Definizione Vega

Cos’è Vega

Vega è la misura della sensibilità del prezzo di un’opzione ai cambiamenti nella volatilità dell’asset sottostante. Vega rappresenta la quantità di variazione del prezzo di un contratto di opzione in reazione a una variazione dell’1% nella volatilità implicita  dell’attività sottostante.

Punti chiave

• Vega misura il valore del prezzo di un’opzione rispetto alle variazioni della volatilità implicita di un asset sottostante.
• Le opzioni lunghe hanno Vega positivo mentre le opzioni brevi hanno Vega negativo.

Nozioni di base di Vega

La volatilità misura la quantità e la velocità con cui il prezzo sale e scende e può essere basata su recenti variazioni di prezzo, variazioni di prezzo storiche e variazioni di prezzo previste in uno strumento di trading. Le opzioni future hanno un Vega positivo mentre le opzioni in scadenza immediatamente hanno un Vega negativo. La ragione di questi valori è abbastanza ovvia. I titolari di opzioni tendono ad assegnare premi maggiori per le opzioni con scadenza futura rispetto a quelle che scadono immediatamente.

Vega cambia quando ci sono grandi movimenti di prezzo (aumento della volatilità) nell’asset sottostante e diminuisce quando l’opzione si avvicina alla scadenza. Vega fa parte di un gruppo di  greci  utilizzati nell’analisi delle opzioni. Sono anche utilizzati da alcuni trader per proteggersi dalla volatilità implicita. Se il vega di un’opzione è maggiore dello  spread denaro-lettera, si dice che l’opzione offra uno spread competitivo. È vero anche il contrario. Vega ci fa anche sapere quanto il prezzo dell’opzione potrebbe oscillare in base ai cambiamenti nella volatilità dell’asset sottostante.

Volatilità implicita

Vega misura la variazione teorica del prezzo per ogni movimento di punto percentuale nella volatilità implicita. La volatilità implicita viene calcolata utilizzando un modello di determinazione del prezzo delle opzioni che determina quali saranno i prezzi di mercato correnti stimando la futura volatilità di un asset sottostante. Poiché la volatilità implicita è una proiezione, potrebbe discostarsi dalla volatilità futura effettiva.

Così come i movimenti di prezzo non sono sempre uniformi, non lo è nemmeno vega. Vega cambia nel tempo. Pertanto, i trader che lo utilizzano lo monitorano regolarmente. Come accennato, le opzioni che si avvicinano alla scadenza tendono ad avere un valore più basso rispetto a opzioni simili che sono più lontane dalla scadenza

Esempio di Vega

Se il vega di un’opzione è maggiore dello spread denaro-lettera, si dice che l’opzione offra uno spread competitivo. È vero anche il contrario.

Vega ci fa anche sapere quanto il prezzo dell’opzione potrebbe oscillare in base ai cambiamenti nella volatilità dell’asset sottostante.

Supponiamo che l’ipotetico titolo ABC venga scambiato a $ 50 per azione a gennaio e che un’opzione call di $ 52,50 a febbraio  abbia un prezzo bid di $ 1,50 e un prezzo ask di $ 1,55. Supponiamo che il vega dell’opzione sia 0,25 e la volatilità implicita sia del 30%. Le opzioni call offrono uno spread competitivo: lo spread è inferiore al vega. Ciò non significa che l’opzione sia un buon scambio o che farà guadagnare all’acquirente dell’opzione. Questa è solo una considerazione, poiché uno spread troppo alto potrebbe rendere più difficile o costoso entrare e uscire dalle negoziazioni.

Se la volatilità implicita aumenta al 31%, il prezzo denaro e lettera dell’opzione dovrebbe aumentare rispettivamente a $ 1,75 e $ 1,80 (1 x $ 0,25 aggiunto allo spread denaro-lettera). Se la volatilità implicita è diminuita del 5%, il prezzo denaro e il prezzo domanda dovrebbero teoricamente scendere a $ 0,25 per $ 0,30 (5 x $ 0,25 = $ 1,25, che viene sottratto da $ 1,50 e $ 1,55). L’aumento della volatilità fa sì che i prezzi delle opzioni si muovano costosi, mentre la diminuzione della volatilità fa diminuire il prezzo delle opzioni.