Diritti di acquisto di azioni e opzioni: qual è la differenza?

Condivisione dei diritti di acquisto e opzioni: una panoramica

I diritti di acquisto di azioni e i contratti di opzione hanno caratteristiche simili, ma vi sono differenze nette tra queste due offerte finanziarie. I titolari di diritti di acquisto di azioni possono o meno acquistare un numero concordato di azioni a un prezzo predeterminato, ma solo se sono un azionista esistente.

Le opzioni, d’altra parte, sono il diritto di acquistare o vendere azioni a un prezzo prestabilito chiamato prezzo di esercizio. Salvo diversa indicazione, l’acquirente non è obbligato a farlo, ma l’acquirente avrebbe perso la commissione o il premio che deriva dall’acquisto di un’opzione. Gli acquirenti di opzioni non devono necessariamente essere azionisti esistenti.

In effetti, un estraneo acquista il diritto di acquistare azioni tramite un’opzione; con diritti di acquisto di azioni, tale diritto è già inerente agli azionisti esistenti. In entrambi i casi, esiste un periodo di tempo concordato per concludere l’affare.

Le distinzioni tra diritti di acquisto di azioni e opzioni sono valide anche al di fuori dei mercati finanziari, compresi gli articoli di grandi dimensioni, come proprietà immobiliari, yacht e aeroplani.

Punti chiave

• I diritti di acquisto sono offerte agli azionisti esistenti di acquistare azioni aggiuntive in proporzione al numero di azioni già possedute.
• I diritti di acquisto potrebbero consentire agli azionisti di acquistare a un prezzo inferiore a quello di mercato.
• I contratti di opzione sono negoziati in borsa e danno ai detentori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un titolo.
• I contratti di opzione sono in genere disponibili per tutti gli investitori a meno che non siano stock option dei dipendenti, che vengono fornite ai dipendenti come incentivo.

Diritti di acquisto

I diritti di acquisto sono offerte agli azionisti esistenti di acquistare azioni aggiuntive in proporzione al numero di azioni già possedute. A volte il diritto di acquisto potrebbe essere a un prezzo inferiore a quello di mercato per le azioni. Gli investitori che hanno diritti di acquisto possono far scadere i diritti o scambiarli con un altro azionista se non vogliono aumentare il loro investimento nella società.

Sebbene possa sembrare un ottimo affare, i diritti di acquisto possono anche portare a un prezzo più basso delle azioni per una società poiché l’emissione dei diritti può diluire le azioni in circolazione. Inoltre, l’esercizio dei diritti di acquisto può ridurre l’utile per azione ( EPS ) di una società. L’utile per azione è il profitto di una società diviso per le azioni in circolazione.

Ad esempio, se una società ha registrato un utile di $ 1 per azione con dieci azioni in circolazione ed emette altre dieci azioni, l’EPS scende a 50 centesimi per azione. Come risultato di un EPS inferiore, gli investitori potrebbero vendere le azioni.

Le aziende potrebbero emettere diritti di acquisto di azioni se hanno una quantità significativa di debito e hanno bisogno di raccogliere capitale aggiuntivo. Una società potrebbe utilizzare i fondi dell’emissione di diritti per ripagare il debito.

Le start-up rilasciano anche diritti di acquisto poiché spesso è difficile ottenere finanziamenti dalle banche quando un’azienda deve ancora realizzare un profitto. Ad esempio, un’azienda annuncia lo sviluppo di un prodotto di consumo che dovrebbe conquistare il mondo, come un auricolare per realtà virtuale non più grande di un paio di occhiali da sole. Le stime iniziali indicano che il prodotto avrà un enorme successo e il prezzo delle azioni dovrebbe decollare. La direzione dell’azienda potrebbe offrire agli azionisti esistenti diritti di acquisto e coloro che esercitano i propri diritti per le azioni aggiuntive ne trarranno vantaggio se il prodotto ha successo e il prezzo delle azioni aumenta. Al contrario, se il lancio del prodotto è un fallimento, l’investitore può subire perdite dall’investimento.

Gli investitori a cui sono stati offerti diritti di acquisto devono valutare i pro ei contro e decidere se la società sta utilizzando il denaro correttamente e vale la pena investire ulteriormente.

Opzioni

I contratti di opzione sono negoziati in borsa e danno ai detentori il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un titolo. I contratti di opzione sono generalmente disponibili per tutti gli investitori. Tuttavia, le società potrebbero emettere internamente le stock option per i dipendenti (ESO) come incentivi e consentire ai dipendenti di partecipare alla proprietà della società. Gli ESO allineano gli obiettivi dei dipendenti e degli azionisti di un’azienda poiché gli azionisti, inclusi i dipendenti, vogliono vedere aumentare il prezzo delle azioni dell’azienda.

Con le stock option dei dipendenti, una persona potrebbe dover attendere un periodo prima di esercitare il diritto di acquistare le azioni. Il periodo di maturazione incoraggia i dipendenti a rimanere in azienda e di solito va da uno a tre anni.

Con le stock option dei dipendenti, i dipendenti non devono pagare una commissione per l’opzione e non ci sono esborsi in contanti. D’altra parte, il contratto di opzione comporta una commissione o un premio e, se esercitato, comporterà lo scambio di contanti per le azioni sottostanti.

I diritti di acquisto sono simili ai tradizionali contratti di opzione in quanto l’investitore deve scambiare contanti con le azioni, se esercitate. Tuttavia, un’opzione su azioni dei dipendenti non ha esborsi in contanti poiché la società distribuisce azioni.

Uno dei principali vantaggi dell’acquisto di diritti, nonostante l’esborso di cassa, è che i diritti sono generalmente offerti a un prezzo inferiore al valore di mercato, consentendo all’investitore il potenziale di guadagnare un profitto come ricompensa per essere un azionista fedele. Ovviamente, indipendentemente dal fatto che un investitore utilizzi contratti di opzione o diritti di acquisto per investire in una società, c’è sempre il rischio di una perdita e gli investitori devono valutare attentamente i rischi e i benefici.