Z-Bond

Cos’è Z-Bond?

Un legame Z, noto anche come legame per competenza, è spesso l’ultimo legame a maturare. Riceve il pagamento, che è la maturazione degli interessi aggiunti al capitale, dopo tutte le altre classi di obbligazioni.

Punti chiave

• Un legame Z, noto anche come legame per competenza, è spesso l’ultimo legame a maturare. Riceve il pagamento, che è la maturazione degli interessi aggiunti al capitale, dopo tutte le altre classi di obbligazioni.
• Un Z-bond è un tipo di titolo garantito da ipoteca (MBS) e l’ultima tranche di un’obbligazione ipotecaria collateralizzata (CMO).
• Gli Z-Bond sono classificati come investimenti speculativi e possono essere rischiosi per gli investitori.

Capire Z-Bond

Uno Z-bond è l’ultima tranche di un’obbligazione ipotecaria collateralizzata (CMO). Come ultima parte del titolo di debito, riceve il pagamento per ultimo. A differenza di altre tranche di un CMO, una Z-bond non distribuisce i pagamenti al suo detentore fino a quando non vengono pagate tutte le tranche separate. Tuttavia, gli interessi continueranno a maturare per tutta la durata del mutuo. Pertanto, quando lo Z-bond alla fine ripaga, il suo detentore può aspettarsi una somma considerevole. L’obbligazione pagherà sia il capitale che gli interessi.

Le obbligazioni Z sono classificate come investimenti speculativi e possono essere rischiose per gli investitori. Un Z-bond è un tipo di titolo garantito da ipoteca (MBS). Un MBS è costituito da un pool di titoli sottostanti che di solito sono mutui domestici. Un MBS è garantito solo dalla fiducia del prestatore nella capacità del mutuatario di effettuare i pagamenti del mutuo.

Se un pool di mutuatari è inadempiente ai pagamenti dei mutui e tali mutui vengono raggruppati in un unico CMO, l’investitore che detiene un’obbligazione Z per tale CMO potrebbe perdere denaro. Senza i pagamenti del mutuo in entrata, le obbligazioni non possono essere estinte. Le persone che hanno investito in altre tranche del CMO possono comunque recuperare il loro investimento iniziale. Tuttavia, poiché le obbligazioni Z pagano dopo tutte le altre parti, il detentore dell’obbligazione Z rischia di perdere di più. Al contrario, l’inclusione di Z-bond aumenta la fiducia nelle altre tranche del CMO, dato che i pagamenti Z-bond possono essere applicati per soddisfare gli obblighi di pagamento delle altre tranche prima degli Z-bond.

Riduzione al minimo del rischio di Z-Bond

La maggior parte dei titoli garantiti da ipoteca sono emessi da un’agenzia federale o da un’entità sponsorizzata dal governo (GSE) come piena fede e credito del governo degli Stati Uniti. In questo modo, possono essere estremamente a basso rischio perché sono garantiti dal Tesoro degli Stati Uniti.

Tuttavia, un’entità sponsorizzata dal governo (GSE) non ha il sostegno del Tesoro statunitense. Queste entità possono prendere in prestito denaro direttamente dal Tesoro, ma il governo non è obbligato a fornire fondi per salvare queste agenzie nel caso in cui si trovassero incapaci di pagare i loro debiti. Sebbene questi titoli comportino un certo rischio, tale rischio è generalmente considerato basso. Ad esempio, durante la troppo grandi per fallire e il Tesoro degli Stati Uniti è intervenuto per sostenere il loro debito.

Una porzione minore di titoli garantiti da ipoteca (MBS) proviene da società private, come banche di investimento e altre istituzioni finanziarie. Questi titoli dovrebbero essere considerati significativamente più rischiosi, in quanto il governo degli Stati Uniti non li sostiene. Gli emittenti non possono prendere in prestito direttamente dal Tesoro degli Stati Uniti, in caso di insolvenza dei mutui.