Trading in anticipo
Cos’è il trading in anticipo?
Il trading in anticipo si verifica quando un market maker negozia titoli dal conto della sua azienda invece di abbinare gli ordini di offerta e di vendita disponibili degli investitori di mercato. Questo tipo di negoziazione inibisce gli standard e gli obiettivi del commercio di mercato ordinato che le autorità di regolamentazione cercano di sostenere attraverso varie regole e regolamenti. Fondamentalmente, i market maker non sono autorizzati a fare trading prima degli ordini dei clienti o di altri ordini di broker dealer.
Capire il trading in anticipo
Il trading in anticipo è una violazione delle pratiche commerciali di mercato. Un market maker che utilizza titoli dal proprio conto prima degli ordini immessi sul mercato aperto per l’esecuzione è considerato una violazione della negoziazione anticipata. L’atto di fare trading in anticipo può avvenire attraverso lo sviluppo di pratiche di mercato standard. Sono state istituite regole della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) per monitorare e penalizzare gli specialisti del trading di mercato che violano le regole del trading in anticipo.
Market Making
I market maker noti anche come specialisti sono una parte fondamentale dell’infrastruttura che facilita il trading sul mercato secondario. I market maker lavorano per abbinare acquirenti e venditori nel mercato aperto attraverso un sistema di trading bid-ask che consente loro di trarre profitto dagli spread bid-ask generati su ogni operazione. L’obiettivo principale dei market maker è quello di facilitare il trading attraverso l’incontro tra acquirenti e venditori. Tuttavia, se uno scenario di trading in cui viene offerta solo una parte della transazione, uno specialista può negoziare dal proprio conto per completare lo scambio.
Il trading in anticipo è illegale quando un market maker sceglie di utilizzare titoli dal proprio conto per completare una transazione quando gli ordini non eseguiti sono disponibili da parte degli investitori. Questo atto può fornire un prezzo di scambio vantaggioso al market maker inibendo nel contempo il prezzo di mercato equo per il mercato aperto. Il trading in anticipo potrebbe anche creare un profitto non comprovato per lo specialista di mercato. Nel complesso, indipendentemente dalla motivazione, il trading in anticipo è considerato un’interruzione degli standard di trading di mercato ordinati ed efficienti che le autorità di regolamentazione cercano di sostenere per tutti i partecipanti agli investimenti.
Regole di mercato per il trading in anticipo
Il trading in anticipo era inizialmente vietato dalla regola 92 del NYSE. Successivamente, al fine di ridurre la duplicazione normativa e semplificare la conformità, il NYSE e l’AMEX hanno sostituito la regola 92 con la regola 5320 della FINRA, entrata in vigore dal 12 settembre 2011.
La regola 5320 della FINRA fornisce indicazioni dettagliate sul futuro trading e sui suoi divieti. È anche informalmente nota come “regola dell’equipaggio”. La sentenza richiede inoltre che i market maker abbiano politiche e procedure documentate in materia di regole di negoziazione e che le imprese aderiscano alle regole di documentazione delineate nella regola 5310 della FINRA. La regola 5320 prevede anche molte eccezioni al divieto di negoziazione a termine. Le eccezioni includono ordini di grandi dimensioni e ordini istituzionali, eccezioni senza conoscenza, eccezioni principali prive di rischio ed eccezioni ISO. Inoltre, un market maker può soddisfare un’eccezione se esegue immediatamente l’ordine di un cliente fino alla dimensione e al prezzo (o migliore) di quello che ha eseguito per il proprio libro.