Rating medio ponderato (WACR)
Che cos’è un rating di credito medio ponderato (WACR)?
Il rating di credito medio ponderato (WACR) si riferisce al rating medio ponderato di tutte le obbligazioni di un fondo obbligazionario. Questa procedura di rating fornisce agli investitori un’idea della qualità del credito di un fondo. Aiuta anche a identificare il rischio complessivo associato a un portafoglio obbligazionario. Più basso è il rating di credito medio ponderato, più rischioso è un fondo obbligazionario. Il rating di credito medio ponderato è indicato in forma di lettera di rating, inclusi AAA, BBB o CCC.
Punti chiave
- Un rating creditizio medio ponderato fornisce agli investitori informazioni sulla qualità creditizia complessiva di un fondo, designato come AAA, BBB o CCC.
- Il rating di credito medio ponderato è calcolato considerando la proporzione del valore di ogni singolo rating di credito e annotandolo come percentuale dell’intero portafoglio producendo così il rating di credito medio.
- I rating di credito medi ponderati sono messi in discussione da alcuni in quanto possono creare confusione per gli investitori che non comprendono a fondo il rating.
- I fattori lineari vengono utilizzati anche per determinare la qualità del credito di un fondo e sono assegnati a un livello di rating basato sulla probabilità di insolvenza.
Come funziona un rating medio ponderato (WACR)
Il modo in cui viene tabulata una valutazione media ponderata del credito varia nel settore finanziario. In generale, il rating di credito medio ponderato prende in considerazione la proporzione del valore di ciascun rating di credito e lo considera come una percentuale del portafoglio totale. Con i pesi di rating individuali, il fondo può determinare il rating di credito medio.
Con un rating di credito medio ponderato, gli investitori possono scoprire la vera qualità del credito di un fondo obbligazionario.
considerazioni speciali
La media ponderata del rating del credito non è l’unica statistica a cui gli investitori hanno accesso per comprendere la qualità del credito di un fondo. Le società di reporting statistico possono anche integrare un fattore lineare nei calcoli del rating del credito medio ponderato. Simile nel concetto ai calcoli della media ponderata standard, questa metodologia identifica il peso proporzionale del valore di ciascun livello di rating.
Con i calcoli dei fattori lineari, a ciascun livello di rating viene assegnato un fattore lineare in base alla probabilità di inadempienza del rating. Un fattore lineare medio è determinato dai rating di credito proporzionali delle obbligazioni in portafoglio. La media ponderata del merito di credito è quindi determinata dal corrispondente fattore lineare.
Critica dei rating di credito medi ponderati
Questo tipo di valutazione non è senza controversia. Il processo di rating del credito medio ponderato è stato contestato nel settore dei fondi obbligazionari a causa del potenziale di confusione degli investitori. Una metodologia di valutazione della media ponderata può prendere in considerazione tutte le classificazioni di rating potenziali in cui un fondo può investire. Pertanto, il fondo potrebbe non detenere obbligazioni nella categoria di rating media ponderata specificata e ciò può creare confusione da parte di coloro che vedono i dati tabulati.
Esempio di rating medio ponderato (WACR)
Un’obbligazione con il 25% del suo valore in AAA, il 25% in BBB e il 50% in CCC potrebbe avere un rating di credito medio di B + compreso tra BBB e CCC. Ciò potrebbe non fornire necessariamente una buona rappresentazione agli investitori poiché il fondo non detiene obbligazioni B +. Per questo motivo, la maggior parte dei fondi obbligazionari sceglie di fornire una scala con ponderazioni in base al rating del credito nei propri materiali di marketing. Ciò aiuta gli investitori a comprendere la concentrazione delle obbligazioni in base al rating e non solo a guardare ai risultati del rating di credito medio ponderato.
L’ETF Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF è un grande fondo obbligazionario con oltre 6 miliardi di dollari di asset. Il fondo non fornisce una valutazione del credito media ponderata nei materiali di marketing o nei rapporti sul fondo. Invece, include la seguente scala che mostra la suadispersione della qualità del credito al 31 dicembre 2020.
Fonte: Vanguard.