Quali rapporti finanziari vengono utilizzati per misurare il rischio?
I rapporti finanziari possono essere utilizzati per valutare la struttura del capitale di una società e gli attuali livelli di rischio, spesso in termini di livello di debito di una società e rischio di insolvenza o fallimento. Questi rapporti vengono utilizzati dagli investitori quando stanno valutando di investire in una società. La capacità di un’azienda di gestire il proprio debito in essere è fondamentale per la solidità finanziaria e la capacità operativa dell’azienda. Anche i livelli e la gestione del debito hanno un impatto significativo sulla redditività di un’azienda, poiché i fondi necessari per il servizio del debito riducono il margine di profitto netto e non possono essere investiti nella crescita.
Alcuni dei rapporti finanziari comunemente utilizzati da investitori e analisti per valutare il livello di rischio finanziario di una società e la salute finanziaria complessiva includono il rapporto debito / capitale, il rapporto debito / capitale proprio, il rapporto di copertura degli interessi e il grado di leva finanziaria combinata.
Punti chiave
- I rapporti di rischio tengono conto della salute finanziaria di un’azienda e vengono utilizzati per guidare le decisioni di investimento in un’azienda.
- Se un’azienda utilizza i ricavi per ripagare il debito, quei fondi non possono essere investiti anche altrove all’interno dell’azienda per promuovere la crescita, il che rappresenta un rischio più elevato.
- I rapporti più comuni utilizzati dagli investitori per misurare il livello di rischio di un’azienda sono il rapporto di copertura degli interessi, il grado di leva finanziaria combinata, il rapporto debito / capitale e il rapporto debito / capitale proprio.
Rapporto debito / capitale
Il rapporto debito / capitale è una misura della leva finanziaria che fornisce un’immagine di base della struttura finanziaria di una società in termini di come sta capitalizzando le sue operazioni. Il rapporto debito / capitale è un indicatore della solidità finanziaria di un’impresa. Questo rapporto è semplicemente un confronto tra il debito totale a breve termine e le obbligazioni di debito a lungo termine di una società con il suo capitale totale fornito sia dal patrimonio netto che dal finanziamento del debito.
Debito / Capitale = Debito / (Debito + Patrimonio netto)
Sono preferiti rapporti debito / capitale più bassi in quanto indicano una percentuale maggiore di finanziamento con capitale proprio rispetto al finanziamento con debito.
Rapporto debito / capitale
Il rapporto debito / capitale proprio (D / E) è un rapporto finanziario chiave che fornisce un confronto più diretto tra finanziamento tramite debito e finanziamento tramite capitale proprio. Questo rapporto è anche un indicatore della capacità di un’azienda di far fronte ai debiti insoluti.
Debito / Equità = Debito / Patrimonio dell’azionista
Anche in questo caso, si preferisce un valore del rapporto più basso in quanto indica che la società sta finanziando le operazioni con risorse proprie piuttosto che contrarre debiti. Le società con posizioni azionarie più solide sono in genere meglio attrezzate per resistere a temporanee flessioni dei ricavi o esigenze impreviste di investimenti di capitale aggiuntivi. Rapporti D / E più elevati possono avere un impatto negativo sulla capacità di un’azienda di ottenere finanziamenti aggiuntivi quando necessario.
Un rapporto debito / capitale proprio più elevato potrebbe rendere più difficile per un’azienda ottenere finanziamenti in futuro.
Rapporto di copertura degli interessi
Il tasso di copertura degli interessi è una misura fondamentale della capacità di un’azienda di gestire i propri costi di finanziamento a breve termine. Il valore del rapporto rivela il numero di volte in cui un’azienda può effettuare i pagamenti annuali degli interessi richiesti sul proprio debito in essere con i suoi utili correnti prima degli interessi e delle tasse (EBIT). Un rapporto di copertura relativamente più basso indica un maggiore onere del servizio del debito per l’azienda e un rischio di insolvenza finanziaria corrispondentemente più elevato.
Copertura degli interessi = EBIT / Interessi passivi
Un valore del rapporto più basso significa una minore quantità di guadagni disponibile per effettuare pagamenti di finanziamento e significa anche che la società è meno in grado di gestire qualsiasi aumento dei tassi di interesse. In generale, un rapporto di copertura degli interessi di 1,5 o inferiore è considerato indicativo di potenziali problemi finanziari legati al servizio del debito. Tuttavia, un rapporto eccessivamente alto può indicare che la società non riesce a sfruttare la sua leva finanziaria disponibile.
Gli investitori ritengono che una società con un rapporto di copertura degli interessi di 1,5 o inferiore possa affrontare potenziali problemi finanziari legati al servizio del debito.
Grado di leva combinata
Il grado di leva combinata (DCL) fornisce una valutazione più completa del rischio totale di un’azienda tenendo conto sia della leva operativa che della leva finanziaria. Questo coefficiente di leva stima l’effetto combinato del rischio aziendale e del rischio finanziario vendite. Il calcolo di questo rapporto può aiutare la direzione a identificare i migliori livelli possibili e la combinazione di leva finanziaria e operativa per l’azienda.
DCL =% modifica EPS /% modifica vendite
Un’impresa con un livello relativamente alto di leva finanziaria combinata è considerata più rischiosa di un’impresa con minore leva finanziaria combinata perché una leva finanziaria elevata significa più costi fissi per l’azienda.
La linea di fondo
I rapporti finanziari vengono utilizzati nell’analisi fondamentale per aiutare a valutare le società e i prezzi delle loro azioni. Determinati rapporti finanziari possono essere utilizzati anche per valutare il livello di rischio di un’impresa, soprattutto in relazione al servizio di debiti e altri obblighi nel breve e nel lungo periodo.