Mercati dei capitali primari e secondari: qual è la differenza?
Mercati dei capitali primari e secondari: una panoramica
Il termine mercato dei capitali si riferisce a qualsiasi parte del sistema finanziario che raccoglie capitali da obbligazioni, azioni e altri investimenti. Nuove azioni e obbligazioni vengono create e vendute agli investitori nel mercato primario dei capitali, mentre gli investitori negoziano titoli sul mercato secondario dei capitali.
Mercati dei capitali primari
Quando una società vende pubblicamente nuove azioni e obbligazioni per la prima volta, lo fa nel mercato dei capitali primario. Questo mercato è anche chiamato il mercato delle nuove emissioni. In molti casi, la nuova emissione assume la forma di un’offerta pubblica iniziale (IPO). Quando gli investitori acquistano titoli sul mercato primario dei capitali, la società che offre i titoli assume una società di sottoscrizione per esaminarli e creare un prospetto che delinei il prezzo e altri dettagli dei titoli da emettere.
Tutte le emissioni sul mercato primario sono soggette a una regolamentazione rigorosa. Le aziende devono presentare dichiarazioni alla Securities and Exchange Commission (SEC) e ad altre agenzie di titoli e devono attendere l’approvazione dei loro documenti prima che possano essere rese pubbliche.
Le società che emettono titoli attraverso il mercato primario dei capitali possono assumere banche di investimento per ottenere impegni da grandi investitori istituzionali per l’acquisto dei titoli quando vengono offerti per la prima volta. I piccoli investitori spesso non sono in grado di acquistare titoli a questo punto perché la società e le sue banche di investimento vogliono vendere tutti i titoli disponibili in un breve periodo di tempo per soddisfare il volume richiesto e devono concentrarsi sulla commercializzazione della vendita a grandi investitori che può acquistare più titoli contemporaneamente. Il marketing della vendita agli investitori può spesso includere un roadshow o uno spettacolo di cani e pony, in cui i banchieri di investimento e la leadership dell’azienda viaggiano per incontrare potenziali investitori e convincerli del valore del titolo emesso.
I prezzi sono spesso volatili nel mercato primario perché la domanda è spesso difficile da prevedere quando un titolo viene emesso per la prima volta. Ecco perché molte IPO sono fissate a prezzi bassi.
Una società può raccogliere più azioni nel mercato primario dopo essere entrata nel mercato secondario attraverso un’offerta di diritti. La società offrirà diritti ripartiti in base alle azioni già possedute dagli investitori. Un’altra opzione è un collocamento privato, in cui una società può vendere direttamente a un grande investitore, come un hedge fund o una banca. In questo caso, le azioni non vengono rese pubbliche.
Mercati dei capitali secondari
Il mercato secondario è il luogo in cui i titoli vengono negoziati dopo che la società ha venduto la sua offerta sul mercato primario. Viene anche definito mercato azionario. La Borsa di New York (NYSE), la Borsa di Londra e il Nasdaq sono mercati secondari.
I piccoli investitori hanno maggiori possibilità di negoziare titoli sul mercato secondario poiché sono esclusi dalle IPO. Chiunque può acquistare titoli sul mercato secondario purché sia disposto a pagare il prezzo richiesto per azione.
Un broker in genere acquista i titoli per conto di un investitore nel mercato secondario. A differenza del mercato primario, dove i prezzi vengono fissati prima che abbia luogo un’IPO, i prezzi sul mercato secondario oscillano con la domanda. Gli investitori dovranno inoltre pagare una commissione al broker per lo svolgimento della transazione.
Il volume dei titoli scambiati varia di giorno in giorno, poiché l’offerta e la domanda per il titolo oscilla. Ciò ha anche un grande effetto sul prezzo del titolo.
Poiché l’offerta iniziale è completa, la società emittente non è più parte di alcuna vendita tra due investitori, tranne in caso di riacquisto di azioni della società. Ad esempio, dopo l’IPO di Apple sul mercato primario del 12 dicembre 1980, i singoli investitori sono stati in grado di acquistare azioni Apple sul mercato secondario. Poiché Apple non è più coinvolta nell’emissione delle sue azioni, gli investitori, essenzialmente, tratteranno tra loro quando scambiano azioni della società.
Il mercato secondario ha due diverse categorie: i mercati delle aste e dei concessionari. Il mercato delle aste ospita il sistema di protesta aperta in cui acquirenti e venditori si riuniscono in un unico luogo e annunciano i prezzi a cui sono disposti a comprare e vendere i loro titoli. Il NYSE è uno di questi esempi. Nei mercati dei concessionari, tuttavia, le persone commerciano attraverso le reti elettroniche. La maggior parte dei piccoli investitori commercia attraverso i mercati dei dealer.