Quali sono i motivi per cui si verifica la cessione?

Quali sono i motivi per cui si verificano le cessioni?

In finanza, disinvestimento o disinvestimento è definito come la cessione di un’attività tramite vendita, scambio o chiusura. Una cessione è un mezzo importante per creare valore per le società nel processo di fusione, acquisizione e consolidamento. Ad esempio, una fusione potrebbe creare operazioni e attività ridondanti. Attraverso la cessione, l’azienda può migliorare l’efficienza operativa e ridurre i costi. Tuttavia, ci sono molte ragioni per cui le aziende si impegnano in disinvestimenti e non tutte hanno un impatto positivo sull’azienda.

Punti chiave

• In finanza, la cessione è il processo di cessione di un’attività tramite vendita, scambio o chiusura.
• Una cessione è un mezzo importante per creare valore per le società nel processo di fusione, acquisizione e consolidamento.
• Attraverso la cessione, un’azienda può eliminare i licenziamenti, migliorare l’efficienza operativa e ridurre i costi.
• I motivi per cui le aziende cedono parte della loro attività includono il fallimento, la ristrutturazione, la raccolta di liquidità o la riduzione del debito.

Capire le ragioni delle dismissioni

Le società che cedono una parte della loro attività potrebbero farlo vendendo una controllata o un’attività separata che opera sotto la società madre. Le cessioni sono comuni con le grandi società quotate in borsa poiché in genere hanno più unità aziendali ed è più probabile che si impegnino in acquisizioni di società al di fuori del loro settore. Le acquisizioni comportano l’acquisto di un’azienda o di un ramo d’azienda specifico.

Sebbene vi siano numerosi motivi per cui le società cedono asset o parte della loro azienda, di seguito sono riportati alcuni degli scenari più comuni in cui le società si impegnano in disinvestimenti.

Fallimento

Le aziende spesso subiscono il fallimento a causa dei loro problemi operativi e finanziari e la dismissione fa quasi sempre parte di questo processo. La cessione può aiutare la società a ridurre i costi, migliorare il flusso di cassa e uscire dal fallimento come azienda più sana. Ad esempio, la General Motors ha dichiarato fallimento nel 2009 e ha chiuso almeno 11 fabbriche indesiderate. Ha ceduto alcuni dei suoi marchi non redditizi, come Saturn e Hummer, come parte del suo piano di riorganizzazione.

Raccogli denaro

Un altro motivo comune per la cessione è raccogliere denaro. Ciò è particolarmente importante per le aziende che hanno difficoltà operative e finanziarie. Ad esempio, Sears Holdings, una società di vendita al dettaglio di beni di consumo, ha lottato con vendite in calo e flussi di cassa negativi. Nel 2014, come parte del suo piano di sopravvivenza, la società ha annunciato una cessione delle sue partecipazioni immobiliari per raccogliere fondi per continuare a riorganizzare la sua attività di vendita al dettaglio. Tuttavia, Sears, che possiede anche Kmart, ha lottato da quando è uscita dalla bancarotta nel 2019 anche dopo aver chiuso centinaia di suoi negozi e utilizzando i contanti delle sue dismissioni per pagare parte del suo debito.

Attività non principali

Le aziende possono cedere attività che non fanno parte delle loro attività principali in modo che possano concentrarsi sulle loro linee di attività principali. Nel 1989 Union Carbide, un noto produttore di prodotti chimici industriali e materie plastiche, decise di abbandonare la sua attività di gruppo di consumatori non core in modo che potesse concentrarsi maggiormente sulle sue questioni di core business.

Nel 2020 WeWork Corporation, che fornisce spazi per la condivisione di uffici in affitto, ha dovuto affrontare difficoltà finanziarie. Di conseguenza, il team di gestione ha annunciato la cessione delle sue attività non principali, comprese le attività di content marketing e software.

Guadagni

Le aziende spesso disinvestono per migliorare la stabilità dei profitti. I guadagni sono sinonimo di reddito netto o profitto. Nel 2006 Philips, una società di tecnologia diversificata olandese, ha deciso di cedere la sua sussidiaria di chip, NXP Semiconductors. La ragione principale per la vendita di NXP era un’elevata volatilità e imprevedibilità degli utili per il business dei chip, che stava danneggiando il valore delle azioni di Philips.

Rafforzare il bilancio

Quando la direzione esecutiva di una società afferma che sta adottando misure per rafforzare il bilancio della società, in genere significa che desidera estinguere i debiti.

Ad esempio, nel 2020, General Electric Corporation (GE ) ha annunciato il completamento della cessione della sua divisione BioPharma in cui GE ha ricevuto circa $ 20 miliardi in contanti. Secondo il comunicato stampa, il presidente e CEO di GE H. Lawrence Culp Jr. ha dichiarato che la vendita ha contribuito a “ridurre il rischio del nostro bilancio e continuare a consolidare la nostra posizione finanziaria “.

Sblocca valore

Un’azienda spesso si divide in due o più società per sbloccare un valore ritenuto maggiore per entità separate rispetto a quello di una società consolidata. Ciò è particolarmente importante durante la liquidazione. Ad esempio, gli investitori sono disposti a pagare molto di più per parti diverse dell’azienda separatamente, come immobili, attrezzature, marchi, brevetti e altre parti, piuttosto che acquistare una singola azienda.

Sottoperformance

Le aziende spesso cedono parti della loro attività che non soddisfano le loro aspettative. Queste cessioni possono comportare l’eliminazione di filiali o divisioni con prestazioni inferiori.

Un esempio notevole di tale cessione è stato fatto da Target, un grande rivenditore al dettaglio. I negozi Target in Canada non hanno ottenuto buoni risultati a causa della scarsa domanda dei clienti canadesi. Nel 2015, Target ha deciso di uscire dalla sua linea di attività canadese chiudendo i suoi negozi o vendendoli a parti interessate.

Regolamento

I disinvestimenti a volte avvengono per motivi normativi come preoccupazioni antitrust da parte delle autorità di regolamentazione. Un importante esempio di cessione richiesta dalle autorità di regolamentazione ha coinvolto Bell Systems nel 1982. A causa della posizione di monopolio di Bell nel settore delle telecomunicazioni, il governo degli Stati Uniti ha ordinato lo scioglimento della società, creando molte società più piccole, tra cui AT&T.