Diritti speciali di prelievo FMI
Il Fondo monetario internazionale (FMI) è stato fondato nel 1945 come parte dell’accordo sul sistema di Bretton Woods un anno prima. L’obiettivo dell’FMI è promuovere la stabilità macroeconomica e la crescita globale e ridurre la povertà nel mondo.
È interessante notare che l’economista John Maynard Keynes ha proposto per primo una valuta sovranazionale nota come “Bancor” alla conferenza di Bretton Woods, ma la sua proposta è stata respinta. Invece, il FMI ha adottato un sistema di tassi di cambio ancorati legati al valore dei lingotti d’ oro. A quel tempo, le attività di riserva mondiale erano il dollaro USA e l’oro. Tuttavia, non c’era abbastanza offerta di questi a livello internazionale per mantenere riserve sufficienti per il corretto funzionamento del FMI. Per adempiere al suo mandato, nel 1969 l’FMI creò i diritti speciali di prelievo, o DSP, come supplemento per contribuire a finanziare i suoi sforzi di stabilizzazione.
Nel 1973, il sistema originale di Bretton Woods era stato quasi completamente abbandonato. Il presidente Nixon ha limitato i deflussi di oro dagli Stati Uniti e le principali valute sono passate da un sistema ancorato a un regime di cambio fluttuante. Tuttavia, il sistema SDR ha avuto un grande successo, con l’FMI che ha stanziato circa 183 miliardi di DSP, fornendo la liquidità e il credito necessari al sistema finanziario globale.
Perché sono necessari i DSP
Secondo l’ FMI, i DSP (o XDR) sono un’attività di riserva internazionale per integrare le riserve monetarie ufficiali dei paesi membri. Tecnicamente, l’SDR non è né una valuta né una rivendicazione nei confronti dello stesso FMI. Invece, è un potenziale reclamo contro le valute dei membri del FMI.
Un’allocazione di DSP è un metodo a basso costo per aumentare le riserve internazionali dei paesi membri, consentendo ai membri di ridurre la loro dipendenza da un debito interno o estero più costoso. I paesi in via di sviluppo possono utilizzare i DSP come alternativa gratuita all’accumulo di riserve in valuta estera con mezzi più costosi, come prendere in prestito o gestire avanzi delle partite correnti.
L’SDR è utilizzato anche da alcune organizzazioni internazionali come unità di conto in cui la volatilità del tasso di cambio sarebbe troppo estrema. Tali organizzazioni includono la Banca africana di sviluppo, il Fondo monetario arabo, la Banca dei regolamenti internazionali e la Banca islamica di sviluppo. Utilizzando i DSP, le fluttuazioni della valuta locale non hanno un impatto così ampio. I DSP possono essere detenuti solo dai paesi membri dell’FMI e non da individui, società di investimento o società.
A partire dal 2000, quattro paesi ancorano la loro valuta al valore di un DSP, anche se l’FMI scoraggia tale azione.
Il valore dell’SDR
Il valore di un DSP era inizialmente l’equivalente di un dollaro USA all’epoca o 0,88671 grammi d’oro. Quando il gold standard è passato a un sistema di valuta fluttuante, l’SDR è stato invece valutato come un paniere di valute di riserva mondiali. Attualmente, questo paniere include il dollaro USA, lo yen giapponese, l’ euro e la sterlina britannica.
Ogni cinque anni, il FMI rivede i componenti del paniere di valute per assicurarsi che le sue La speculazione che il FMI avrebbe aggiunto lo yuan cinese ( CNY ) ne ha fatto la prima valuta emergente ad essere aggiunta alle riserve del FMI.
Il tasso di interesse del DSP viene utilizzato per calcolare gli interessi dovuti dai membri dei prestiti dell’FMI pagati dalle partecipazioni di DSP. I DSP sono assegnati dall’FMI ai suoi paesi membri e sono sostenuti dalla piena fede e credito dei governi dei paesi membri.
Oggi, 1 DSP = 1,3873 dollari USA, in calo di poco più del 10% negli ultimi 12 mesi rispetto al dollaro, a seguito del relativo rafforzamento del dollaro rispetto alle altre tre valute nel paniere dei DSP.
La linea di fondo
I diritti speciali di prelievo sono un’attività di riserva mondiale il cui valore si basa su un paniere di quattro principali valute internazionali. I DSP vengono utilizzati dal FMI per concedere prestiti di emergenza e vengono utilizzati dai paesi in via di sviluppo per sostenere le proprie riserve valutarie senza la necessità di contrarre prestiti a tassi di interesse elevati o gestire avanzi delle partite correnti a scapito della crescita economica. Sebbene gli stessi DSP non siano valute e siano accessibili solo ai membri dell’FMI, svolgono un ruolo cruciale nel mantenere la stabilità macroeconomica e la crescita globale fornendo liquidità e credito di emergenza quando i metodi tradizionali non sono all’altezza.