Cosa devi sapere sulle azioni privilegiate

Per molti aspetti, le società pubbliche sono la democratizzazione definitiva della ricchezza. Sia il sultano del Brunei che l’idraulico del tuo quartiere possono acquistare tutte le azioni che desiderano, ad esempio Cisco Systems, Inc. ( CSCO ), l’unica barriera all’ingresso è l’esborso di pochi dollari per creare una E * Trade Financial Corp. Conto ( ETFC ).

A volte, una società vuole attirare una certa classe di investitori; il tipo che desidera pagamenti fissi e programmati. Per fare ciò, l’azienda può emettere obbligazioni, che comportano i propri svantaggi. Quando una società autorizza un’emissione di obbligazioni, potrebbe dichiarare che è alla disperata ricerca di denaro, il che può spaventare gli investitori azionari. Come offrire azioni garantendo allo stesso tempo agli investitori un certo pagamento regolare? Attraverso la magia delle obbligazioni e azioni ordinarie. (Per ulteriori informazioni, vedere: A Primer on Preferred Stock.)

Le differenze tra azioni privilegiate e azioni ordinarie sono poche ma cruciali. Gli azionisti privilegiati ricevono infatti i pagamenti dei dividendi : i dividendi sono una caratteristica di vendita, intrinseca al titolo. Considerando che con azioni ordinarie, le società non sono obbligate a offrire dividendi. (Per ulteriori informazioni, vedere: Qual è la differenza tra azioni privilegiate e azioni ordinarie? )

Diventando raro

In pratica, le blue chip che offrono dividendi sulle loro azioni ordinarie non emettono affatto azioni privilegiate. Raramente anche le società che non offrono dividendi sulle azioni ordinarie. Le azioni privilegiate sono una classe di azioni in via di estinzione. Secondo alcune stime, negli Stati Uniti circolano 80 dollari di azioni ordinarie per ogni dollaro di azioni privilegiate. Nessuno dei pesi massimi: Apple Inc. ( capitalizzazione di mercato, le uniche che offrono azioni privilegiate sono le Big Four banche: Wells Fargo & Co. ( salvataggi del 2008-2009. Le azioni privilegiate diventano una risorsa aggiuntiva dei produttori di semiconduttori.

(Per ulteriori informazioni, vedere: Funzionalità di magazzino preferite.)

Nessun diritto di voto

La maggior parte delle cose nella vita comportano un compromesso e le azioni privilegiate sono tra queste. Dal punto di vista di un investitore, l’unico svantaggio principale delle azioni privilegiate è che i suoi titolari non hanno diritto di voto. Solo dal nome, immagineresti che gli azionisti privilegiati riceverebbero, beh, un trattamento preferenziale. Ma quando una società elegge i membri del consiglio, sono gli azionisti comuni che fanno le elezioni mentre gli azionisti privilegiati siedono in disparte, privati ​​dei diritti civili. (Per ulteriori informazioni, vedere: Conosci i tuoi diritti come azionista.)

Meglio durante il fallimento

D’altra parte, diciamo che la società quotata in borsa fallisce. Quando la società viene liquidata, gli obbligazionisti vengono pagati per primi. Il che ha senso; sono i creditori, quelli che hanno prestato i loro soldi all’azienda per aiutarla a rimanere a galla. Se rimane qualcosa una volta che gli obbligazionisti sono stati riuniti, gli azionisti preferiti vengono pagati in seguito. Solo allora gli azionisti comuni vengono pagati, se non del tutto. Così il “preferito” in azioni privilegiate.

Ci sono anche altre differenze tra chiamato dalla società a sua discrezione. “Ci riserviamo il diritto di riacquistare queste azioni da te il 17 maggio 2016”. Nella maggior parte dei casi, è possibile convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie a un tasso predeterminato. Fallo e stai sacrificando la garanzia per la volatilità e la possibilità di apprezzamento del capitale.

