Qual è la misura migliore della volatilità del prezzo delle azioni?

Quando si seleziona un titolo per l’investimento, i trader guardano alla sua volatilità storica per aiutare a determinare il rischio relativo di un potenziale scambio. Numerose metriche volatilità e di come viene determinata è essenziale per investire con successo.

La definizione più semplice di volatilità è un riflesso del grado di oscillazione del prezzo. Un titolo con un prezzo che oscilla selvaggiamente – raggiunge nuovi massimi e minimi o si muove in modo irregolare – è considerato altamente volatile. Un titolo che mantiene un prezzo relativamente stabile ha una bassa volatilità. Un titolo altamente volatile è intrinsecamente più rischioso, ma quel rischio taglia in entrambe le direzioni. Quando si investe in un titolo volatile, le possibilità di successo aumentano tanto quanto il rischio di fallimento. Per questo motivo, molti trader con una tolleranza ad alto rischio guardano a più misure di volatilità per aiutare a informare le loro strategie commerciali.

Punti chiave

• La deviazione standard è il modo più comune per misurare la volatilità del mercato e i trader possono utilizzare le bande di Bollinger per analizzare la deviazione standard.
• Il massimo drawdown è un altro modo per misurare la volatilità del prezzo delle azioni ed è utilizzato da speculatori, asset allocator e investitori in crescita per limitare le loro perdite.
• Il beta misura la volatilità relativa al mercato azionario e può essere utilizzato per valutare i rischi relativi delle azioni o determinare i vantaggi di diversificazione di altre classi di attività.

Deviazione standard

La misura principale della volatilità utilizzata da trader e analisti è la deviazione standard. Questa metrica riflette l’importo medio che il prezzo di un’azione ha differito dalla media per un periodo di tempo. Viene calcolato determinando il prezzo medio per il periodo stabilito e quindi sottraendo questa cifra da ogni fascia di prezzo. Le differenze vengono quindi quadrate, sommate e mediate per produrre la varianza.

Poiché la varianza è il prodotto dei quadrati, non è più nell’unità di misura originale. Poiché il prezzo è misurato in dollari, una metrica che utilizza i dollari al quadrato non è molto facile da interpretare. Pertanto, la deviazione standard viene calcolata prendendo la radice quadrata della varianza, che la riporta alla stessa unità di misura del set di dati sottostante.

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Sebbene altre metriche di volatilità siano discusse in questo articolo, la deviazione standard è di gran lunga la più popolare. Quando le persone dicono volatilità, di solito intendono deviazione standard.

I grafici utilizzano un indicatore tecnico chiamato Bollinger Bands per analizzare la deviazione standard nel tempo. Le bande di Bollinger sono composte da tre linee: la media mobile semplice (SMA) e due bande posizionate una deviazione standard sopra e sotto la SMA. La SMA è una versione smussata della cronologia dei prezzi del titolo, ma è più lenta a rispondere ai cambiamenti. Le bande esterne rispecchiano tali modifiche per riflettere la regolazione corrispondente alla deviazione standard. La deviazione standard è mostrata dalla larghezza delle bande di Bollinger. Più ampie sono le bande di Bollinger, più volatile è il prezzo di un’azione entro un dato periodo. Un titolo con bassa volatilità ha bande di Bollinger molto strette che si trovano vicino alla SMA.

Nell’esempio sopra, viene mostrato un grafico di Snap Inc. ( SNAP ) con le bande di Bollinger abilitate. Per la maggior parte, il titolo è stato scambiato entro i massimi e i minimi delle bande su un intervallo di sei mesi. Il prezzo era compreso tra circa $ 12 e $ 18 per azione.

Drawdown massimo

Un altro modo per affrontare la volatilità è trovare il massimo prelievo. Il prelievo massimo è solitamente dato dalla più grande perdita storica per un’attività, misurata dal picco al minimo, durante un periodo di tempo specifico. In altre situazioni, è possibile utilizzare le opzioni per assicurarsi che un investimento non perda più di un determinato importo. Alcuni investitori scelgono l’ asset allocation con il rendimento storico più elevato per un dato prelievo massimo.

Il valore dell’utilizzo del massimo prelievo deriva dal fatto che non tutta la volatilità è dannosa per gli investitori. Grandi guadagni sono altamente desiderabili, ma aumentano anche la deviazione standard di un investimento. Fondamentalmente, ci sono modi per perseguire grandi guadagni cercando di ridurre al minimo i ribassi.

Molti investitori in crescita di successo, come William J. O’Neil, cercano azioni che salgono più del mercato in un trend rialzista, ma rimangono stabili durante un trend ribassista. L’idea è che queste azioni rimangano stabili perché le persone si aggrappano ai vincitori, nonostante piccoli contrattempi. Ciò rivela potenziali vincitori e consente all’investitore in crescita di acquistare un’azione in cui la volatilità è per lo più positiva, almeno inizialmente. Col passare del tempo, il titolo subirà perdite maggiori durante i trend al ribasso. Gli speculatori vedono questo come un segno per cercare un nuovo titolo vincente o andare in contanti prima che inizi un mercato ribassista.

Un ordine stop-loss è un altro strumento comunemente impiegato per limitare il prelievo massimo. In questo caso, il titolo o altro investimento viene venduto automaticamente quando il prezzo scende a un livello prestabilito. Tuttavia, possono verificarsi dei divari quando il prezzo si muove troppo rapidamente. I gap di prezzo possono impedire a un ordine di stop loss di funzionare in modo tempestivo e il prezzo di vendita potrebbe essere inferiore al prezzo di stop loss preimpostato.

Beta

Beta misura la volatilità di un titolo rispetto a quella del mercato più ampio. Un beta di 1 significa che il titolo ha una volatilità che rispecchia il grado e la direzione del mercato nel suo complesso. Se l’ S & P 500 subisce un brusco calo, è probabile che il titolo in questione segua l’esempio e diminuisca di un importo simile.

I titoli relativamente stabili, come le utility, hanno valori beta inferiori a 1, riflettendo la loro minore volatilità. Le azioni in settori in rapida evoluzione, in particolare nel settore tecnologico, hanno valori beta superiori a 1. Un beta pari a 0 indica che il titolo sottostante non ha volatilità correlata al mercato. La liquidità è un ottimo esempio se non si assume alcuna inflazione. Tuttavia, ci sono attività beta basse o addirittura negative che hanno una volatilità sostanziale che non è correlata al mercato azionario. L’oro e i titoli di stato a lungo termine sono i migliori esempi di tali attività.