Unitized Endowment Pool (UEP)
Cos’è un Unitized Endowment Pool (UEP)?
Un Unitized Endowment Pool (UEP) è una forma di investimento di dotazione che consente a più dotazioni di investire nello stesso pool di attività.
Ogni dotazione possiede singole unità in un UEP. Gli investitori generalmente vedono i loro rendimenti mensilmente. Le nuove dotazioni che entrano nel pool possono essere acquistate ricevendo unità nel pool valutate a una specifica data di buy-in.
Punti chiave
- Un Unitized Endowment Pool (UEP) è un tipo di investimento utilizzato dalle dotazioni che consentono a più gruppi di investire nello stesso paniere di attività.
- Ogni dotazione possiede quote nell’UEP, con il valore di ciascuna quota determinato a partire da una specifica data di acquisto.
- Gli UEP sono simili ai fondi comuni di investimento, tranne per il fatto che sono disponibili solo per le dotazioni, non per il pubblico.
- Gli UEP consentono alle singole dotazioni di avere accesso a una maggiore diversificazione collaborando con una serie di altre aziende.
Capire una riserva di dotazione unitaria
Un Unitized Endowment Pool (UEP) è una sorta di fondo comune di investimento, ma è su scala più ampia e specificamente per le dotazioni, al contrario degli investitori al dettaglio.
Anche se spesso anche piccole dotazioni hanno una notevole quantità di denaro da investire, a volte è vantaggioso metterle in comune con altre dotazioni per la diversificazione. Le unità UEP servono a separare chiaramente la quota di ciascuna dotazione nel pool. Ad esempio, un UEP con un valore di mercato di $ 10 miliardi può avere 100.000 unità del valore di $ 100.000 ciascuna e suddividere tali unità tra più dotazioni.
I pool di dotazione unitari sono una delle tre principali opzioni di investimento per i fondi di dotazione. Alcuni scelgono di investire esclusivamente in UEP. Altri assumono direttamente manager esterni. I più grandi tendono ad assumere manager interni per tentare di aumentare le risorse di dotazione. Alcuni usano una combinazione di tutti e tre.
Pro e contro di un pool di dotazione unitario
Alcuni UEP forniscono accesso a titoli meno liquidi come private equity e partecipazioni in timberland. Ognuno tende ad avere rendimenti interessanti nel tempo, ma comporta anche significativi rischi di liquidità.
Una dotazione più piccola potrebbe non possedere queste risorse al di fuori di un pool di dotazione unitaria, perché non ha l’esperienza interna per gestire queste risorse. Inoltre, la vendita di unità di un pool di dotazioni unitarie con una quota di questi tipi di attività a volte è più facile e veloce di quanto non sarebbe cercare di vendere direttamente attività illiquide.
Alcuni pool di fondi di dotazione unitari hanno anche più esperienza con azioni e debito dei mercati emergenti rispetto al team di un fondo di dotazione. I fondi di dotazione tendono a possedere almeno alcuni di questi tipi di attività, poiché molti prevedono di investire per orizzonti di tempo molto lunghi, anche più lunghi del risparmio medio dell’investitore al dettaglio per la pensione.
Molte dotazioni scelgono di assumersi maggiori rischi alla ricerca di ricompense potenziali più elevate che abbiano maggiori possibilità di battere l’inflazione nel tempo.
Il numero di dotazioni che investono in pool di fondi unitari e altri gestori di investimenti esterni, invece di prendere tutte le decisioni internamente, tende a funzionare in cicli. Nel decennio successivo alla crisi finanziaria del 2007-2009, ad esempio, più medie e grandi dotazioni hanno assunto competenze manageriali dall’esterno, in generale, nel tentativo di concentrarsi sul controllo dei costi e concentrarsi maggiormente sulla gestione del rischio.