativamente semplice rispetto alla misurazione del costo per gli azionisti dell’esercizio degli ESO. Sebbene eseguire il calcolo possa essere macchinoso e difficile, fornirà un quadro più accurato dei costi effettivi sostenuti dall’azienda nel periodo di rendicontazione.