Strategie di investitori di valore leggendario

L’investimento di valore è una strategia in cui gli investitori cercano attivamente di aggiungere azioni che ritengono siano state sottovalutate dal mercato e / o negoziare per meno dei loro valori intrinseci. Come ogni tipo di investimento, l’investimento di valore varia in esecuzione con ogni persona. Esistono, tuttavia, alcuni principi generali condivisi da tutti gli investitori di valore.

Questi principi sono stati enunciati da famosi investitori come Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller e altri. Leggendo i rendiconti finanziari, cercano azioni con un prezzo errato e cercano di trarre vantaggio da un possibile ritorno alla media.

In questo articolo, esamineremo alcuni dei più noti principi di value investing.

Compra aziende, non azioni

Se c’è una cosa su cui tutti gli investitori di valore possono essere d’accordo, è che gli investitori dovrebbero acquistare imprese, non azioni. Ciò significa ignorare le tendenze dei prezzi delle azioni e altri rumori di mercato. Invece, gli investitori dovrebbero guardare ai fondamentali della società rappresentata dal titolo. Gli investitori possono fare soldi seguendo le azioni di tendenza, ma implica molta più attività rispetto all’investimento di valore. La ricerca di buone aziende che vendono a un buon prezzo sulla base di probabili prestazioni future richiede un maggiore impegno di tempo per la ricerca, ma i vantaggi includono meno tempo speso per l’acquisto e la vendita, nonché meno pagamenti di commissioni.

Adoro il business in cui acquisti

Non sceglieresti un coniuge in base esclusivamente alle scarpe o alla pettinatura e non dovresti scegliere un titolo basato su ricerche superficiali. Devi amare il business che stai acquistando, e questo significa essere appassionato di sapere tutto su quell’azienda. Devi togliere l’attraente copertura dai dati finanziari di un’azienda e arrivare alla pura verità. Molte aziende hanno un aspetto molto migliore quando le giudichi al di là del rapporto prezzo base per i guadagni (P / E), prezzo per libro (P / B) e utili per azione (EPS) e guardi alla qualità dei numeri che compongono queste cifre.

Se mantieni alti i tuoi standard e ti assicuri che i dati finanziari dell’azienda siano belli sia nudi che vestiti, è molto più probabile che li manterrai nel tuo portafoglio per molto tempo. Se le cose cambiano, te ne accorgerai presto. Se ti piace l’attività che compri, prestare attenzione alle sue prove e ai suoi successi in corso diventa più un hobby che un lavoro di routine.

Investire in aziende che conosci

Se non capisci cosa fa una società o come, probabilmente non dovresti acquistare azioni. I critici del value investing amano concentrarsi su questo limite principale. Si sono bloccati alla ricerca per le imprese che si può facilmente capire perché devi essere in grado di fare un istruiti indovinare i risultati economici futuri del business. Più un’attività è complessa, più probabilmente saranno incerte le tue proiezioni. Questo sposta l’enfasi da “istruito” a “indovinare”.

È possibile acquistare le aziende che ti piace, ma non del tutto a capire, ma è necessario fattore di incertezza rischio aggiunto. Ogni volta che un investitore di valore deve tenere conto di un rischio maggiore, deve cercare un margine di sicurezza più ampio  , ovvero uno sconto maggiore dal valore reale calcolato dell’azienda. Non può esserci alcun margine di sicurezza se la società sta già scambiando molti multipli dei suoi guadagni, il che è un forte segnale che per quanto l’idea sia nuova e entusiasmante, il business non è un gioco di valore. Anche le imprese semplici hanno un vantaggio, poiché è più difficile per un management incompetente danneggiare l’azienda.

Trova aziende ben gestite

La gestione può fare un’enorme differenza in un’azienda. Una buona gestione aggiunge valore al di là delle risorse dure di un’azienda. Una cattiva gestione può distruggere anche i dati finanziari più solidi. Ci sono stati investitori che hanno basato le loro intere strategie di investimento sulla ricerca di gestori onesti e capaci.

Warren Buffett consiglia agli investitori di cercare tre qualità di una buona gestione: integrità, intelligenza ed energia. Aggiunge che “se non hanno il primo, gli altri due ti uccideranno”. Puoi avere un senso di onestà del management leggendo i dati finanziari di diversi anni. Quanto bene hanno mantenuto le promesse del passato? Se hanno fallito, si sono presi la responsabilità o l’hanno ignorata?

Gli investitori di valore vogliono gestori che agiscano come proprietari. I migliori manager ignorano il valore di mercato dell’azienda e si concentrano sulla crescita del business, creando così valore per gli azionisti a lungo termine. I manager che agiscono come dipendenti spesso si concentrano sui guadagni a breve termine per assicurarsi un bonus o altri vantaggi in termini di prestazioni, a volte a scapito dell’azienda a lungo termine. Anche in questo caso, ci sono molti modi per giudicare questo, ma la dimensione e la rendicontazione del risarcimento sono spesso un regalo morto. Se stai pensando come un proprietario, allora ti paghi un salario ragionevole e dipendi dai guadagni nelle tue azioni per un bonus. Per lo meno, vuoi una società che spenda le sue stock option.