Va bene, abbastanza teoria. Supponi di voler acquistare azioni privilegiate. Supponendo che tu abbia effettivamente aperto un conto di intermediazione come l’idraulico nel nostro esempio, come inizieresti?

Trovare azioni privilegiate

Innanzitutto, come leggere un elenco di azioni privilegiate. Differiscono dagli elenchi di azioni ordinarie, che sono di facile lettura. Le azioni ordinarie di International Business Machines Corp. ( Boom, dammi uno duro.

Le azioni preferite sono più complicate. Poiché i pagamenti dei dividendi sono così importanti, le azioni privilegiate sono definite dai loro dividendi (espressi in percentuale):

Abbastanza semplice, no? Il simbolo del ticker include un suffisso di una lettera che indica che il titolo è preferito. È una buona cosa che l’alfabeto romano abbia 26 lettere, perché una società può emettere varie classi di azioni privilegiate, motivo per cui abbiamo incluso tre diversi numeri preferiti di Edison della California meridionale nel nostro esempio.

Trattati come obbligazioni

Né è una coincidenza che tutte le emissioni abbiano all’incirca lo stesso prezzo. Con pochissime eccezioni, le azioni privilegiate vengono immesse sul mercato a $ 25. Il fatto che non si discostino molto da quel prezzo ti dice che il mercato li tratta quasi come obbligazioni. Nessuno offrirà molto più di $ 25 per una quota che potrebbe essere chiamata, e nessuno venderà una risorsa così preziosa che produce entrate per molto meno di $ 25. A proposito, quel prezzo di emissione è anche il prezzo a cui la società chiamerà l’azione, se lo desidera. (Per ulteriori informazioni, vedere: Perché alcune azioni privilegiate hanno un rendimento maggiore rispetto alle azioni ordinarie? )

Comprensibilmente, maggiore è il tasso di dividendo, più costoso è il titolo. Acquista una quota di Southern California Edison 4,08% e riceverai pagamenti trimestrali di dividendi pari a 25,5 ¢ ciascuno. La quantità di cui viene espresso il dividendo come percentuale è il prezzo di emissione (di nuovo, $ 25).

Ancora un paio di punti. ” Cumulativo “, come in Seaspan 8,25% azioni privilegiate cumulative, significa che se la società non aveva pagato un particolare dividendo in passato, quel dividendo si accumula fino a quando non viene pagato. E verrà pagato prima che gli azionisti comuni ricevano dividendi. Nel caso di Seaspan, la società paga un dividendo trimestrale, anche se irregolare, ai suoi azionisti comuni e lo fa da anni. ” Tasso variabile ” significa che il pagamento del dividendo cambia in base a criteri determinati dall’emittente. Nel caso di Zion Bancorporation, il tasso è legato al London Interbank Offered Rate. (Per ulteriori informazioni, vedere: Valutazione azioni privilegiate.)

La linea di fondo

Tra i titoli intermedi e avanzati, le azioni privilegiate presentano una curva di apprendimento relativamente piccola e minori possibilità di rischio. È meno probabile che fallisca con le azioni privilegiate rispetto alle azioni ordinarie. Quindi dovresti investire in loro? Comprendi che la maggior parte degli azionisti preferiti sono istituzionali: organizzazioni che hanno poco da guadagnare e molto da perdere mettendo i loro fondi in qualcosa di meno stabile di un’obbligazione o equivalente obbligazionario. Per l’investitore quotidiano, l’acquisto di azioni privilegiate di solito è qualcosa che viene fatto una volta che hai già stabilito un portafoglio di dimensioni adeguate. Probabilmente, almeno in parte, il risultato dell’acquisto di azioni ordinarie sottovalutate. Se sei ancora interessato, però, considera un fondo negoziato in borsa (ETF) preferito. (Per ulteriori informazioni, vedere: ETF su azioni privilegiate con enormi dividendi.)