Qual è la relazione tra R-Squared e Beta?
Beta e R quadrato sono due misure correlate, ma diverse. Un fondo comune con un elevato R-quadrato è altamente correlato a un benchmark. Se anche il beta è alto, potrebbe produrre rendimenti più elevati rispetto al benchmark, in particolare nei mercati rialzisti. L’R-quadrato misura quanto ogni variazione del prezzo di un asset è correlata a un benchmark. Il beta misura l’entità di tali variazioni di prezzo in relazione a un benchmark. Usati insieme, R-squared e beta offrono agli investitori un quadro completo della performance dei gestori patrimoniali.
Punti chiave
- L’R-squared misura quanto la performance di un asset può essere attribuita alla performance di un indice di riferimento selezionato.
- R-quadrato è misurato su una scala compresa tra 0 e 100; maggiore è il numero R quadrato, più l’asset è correlato al suo benchmark.
- Beta misura la volatilità di un asset rispetto al suo benchmark.
- Un fondo comune con un beta di 1.0 è esattamente sensibile, o volatile, come il suo benchmark, mentre un fondo con un beta di 1,20 è il 20% più sensibile o volatile.
- Utilizzati insieme ad alfa, R-quadrato e beta sono misure preziose che gli investitori possono esaminare per determinare l’efficacia di un gestore di fondi nel catturare profitti quando anche un benchmark è redditizio.
Correlazione benchmark delle misure R-Squared
R-squared è una misura della percentuale della performance di un asset o di un fondo comune come risultato di un benchmark. I gestori di fondi utilizzano un benchmark per valutare la performance di un fondo comune di investimento. Ad esempio, un fondo comune di investimento potrebbe utilizzare l’S & P 500 come indice di riferimento. L’obiettivo del fondo sarebbe seguire da vicino o rispecchiare la performance dell’indice S&P 500.
L’R-squared misura il grado in cui la performance del fondo può essere attribuita alla performance dell’indice benchmark selezionato. R-quadrato è riportato come un numero compreso tra 0 e 100. Un ipotetico fondo comune di investimento con un R-quadrato di 0 non ha alcuna correlazione con il suo benchmark. Un fondo comune di investimento con un R quadrato di 100 corrisponde esattamente alla performance del suo benchmark.
I grafici dei prezzi che tracciano i valori R-quadrato sono utili per aiutare gli investitori a vedere la relazione tra il movimento del prezzo del fondo comune rispetto al suo benchmark.
Il beta misura la volatilità
Il beta è una misura della sensibilità di un fondo o di un asset ai movimenti correlati di un benchmark. Beta misura il rischio sistematico o la volatilità di un asset, un titolo o un fondo rispetto al suo benchmark. La volatilità è spesso associata alle ampie oscillazioni dei prezzi osservate con i titoli nel mercato azionario. Comprendere la volatilità è importante perché l’elevata volatilità indica che il prezzo di un’azione può cambiare drasticamente in entrambe le direzioni in un breve periodo di tempo.
Un fondo comune di investimento con una beta di 1.0 è esattamente sensibile, o volatile, come il suo benchmark. Un fondo con un beta di 0,80 è il 20% meno sensibile o volatile e un fondo con un beta di 1,20 è il 20% più sensibile o volatile.
Alpha misura le prestazioni di un gestore patrimoniale
Alpha è una terza misura, che misura la capacità dei gestori di attività di acquisire profitti quando anche un benchmark è redditizio. Alpha è riportato come un numero minore, uguale o maggiore di 1.0. Maggiore è l’alfa di un gestore, maggiore è la capacità del gestore di trarre profitto dai movimenti del benchmark sottostante. Alcuni gestori di hedge fund con le migliori prestazioni hanno raggiunto alfa a breve termine fino a 5 o più utilizzando l’indice Standard & Poor’s 500 come benchmark.
Quando si utilizza l’alfa per misurare la performance di un gestore, è importante che gli investitori confrontino i fondi che si trovano nella stessa classe di attività. I fondi in diverse classi di attività possono avere diversi livelli di rischio. Ad esempio, se un investitore è interessato a investire in un fondo comune di investimento che si concentra su società a piccola capitalizzazione, un confronto di fondi comuni di investimento simili genererebbe un alfa più significativo. Il confronto tra società a piccola capitalizzazione e società a grande capitalizzazione sarebbe meno significativo perché i rischi associati a ciascun tipo di società differiscono.
La linea di fondo
Si ritiene che l’ alfa e il beta degli asset con valori R quadrato inferiori a 50 non siano affidabili perché gli asset non sono sufficientemente correlati per fare un confronto utile. Un basso R-quadrato o beta non rende necessariamente un investimento una scelta sbagliata, significa semplicemente che le sue prestazioni non sono statisticamente correlate al suo benchmark.