Qual è la differenza tra WACC e IRR?
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) e il tasso di rendimento interno (IRR) possono essere utilizzati insieme in vari scenari finanziari, ma i loro calcoli hanno individualmente scopi molto diversi.
Cos’è il WACC?
Il WACC è il costo medio al netto delle imposte delle fonti di capitale di una società e una misura del rendimento degli interessi che una società paga per il suo finanziamento. È meglio per l’azienda quando il WACC è inferiore, poiché riduce al minimo i costi di finanziamento.
Alcune delle fonti di capitale tipicamente utilizzati nella struttura del capitale di una società comprendono azioni ordinarie, azioni privilegiate, debito a breve termine e lungo termine del debito. Queste fonti di capitale vengono utilizzate per finanziare l’azienda e le sue iniziative di crescita.
Prendendo una media ponderata, il WACC mostra quanti interessi medi l’azienda paga per ogni dollaro che finanzia. Dal punto di vista dell’azienda, è più vantaggioso pagare l’ interesse di capitale più basso possibile, ma la domanda del mercato è un fattore per i livelli di rendimento che offre. In generale, le offerte di debito hanno pagamenti di rendimento di interesse inferiore rispetto alle offerte di azioni.
Le aziende utilizzano il WACC come tasso minimo da considerare quando analizzano i progetti poiché è il tasso di rendimento di base necessario per l’impresa. Gli analisti utilizzano il WACC per attualizzare i flussi di cassa futuri per arrivare a un valore attuale netto nel calcolare la valutazione di una società.
La formula per il WACC
Cos’è l’IRR?
Un tasso di rendimento interno può essere espresso in una varietà di scenari finanziari. In pratica, un tasso di rendimento interno è una metrica di valutazione in cui il valore attuale netto (NPR) di un flusso di flussi di cassa è uguale a zero.
Comunemente, l’IRR viene utilizzato dalle aziende per analizzare e decidere sui progetti di capitale. Ad esempio, un’azienda può valutare un investimento in un nuovo impianto rispetto all’espansione di un impianto esistente in base all’IRR di ciascun progetto. Maggiore è l’IRR, migliore è la performance attesa del progetto e maggiore è il ritorno che il progetto può portare all’azienda.
La formula per IRR
Non esiste una formula specifica per il calcolo dell’IRR. In realtà è la formula per NPR impostata su zero.
NPV=∑t=1TCt(1+r)t-Co=0where:Ct=Net cash inflow during the period tCo=Total initial investment costsr=Discount ratet=Number of time periods\ begin {align} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} – {Co} = 0 \\ & \ textbf {dove:} \\ & Ct = \ text {Afflusso di cassa netto durante il periodo} t \\ & Co = \ text {Costo totale dell’investimento iniziale} \\ & r = \ text {Tasso di sconto} \\ & t = \ text {Numero di periodi di tempo} \\ \ end {align}NPV=t=1∑T(1+r)t
Quando utilizzare WACC e IRR
Il WACC viene utilizzato in considerazione dell’IRR ma non è necessariamente una metrica interna di rendimento della performance, che è dove entra in gioco l’IRR. Le aziende vogliono che l’IRR di qualsiasi analisi interna sia maggiore del WACC per coprire il finanziamento.
L’IRR è una tecnica di analisi degli investimenti utilizzata dalle aziende per determinare il rendimento che possono aspettarsi in modo completo dai flussi di cassa futuri di un progetto o di una combinazione di progetti. Nel complesso, l’IRR fornisce al valutatore il rendimento che sta guadagnando o si aspetta di guadagnare dai progetti che sta analizzando su base annuale.
Quando si guarda esclusivamente alle metriche delle prestazioni per l’analisi, un gestore in genere utilizza l’ IRR e il ritorno sull’investimento (ROI). L’IRR fornisce un tasso di rendimento su base annua mentre il ROI fornisce al valutatore il rendimento completo di un progetto per l’intera durata del progetto.