Comprensione delle valutazioni di acquisto, vendita e mantenimento degli analisti azionari

Al fine di raggiungere un’opinione e comunicare il valore e la volatilità di un titolo coperto, gli analisti effettuano ricerche nei bilanci pubblici, ascoltano le teleconferenze e parlano con i manager ei clienti di un’azienda, tipicamente nel tentativo di trovare risultati per un rapporto di ricerca.

Gli analisti effettuano ricerche sui bilanci pubblici, ascoltano le teleconferenze e parlano con i manager ei clienti di un’azienda. Alla fine, attraverso tutte queste indagini sulle prestazioni dell’azienda, l’analista decide se il titolo è un ” acquisto,” vendita “o trattenimento “.

La scala delle valutazioni

Tuttavia, la scala di valutazione degli analisti è un po ‘più complicata rispetto alle classificazioni tradizionali di “compra, mantieni e vendi”. Le varie sfumature, dettagliate nel grafico seguente, includono più termini per ciascuna delle valutazioni (“vendere” è anche noto come ” vendita forte “, “acquisto” può essere etichettato come ” acquisto forte” ), nonché un paio di nuovi termini: prestazioni inferiori e superiori.

Per finire, non tutte le imprese aderiscono allo stesso schema di rating: una “sovraperformance” per un’impresa può essere un “acquisto” per un’altra e una “vendita” per una può essere un “rendimento di mercato” per un’altra. Pertanto, quando si utilizzano i rating, è consigliabile rivedere la scala di rating dell’impresa emittente, al fine di comprendere appieno il significato dietro ogni termine.

Punti chiave

• È importante comprendere gli stili di valutazione di ciascun gruppo di rating, poiché non esiste un sistema di classificazione universale.
• I significati delle raccomandazioni “Compra, mantieni e vendi” non sono così trasparenti come sembrano a prima vista; dietro le quinte esiste una pletora di termini e variazioni di significato.
• Le valutazioni hanno lo scopo di integrare o essere utilizzate come strumento per le strategie esistenti, non come base su cui costruirle.
• Le valutazioni sono indipendenti dalle società e ci sono ramificazioni legali per gli analisti che valutano un titolo a cui hanno un interesse.

Mappatura delle basi

Per ora, analizziamo i rating tradizionali di “vendita”, “sottoperformance”, “hold”, “outperform” e “buy”, e supponiamo che ciascuna impresa, indipendentemente dalla stravaganza del sistema, possa ricollegarsi a questi.

• Acquista:  noto anche come acquisto forte e “nell’elenco consigliato”. Inutile dire che acquisto è una raccomandazione per l’acquisto di una specifica di sicurezza.
• Vendi:  noto anche come vendita forte, è una raccomandazione per vendere un titolo o per liquidare un asset.
• Attesa:  in termini generali, una società con una raccomandazione di sospensione dovrebbe comportarsi allo stesso ritmo di società comparabili o in linea con il mercato.
• Sottoperform:  una raccomandazione che indica che un titolo dovrebbe fare leggermente peggio del rendimento complessivo del mercato azionario. La sottoperformance può anche essere espressa come “vendita moderata”, “tenuta debole” e ” sottopeso “.
• Outperform:  noto anche come “acquisto moderato”, ” accumulo ” e ” sovrappeso “. Outperform è una raccomandazione dell’analista, il che significa che un titolo dovrebbe fare leggermente meglio del rendimento del mercato.

Se stai investendo come Warren Buffett, il rapporto può aiutarti a trovare l’azienda con un vantaggio competitivo duraturo e, se Peter Lynch è il tuo eroe, potresti trovare un basso rapporto P / E, riacquisto di azioni o un candidato alla crescita degli utili futuri nel profondo della relazione.

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Il rapporto di ricerca e la successiva valutazione dovrebbero essere utilizzati per integrare i compiti e la strategia individuali.

Esempi reali di valutazioni e prestazioni degli analisti

Per comprendere veramente le valutazioni degli analisti, è imperativo misurarne l’accuratezza. Di seguito sono riportati tre momenti cruciali nella vita di tre aziende ben note e le valutazioni degli analisti prima del loro impressionante decollo, o triste implosione, per vedere se gli analisti hanno capito bene.

Primo round: Coca-Cola

Coca-Cola Co. ( KO) è la più grande azienda di bevande analcoliche al mondo.

Il momento cruciale A partire da luglio 2010, la Coca-Cola trabocca in una frenesia, passando da $ 50,05 a $ 65,77 il 31 dicembre 2010, un aumento del 31%, raggiungendo un nuovo massimo di cinque anni.

La raccomandazione degli analisti Il 4 marzo 2010, UBS ha aggiornato la sua raccomandazione per la Coca-Cola da “neutrale” a “acquisto”.

Conclusione: segnare uno per l’analista!

Secondo round: Starbucks

Starbucks ( SBUX) mantiene il mondo caffeinato attraverso una catena globale di oltre 17.000 negozi di proprietà dell’azienda e autorizzati.

Il momento cruciale Dal 31 ottobre 2006 al 30 novembre 2008, Starbucks precipita da $ 38,35 a $ 8,93, con un calo del 77%. Questo doppio colpo di calo può essere in parte attribuito alle pressioni recessive, ma l’azienda soffre anche di un’espansione eccessiva.

La raccomandazione degli analisti Un gran numero di raccomandazioni degli analisti sono uscite quell’autunno e l’inverno da Friedman Billings, UBS e Robert W. Baird. Sia Friedman che Baird hanno avviato la copertura con un rating di “sovraperformance”. Solo UBS ha declassato il titolo da “buy” a “neutral” il 10 ottobre 2006, ma due mesi dopo è passato a un “buy”.

Conclusione: mancato il segno.

Terzo round: Apple

Apple Inc. ( AAPL) progetta dispositivi elettronici di consumo, inclusi personal computer (Mac), tablet (iPad), telefoni (iPhone) e lettori musicali portatili (iPod).

Il momento cruciale A partire dal 9 dicembre 1998, le azioni Apple iniziano a salire da un minimo di $ 7,91 a un (allora) massimo di $ 33,95 il 31 marzo 2000.

La raccomandazione degli analisti Durante la primavera-autunno del 1998, due società, Bear Stearns e JP Morgan, hanno aggiornato le loro raccomandazioni a “acquisti”, Robert Cohen ha declassato a un “neutro” e altre tre hanno avviato la copertura con due “prese”, un “acquisto “e un” neutro “. Per chi tiene il punteggio a casa, sono tre acquisti, due prese e due neutri.

Conclusione: il pareggio va al corridore o, in questo caso, agli analisti. Sebbene non tutti siano saltati sul carro del “acquisto”, nessuna “vendita” è esplosa e, nel complesso, le valutazioni sono state distorte dal lato degli acquisti. Quindi, vantaggio, analisti.