Perché Warren Buffett ha investito molto in Coca-Cola alla fine degli anni ’80?
Warren Buffett ha acquistato più di $ 1 miliardo di azioni Coca-Cola (KO) nel 1988, un importo che allora equivaleva al 6,2% della società. L’acquisto ne fece la posizione più importante nel portafoglio di Buffett nel Berkshire Hathaway all’epoca.
Oggi rimane una delle più grandi aziende di Berkshire Hathaway. In un deposito nel novembre 2020, la società ha elencato Coca-Cola al suo posto numero 3 in dollari, dietro Bank of America e Apple.
Ma cosa ha fatto acquistare la sedia Berkshire Hathaway in quel momento, quando il titolo stava ancora vacillando dopo il crollo del mercato del 1987? E perché l’ha tenuto così a lungo?
Punti chiave
- Il titolo Coca-Cola è stato duramente colpito dal crollo del mercato azionario del 1987, insieme a molti altri.
- Buffett & Co. ha stabilito che era una buona compagnia, aveva un grande valore, poteva resistere alla concorrenza ed era pronta a riprendersi.
- La quota di Coca-Cola ha segnato un cambiamento significativo nella filosofia di investimento di Buffett.
- Oggi, Coca-Cola è la terza più grande holding del Berkshire.
Buoni titoli affondati dal crollo
Il crollo del mercato azionario del 1987 ha creato alcune interessanti opportunità per gli investitori, poiché tutte le azioni sono state svendute con scarsa attenzione ai loro fondamentali.
La Coca-Cola era un esempio. Era (ed è) l’azienda dominante nel settore delle bevande. All’inizio del 2021, vendeva 500 marche di bevande, da Costa Coffee a vitaminwater, in 200 paesi.
Nel gergo del marketing, il nome iconico e la portata globale di Coca-Cola hanno creato un “fossato” attorno al suo prodotto di bibita analcolica principale. Un marchio di successo crea il riconoscimento del nome, la rete di distributori e le relazioni di vendita al dettaglio che lo proteggono dall’invasione dei concorrenti.
Buffett capì che nessun concorrente sarebbe apparso e avrebbe portato via la quota di mercato della Coca-Cola. Al contrario, negli anni l’azienda ha costantemente assorbito potenziali concorrenti e si è espansa in nuove tendenze attraverso acquisti come il tè verde Ayataka e le acque Dasani.
Una filosofia di investimento in evoluzione
L’acquisto di Coca-Cola ha suggerito che la filosofia di investimento di Buffett si fosse evoluta da Benjamin Graham e concentrandosi sulla ricerca di società che avessero un valore superiore ai loro prezzi di mercato.
Questo aggiustamento è stato necessario per tenere conto della crescente dimensione del portafoglio di Buffett, che ha reso più difficile trarre vantaggio dalle inefficienze del mercato. Le sue dimensioni hanno anche ostacolato qualsiasi tentativo di gestione attiva e ridotto il numero di opportunità che poteva considerare che avrebbero avuto un impatto significativo sulla performance del portafoglio.
In particolare, hanno avuto un ruolo anche l’influenza di Charlie Munger, vicepresidente della Berkshire Hathaway Corp., e la sua filosofia di investimento etico.
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La Coca-Cola ha annunciato un cambiamento nell’approccio di Buffett da “acquisto di cattive compagnie a ottimi prezzi” a “acquisto di grandi aziende a buoni prezzi”. L’investimento di Buffett in Coca-Cola è cresciuto di quasi 16 volte negli anni successivi dopo aver contabilizzato i dividendi. Si tratta di un guadagno annualizzato di circa l’11%.
Coca-Cola è la terza holding di Berkshire Hathaway, a più di 30 anni dalla sua prima aggiunta al portafoglio.
Le prime 10 partecipazioni di Buffett
Warren Buffett continua ad essere un investitore in Coca-Cola oggi. Le prime 10 azioni del portafoglio di investimenti azionari del Berkshire Hathaway, per numero di azioni, sulla base di un deposito SEC nel novembre 2020 sono le seguenti:
- Bank of America (BAC), 1,01 miliardi
- Apple (AAPL), 944,3 milioni
- Coca-Cola (KO), 400 milioni
- Kraft Heinz (KHC), 325,6 milioni
- American Express (AXP), 151,6 milioni
- US Bancorp (USB) 131,9 milioni
- Wells Fargo (WFC), 127,4 milioni
- General Motors (GM), 80 milioni
- Bank of New York Mellon (BK), 72,4 milioni
- Sirius XM (SIRI), 50 milioni