Non stressarti per la diversificazione

Una delle aree in cui l’investimento di valore è contrario ai principi di investimento comunemente accettati è la  diversificazione. Ci sono lunghi periodi in cui un investitore value sarà inattivo. Ciò è dovuto agli standard rigorosi di investimento di valore e alle forze di mercato complessive. Verso la fine di un mercato al rialzo, tutto diventa costoso, anche i cani. Quindi, un investitore di valore potrebbe dover sedersi in disparte in attesa dell’inevitabile correzione.

Il tempo, un fattore importante nella capitalizzazione  , viene perso nell’attesa di investire. Quindi, quando trovi azioni sottovalutate, dovresti comprare il più possibile. Attenzione, questo porterà a un portafoglio ad alto rischio secondo le misure tradizionali come il beta. Gli investitori sono incoraggiati a evitare di concentrarsi solo su poche azioni, ma gli investitori di valore generalmente ritengono di poter tenere traccia corretta solo di poche azioni alla volta.

Una ovvia eccezione è Peter Lynch, che ha mantenuto quasi tutti i suoi fondi in azioni in ogni momento. Lynch ha suddiviso le azioni in categorie e poi ha riciclato i suoi fondi attraverso le società di ciascuna categoria. Inoltre, ha passato più di 12 ore al giorno a controllare e ricontrollare le numerose azioni detenute dal suo fondo. Tuttavia, come investitore di valore individuale con un lavoro diverso, è meglio scegliere alcuni titoli per i quali hai svolto i compiti e sentirti a tuo agio nel mantenere a lungo termine.

Il tuo miglior investimento è la tua guida

Ogni volta che hai più capitale di investimento, il tuo obiettivo non dovrebbe essere la diversità, ma trovare un investimento migliore di quelli che già possiedi. Se le opportunità non battono quelle che hai già nel tuo portafoglio, potresti anche acquistare più aziende che conosci e ami, o semplicemente aspettare tempi migliori.

Durante i periodi di inattività, un investitore di valore può identificare le azioni che desidera e il prezzo a cui varrà la pena acquistare. Mantenendo una lista dei desideri come questa, sarai in grado di prendere decisioni rapidamente in una correzione.

Ignora il mercato il 99% delle volte

Il mercato conta solo quando entri o esci da una posizione: il resto del tempo, dovrebbe essere ignorato. Se ti avvicini all’acquisto di azioni come l’acquisto di un’azienda, ti consigliamo di mantenerle finché i fondamentali sono solidi. Durante il periodo in cui detieni un investimento, ci saranno punti in cui potresti vendere con un grande profitto e altri in cui stai tenendo una perdita non realizzata. Questa è la natura della volatilità del mercato.

Le ragioni per vendere un’azione sono numerose, ma un investitore di valore dovrebbe essere altrettanto lento a vendere quanto a comprare. Quando vendi un investimento, esponi il tuo portafoglio a plusvalenze e di solito devi vendere un perdente per bilanciarlo. Entrambe queste vendite comportano costi di transazione che rendono la perdita più profonda e il guadagno più piccolo. Mantenendo investimenti con guadagni non realizzati per lungo tempo, prevedi le plusvalenze sul tuo portafoglio. Più a lungo eviti guadagni in conto capitale e costi di transazione, più trarrai vantaggio dalla capitalizzazione.

La linea di fondo

L’investimento di valore è uno strano mix di buon senso e pensiero contrarian. Mentre la maggior parte degli investitori può concordare sul fatto che un esame dettagliato di un’azienda è importante, l’idea di restare fuori da un mercato rialzista va contro il grano. È innegabile che i fondi detenuti costantemente sul mercato abbiano sovraperformato la liquidità detenuta al di fuori del mercato che attende la fine di una recessione. Questo è un dato di fatto, ma ingannevole. I dati derivano dal monitoraggio dell’andamento di misure di mercato come l’indice S&P 500 su un certo numero di anni. È qui che l’investimento passivo e l’investimento di valore si confondono.

In entrambi i tipi di investimento, l’investitore evita scambi inutili e ha un periodo di detenzione a lungo termine. La differenza è che l’investimento passivo si basa sui rendimenti medi di un fondo indicizzato o di un altro strumento diversificato. Un investitore value cerca società superiori alla media e investe in esse. Pertanto, il probabile intervallo di rendimento per un investimento di valore è molto più alto.

In altre parole, se si desidera la performance media del mercato, è meglio acquistare un fondo indicizzato in questo momento e accumulare denaro nel tempo. Se vuoi sovraperformare il mercato, tuttavia, hai bisogno di un portafoglio concentrato di società eccezionali. Quando li trovi, la composizione superiore compenserà il tempo trascorso in attesa in una posizione di cassa. Il value investing richiede molta disciplina da parte dell’investitore, ma in cambio offre un grande potenziale guadagno.