Terzo mercato
Qual è il terzo mercato?
Un terzo mercato è costituito dalle negoziazioni condotte da intermediari non membri della borsa valori e investitori istituzionali di azioni quotate in borsa. In altre parole, il terzo mercato riguarda i titoli quotati in borsa che vengono scambiati over-the-counter tra broker-dealer e grandi investitori istituzionali.
Il termine ” over-the-counter ” si riferisce tipicamente alla negoziazione di titoli che non sono quotati in borse ampiamente riconosciute come la Borsa di New York (NYSE). Questi titoli vengono invece negoziati attraverso una rete di broker-dealer, poiché i titoli non soddisfano i requisiti di quotazione di una borsa valori centralizzata. Nel caso del terzo mercato, i titoli sono quotati in borsa, ma non vengono negoziati attraverso la borsa.
Punti chiave
- Con un terzo mercato, i titoli quotati in borsa sono negoziati da investitori che operano al di fuori di una borsa centralizzata attraverso una rete di broker-dealer e investitori istituzionali.
- Gli investitori istituzionali, come le società di investimento e i piani pensionistici, tendono a partecipare al terzo mercato, così come i trader nei mercati over-the-counter.
- Con i mercati over-the-counter, i titoli che non sono qualificati per la quotazione nelle borse tradizionali vengono acquistati e venduti attraverso una rete di broker-dealer.
- I titoli possono spesso essere acquistati a prezzi inferiori nel terzo mercato perché non ci sono commissioni di intermediazione.
Come funziona il terzo mercato
Quando si sentono notizie sui mercati finanziari, la maggior parte degli investitori ha sentito parlare dei mercati primari e secondari, ma esiste anche un terzo mercato. Il mercato primario descrive l’emissione di nuovi titoli, come un’IPO o un’offerta pubblica iniziale di un nuovo titolo o titolo. Il mercato secondario è tradizionalmente quello in cui vengono scambiate azioni e titoli, che è il mercato con cui la maggior parte degli investitori ha familiarità ed esegue le proprie operazioni.
Il terzo mercato è un mercato o una sede in cui i broker e gli investitori istituzionali, come i gestori di fondi, possono negoziare titoli quotati in borsa e generalmente negoziati in una borsa valori come il NYSE. Quando questi titoli e azioni quotati in borsa vengono negoziati nel terzo mercato, gli investitori aggirano il mercato secondario e le borse.
Prima di vendere titoli quotati in borsa a un non membro in una terza transazione di mercato, un’impresa membro deve compilare tutti gli ordini con limite sul libro dello specialista allo stesso prezzo o superiore. Gli investitori istituzionali tipici che partecipano al terzo mercato includono le imprese di investimento e i piani pensionistici. Il terzo mercato riunisce grandi investitori disposti e in grado di acquistare e vendere le proprie partecipazioni in titoli in contanti e con consegna immediata. I titoli possono essere acquistati a prezzi inferiori nel terzo mercato a causa dell’assenza di commissioni del broker.
I sistemi di trading di terze parti aggirano i broker tradizionali e consentono agli ordini di blocco delle istituzioni di grandi dimensioni e possibilmente rivali di “incrociarsi” tra loro. Le regole di anonimato impediscono a entrambe le parti di conoscere l’identità della controparte. Ci sono regole e logiche aggiuntive integrate nelle interfacce di gestione del flusso, ma ci sono alcune informazioni che non possono essere condivise con il pubblico, il che conferisce alla transazione un sufficiente anonimato.
Il trading sul terzo mercato è iniziato negli anni ’60 con aziende come Jefferies & Company, sebbene oggi ci siano un certo numero di società di intermediazione focalizzate sul trading sul terzo mercato.
Terzi Market Maker
I produttori del terzo mercato aggiungono liquidità ai mercati finanziari facilitando gli ordini di acquisto e vendita anche se non c’è un acquirente o un venditore immediatamente disponibile per l’altra parte della transazione. I produttori del terzo mercato traggono profitto dal loro ruolo di intermediari acquistando a prezzi bassi e vendendo a prezzi elevati. Effettuano anche scambi per broker su borse di cui quel broker non è membro.
Un terzo market maker potrebbe agire come acquirente quando un investitore vuole vendere ma vuole solo ottenere un piccolo profitto a breve termine dall’acquisto di un titolo a un prezzo favorevole e dalla vendita a un altro investitore a un prezzo più alto. I produttori del terzo mercato a volte pagano ai broker una piccola commissione di uno o due centesimi per azione per dirigere gli ordini a modo loro. A volte i broker e i produttori del terzo mercato sono la stessa cosa.