Decadimento temporale

Cos’è il decadimento temporale?

Il decadimento temporale è una misura del tasso di diminuzione del valore di un contratto di opzioni a causa del passare del tempo. Il decadimento del tempo accelera quando il tempo di scadenza di un’opzione si avvicina poiché c’è meno tempo per realizzare un profitto dal commercio.

Il decadimento temporale è anche chiamato theta ed è noto come una delle opzioni greche. Altri greci includono delta, gamma, vega e rho e queste formule ti aiutano a valutare i rischi inerenti a un commercio di opzioni.

Decadimento temporale: l’assassino silenzioso

Il decadimento temporale è la riduzione del valore di un’opzione con l’ avvicinarsi della data di scadenza. Il valore temporale di un’opzione è quanto tempo gioca nel valore o nel premio per l’opzione. Il valore temporale diminuisce o il decadimento temporale accelera man mano che la data di scadenza si avvicina perché c’è meno tempo per un investitore per guadagnare un profitto dall’opzione.

Questa cifra, una volta calcolata, sarà sempre negativa, poiché il tempo si muove solo in una direzione. Il conto alla rovescia per il decadimento del tempo inizia non appena l’opzione viene inizialmente acquistata e continua fino alla scadenza.

Punti chiave

• Il decadimento temporale è il tasso di variazione del valore del prezzo di un’opzione quando si avvicina alla scadenza.
• A seconda che un’opzione sia in-the-money (ITM), il decadimento temporale accelera nell’ultimo mese prima della scadenza.
• Più tempo rimane alla scadenza, più lento è il decadimento del tempo, mentre più ci si avvicina alla scadenza, più aumenta il decadimento del tempo.

Determinazione del prezzo di un’opzione

Per capire come il decadimento del tempo influisce su un’opzione, dobbiamo prima rivedere ciò che costituisce il valore di un’opzione. Un contratto di opzione conferisce a un investitore il diritto di acquistare (call) o vendere (put) titoli come azioni a un prezzo e a un orario specifici. Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale il contratto di opzione cambia in azioni del titolo sottostante se l’opzione viene esercitata. Ogni opzione ha un premio ad essa collegato, che è il valore e spesso il costo di acquisto dell’opzione. Tuttavia, ci sono alcuni altri componenti che determinano anche il valore del premio. Questi fattori includono il valore intrinseco, il valore estrinseco, le variazioni dei tassi di interesse e la volatilità che l’attività sottostante può mostrare.

Valore intrinseco

Il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di mercato del titolo sottostante, come un’azione, e il prezzo di esercizio dell’opzione. Un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20, mentre il titolo sottostante viene scambiato a $ 20, non avrebbe alcun valore intrinseco poiché non c’è profitto.

Tuttavia, un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20, mentre il titolo sottostante viene scambiato a $ 30, avrebbe un valore intrinseco di $ 10. In altre parole, il valore intrinseco è il profitto minimo incorporato nell’opzione dato il prezzo di mercato prevalente e lo strike. Ovviamente, il valore intrinseco può cambiare al variare del prezzo del titolo, ma il prezzo di esercizio rimane fisso per tutta la durata del contratto.

Valore estrinseco e decadimento temporale

Il valore estrinseco è più astratto del valore intrinseco ed è più difficile da misurare. Il valore estrinseco delle opzioni tiene conto del tempo rimanente prima della scadenza e del tasso di decadimento temporale che precede la scadenza. Se un investitore acquista un’opzione call con pochi mesi alla scadenza, l’opzione avrà un valore maggiore di un’opzione che scade tra pochi giorni. Il valore temporale di un’opzione con poco tempo alla scadenza è inferiore poiché c’è una minore probabilità che un investitore guadagni acquistando l’opzione. Di conseguenza, il prezzo o il premio dell’opzione diminuisce.

L’opzione con pochi mesi fino alla scadenza avrà un valore temporale maggiore e un decadimento lento poiché c’è una ragionevole probabilità che un acquirente di un’opzione possa guadagnare un profitto. Tuttavia, con il passare del tempo e l’opzione non è ancora redditizia, il decadimento del tempo accelera, in particolare negli ultimi 30 giorni prima della scadenza. Di conseguenza, il valore dell’opzione diminuisce con l’avvicinarsi della scadenza e ancora di più se non è ancora redditizio.

Decadimento temporale e denaro

Il denaro è il livello di redditività di un’opzione misurato dal suo valore intrinseco. Se l’opzione è in-the-money (ITM) o redditizia, manterrà parte del suo valore all’avvicinarsi della scadenza poiché il profitto è già integrato e il tempo è un fattore meno importante. L’opzione avrebbe un valore intrinseco, mentre il decadimento temporale aumenterebbe a un ritmo più lento. Tuttavia, il decadimento temporale e il valore temporale di un’opzione sono estremamente importanti da considerare per gli investitori perché sono fattori chiave nel determinare la probabilità che l’opzione sia redditizia.

Il decadimento del tempo è prevalente con le opzioni at-the-money (ATM) poiché non esiste un valore intrinseco. In altre parole, il premio per un’opzione ATM consiste principalmente nel valore temporale. Se l’opzione è out-of-the-money (OTM), o non redditizia, il decadimento temporale aumenta a un ritmo più rapido. Questa accelerazione è dovuta al fatto che più tempo passa, l’opzione diventa sempre meno probabile che diventi in-the-money.

La perdita di valore temporale si verifica anche se il valore dell’attività sottostante non è cambiato durante lo stesso periodo. Un altro modo di considerare i contratti di opzione è che stanno sprecando risorse, il che significa che il loro valore diminuisce o si deprezza nel tempo.

In sostanza, gli investitori stanno acquistando opzioni che hanno la maggiore probabilità di realizzare un profitto alla scadenza e quanto tempo rimane determina il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per l’opzione. In breve, più tempo rimane alla scadenza, più lento è il decadimento del tempo, mentre più ci si avvicina alla scadenza, più il decadimento temporale aumenta.

Professionisti

• Il decadimento del tempo è lento all’inizio della vita di un’opzione che si aggiunge al suo valore o premio
• Quando il decadimento temporale è lento, gli investitori possono vendere l’opzione mentre ha ancora valore
• L’impatto del decadimento temporale sul premio di un’opzione aiuta gli investitori a determinare se vale la pena perseguirlo

Contro

• Il decadimento del tempo accelera quando il tempo di scadenza di un’opzione si avvicina
• La misurazione della velocità di variazione del decadimento temporale di un’opzione può essere difficile
• Il decadimento temporale si verifica indipendentemente dal fatto che il prezzo dell’attività sottostante sia aumentato o diminuito

Esempio del mondo reale di decadimento temporale

Un investitore sta cercando di acquistare un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20 e un premio di $ 2 per contratto. L’investitore si aspetta che il titolo sia a $ 22 o superiore alla scadenza tra due mesi.

Tuttavia, un contratto con lo stesso strike di $ 20 che ha solo una settimana rimanente alla scadenza ha un premio di 50 centesimi per contratto. Il contratto costa molto meno del contratto da $ 2 poiché è improbabile che le azioni saliranno del 10% o più in pochi giorni.

In altre parole, il valore estrinseco della seconda opzione è inferiore alla prima opzione con due mesi rimasti alla scadenza.