Quali sono i fattori principali dei prezzi delle azioni delle banche?

In senso lato, il prezzo delle azioni di una banca è influenzato dalle stesse forze che influenzano i prezzi delle azioni di altre società pubbliche. Fattori importanti e astratti possono influire sul prezzo delle azioni di una banca. Questi includono il sentiment generale del mercato, le aspettative sul futuro, la valutazione fondamentale e la domanda di servizi bancari. Le banche, tuttavia, sono in qualche modo uniche perché l’attività della banca centrale (come lapolitica della Federal Reserve negli Stati Uniti) gioca un ruolo davvero significativo nelle operazioni bancarie.

La valutazione di un titolo dovrebbe sempre riflettere lo stato di salute attuale dell’attività sottostante e il suo potenziale di crescita futuro. Per le banche, questo significa poter concedere prestiti sani, ricevere interessi e commissioni su altri conti e limitare il rischio di controparte.

Punti chiave

• I fattori astratti che possono influenzare il prezzo delle azioni di una banca includono il sentiment generale del mercato, le aspettative sul futuro e la domanda di servizi bancari.
• Gli investitori considerano il potenziale di crescita di una banca come un fattore di valutazione chiave nel determinare un valore equo per il titolo.
• Il prezzo delle azioni di una banca può essere influenzato da tre tipi di rischio: rischio di tasso di interesse, rischio di controparte e rischio regolamentare.
• Il prezzo delle azioni di una banca può essere influenzato anche dal rapporto prezzo / utili (P / E) e dal valore contabile (P / B).

Fattori di valutazione comuni che influenzano i prezzi delle azioni bancarie

Gli investitori utilizzano un’ampia varietà di fattori di valutazione per determinare il valore di un’azione. Ciò è particolarmente vero per quegli investitori che si affidano all’analisi fondamentale per determinare un valore equo del titolo che stanno valutando. L’obiettivo è determinare se un’azione è sopravvalutata, sottovalutata o valutata correttamente.

Sebbene vi siano molti fattori di valutazione, ve ne sono alcuni più universali e ampiamente utilizzati. Questi includono la crescita attesa, i rischi bancari, il potenziale di guadagno e il costo del capitale. Gli investitori possono utilizzare tutti questi fattori di valutazione quando valutano il prezzo delle azioni di un titolo bancario.

Crescita

Investitori e analisti prestano particolare attenzione ai segnali che indicano che i ricavi di un’azienda stanno crescendo e che questa crescita è sostenibile. Esamineranno i conti economici annuali e trimestrali di una società, confrontando la crescita dei profitti con la crescita dei ricavi.

La maggior parte degli investitori fondamentali e di valore cerca anche dividendi e varie altre metriche contabili per mostrare il potenziale di crescita. Per le banche, in particolare, la politica monetaria  e la variazione dei tassi di interesse influenzano la crescita e la redditività. A volte, come dopo la crisi finanziaria del 2007-2008, i governi emetteranno capitali extra alle banche per sostenere il settore finanziario.

È probabile che le banche crescano e producano profitti attirando depositanti, concedendo prestiti sostenibili, emettendo credito in altre forme o effettuando investimenti. Poiché la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) garantisce ai depositanti fino a $ 250.000, gran parte del rischio intrinseco  per le banche è alleviato.

Rischi

Le azioni bancarie sono fortemente influenzate da tre tipi di rischio: rischio di tasso di interesse, rischio di controparte e rischio regolamentare.

La grande maggioranza delle attività e passività bancarie è sensibile ai tassi di interesse. In generale, le banche cercano di massimizzare l’importo degli interessi  che generano dai prestiti e ridurre al minimo gli interessi che pagano sui depositi. Tieni presente che i depositi sono passività per le banche, mentre i prestiti sono attività per le banche.

Le attività di una banca sono valide solo quanto i debitori con cui effettua le transazioni. Il rischio di controparte di una banca si riferisce alla probabilità che la parte che riceve un prestito dalla banca risulti inadempiente su quel prestito. Quando viene concesso un mutuo o un prestito auto, le banche effettuano la sottoscrizione per garantire che il mutuatario possa rimborsare il prestito. Tuttavia, può essere difficile per un investitore valutare se le politiche di sottoscrizione di una banca siano efficaci. Due banche, ciascuna con $ 100 milioni in crediti per prestiti, possono avere un’esposizione al rischio di controparte molto diversa.

La regolamentazione bancaria è un argomento controverso. Molti incolpano i regolamenti bancari per la vulnerabilità delle banche statunitensi prima della Grande Depressione. D’altra parte, alcune persone incolpano la deregolamentazione  per la crisi finanziaria del 2007-2008. In ogni caso, i prezzi delle azioni delle banche sono sensibili all’impatto percepito del cambiamento dell’influenza del governo.

Guadagni e rendimenti futuri

Gli investitori interessati all’acquisto di azioni bancarie dovrebbero esaminare il  rapporto utili (P / E) e il valore contabile (P / B) del titolo quando cercano di determinare un valore equo per le azioni. Le società con rapporti P / E più elevati tendono ad avere prezzi delle azioni più elevati. Un rapporto P / E elevato può anche significare che gli investitori anticipano guadagni futuri più elevati.

Gli investitori di valore vogliono scoprire società sottovalutate poiché questa rappresenta un’opportunità per acquistare un’azione a un prezzo basso e realizzare un profitto quando il prezzo sale. Per questo motivo, valuteranno il rapporto P / B di un’azienda per trovare un’azione a basso prezzo che ha il potenziale per scambiare con un prezzo più alto in futuro.

Costo del capitale

Il costo del capitale è difficile da valutare con le banche, quindi non è del tutto chiaro quanto il costo del capitale si rifletta effettivamente nelle valutazioni bancarie. Questo perché la maggior parte delle banche ha molti strumenti fuori bilancio (OBS) e, negli Stati Uniti, una speciale relazione di prestito con la Federal Reserve.

La principale fonte di capitale bancario proviene dai conti dei depositanti. Durante i periodi in cui i tassi di interesse  sono bassi, le banche devono bilanciare il costo del capitale con la relativa difficoltà di attrarre nuovi depositi.

La linea di fondo

Le azioni bancarie a volte sono le preferite degli investitori che seguono una strategia di investimento di valore. Questo perché le banche hanno un modello di business di facile comprensione e forniscono un servizio fondamentale per la società. Quando si valuta una banca come un’opportunità di investimento, è opportuno esaminare attentamente quei fattori che guidano il prezzo delle azioni, come la crescita attuale e il potenziale di crescita futura, i fattori di rischio inerenti al settore bancario, il potenziale di guadagno futuro e il costo del capitale.