Diffusione del calendario inversa
Che cos’è una diffusione inversa del calendario?
Uno spread di calendario inverso è un tipo di scambio di quote che prevede l’acquisto di un’opzione a breve termine e la vendita di un’opzione a lungo termine sullo stesso titolo sottostante con lo stesso prezzo di esercizio. È l’opposto di un calendario diffuso convenzionale.
Gli spread inversi del calendario possono anche essere noti come spread orizzontali inversi o spread temporali inversi.
Come funzionano gli spread inversi del calendario
Gli spread del calendario inverso e gli spread del calendario sono un tipo di spread orizzontale. In generale, gli spread possono essere orizzontali, verticali o diagonali. La maggior parte degli spread sono anche costruiti come uno spread di rapporto con investimenti effettuati in proporzioni o rapporti disuguali. Uno spread con un investimento maggiore in opzioni lunghe sarà noto come backspread mentre uno spread con un investimento maggiore in opzioni corte è noto come frontspread.
Uno spread di calendario inverso è più redditizio quando i mercati fanno un enorme movimento in entrambe le direzioni. Non è comunemente utilizzato dai singoli investitori che negoziano azioni o opzioni su indici a causa dei requisiti di margine. È più comune tra gli investitori istituzionali.
Punti chiave
- Uno spread di calendario inverso è una strategia di opzioni per acquistare un’opzione a breve termine vendendo contemporaneamente un’opzione a più lungo termine nello stesso sottostante con lo stesso prezzo di esercizio.
- Questa strategia è essenzialmente una posizione corta in uno spread di calendario convenzionale.
- Uno spread di calendario inverso è più redditizio quando l’asset sottostante fa una mossa significativa in entrambe le direzioni prima della scadenza dell’opzione del mese prossimo.
Costruzione della diffusione del calendario inversa
Come strategia di spread orizzontale, lo spread del calendario inverso deve utilizzare opzioni sullo stesso asset sottostante con lo stesso prezzo di esercizio. In tutti gli spread orizzontali l’obiettivo sarà quello di beneficiare delle variazioni di prezzo nel tempo. Pertanto, gli spread orizzontali useranno opzioni con scadenze diverse.
Uno spread di calendario inverso è noto per prendere una posizione lunga nell’opzione a breve termine e una posizione corta nell’opzione a lungo termine. Questo differisce dallo spread di calendario che assume una posizione corta nell’opzione a breve termine e una posizione lunga nell’opzione a lungo termine.
Gli spread inversi del calendario possono essere costruiti con opzioni put o call. Come la loro controparte con spread del calendario, devono utilizzare l’una o l’altra in entrambe le fasi dello scambio di unità.
Metti e chiama gli spread del calendario
Usando le opzioni put o call, la strategia sarà solitamente costruita come backspread o frontspread. Un backspread (spread lungo) comprerà più di quanto vende e un frontspread (spread corto) venderà più di quanto compri.
Diffusione inversa delle chiamate del calendario: questa strategia si concentrerà sulle chiamate. Con uno spread inverso del calendario, acquisterà chiamate a breve termine e venderà chiamate a lungo termine. Cerca di beneficiare di un prezzo in calo.
Put spread del calendario inverso: questa strategia si concentrerà sulle put. Come spread di calendario inverso, acquisterà put a breve termine e venderà put con scadenza a più lungo termine. Può cercare di beneficiare di un aumento del prezzo.
Esempio di diffusione inversa del calendario
Con la negoziazione di azioni Exxon Mobil (NYSE: XOM) a circa $ 73,00 alla fine di maggio 2019:
- Acquista la call di giugno ’19 75 per $ 0,97 ($ 970 per un contratto)
- Vendi la call di settembre ’19 75 per $ 2,22 ($ 2,220 per un contratto)
Credito netto $ 1,25 ($ 1,250 per uno spread)
Poiché si tratta di uno spread di credito, la perdita massima è l’importo pagato per la strategia. L’opzione acquistata è più prossima alla scadenza e quindi ha un prezzo inferiore rispetto all’opzione venduta, producendo una ricevuta netta del premio.
Il movimento di mercato ideale per il profitto sarebbe un aumento significativo del prezzo dell’asset sottostante durante la durata dell’opzione a breve termine, seguito da un periodo di stabilità fino al calo graduale durante la vita dell’opzione a lungo termine. Inizialmente, la strategia è rialzista, ma dopo la scadenza dell’opzione più breve diventa neutra in una strategia ribassista.