Prendendo la strada

Cosa sta prendendo la strada

Prendere la strada è la pratica di acquistare rapidamente una posizione dominante in un titolo con l’intenzione di vendere il titolo, spesso alle stesse istituzioni da cui è stato acquistato, con un profitto.

Prendere la strada è una pratica che potrebbe sembrare un’utile strategia di trading a basso rischio ea breve termine. Un’istituzione con tasche profonde e una conoscenza del mercato sofisticata, spesso un hedge fund, sa che i market maker devono mantenere un inventario di un determinato stock.

Capire prendere la strada

I market maker, a volte indicati come specialisti del NYSE, fanno affidamento sui loro inventari per gestire le negoziazioni sia per i commercianti individuali che istituzionali. Questo inventario è fondamentale per il modello di business di un market maker. Senza azioni a portata di mano, il market maker è in balia del mercato per riempire gli scambi.

Punti chiave

• Prendere la strada è quando gli investitori prendono una posizione dominante in un titolo e lo rivendono alla stessa istituzione da cui è stato acquistato, con un profitto.
• È più probabile che la strategia abbia successo quando ci sono pochi fattori esterni, come il commercio leggero e meno market maker, che influenzano il suo prezzo.
• Prendere la strada è diverso dall’affrontare il mercato, che è una strategia a lungo termine.

Prendere la strada si basa su tre presupposti.

• Il primo è l’ipotesi che i market maker saranno costretti a ricostituire le loro scorte riacquistando azioni dall’azienda che tenta di prendere la strada. Se anche un’altra istituzione detiene una posizione significativa nel titolo, il market maker dovrebbe essere in grado di ricostruire il proprio inventario a un prezzo inferiore.
• La seconda ipotesi è che altre forze di mercato, come risultati finanziari sfavorevoli o vendite allo scoperto, non interverranno per far scendere il prezzo delle azioni.
• Infine, l’impresa che cerca di prendere la strada deve avere le risorse per acquistare rapidamente una posizione sostanziale in quel titolo in modo da non spingere il suo prezzo di acquisto abbastanza alto da minare la sua strategia.

È più probabile che la strategia abbia successo se il titolo è leggermente scambiato e ha meno market maker. In queste condizioni, l’impresa che cerca di prendere la strada è in una posizione di maggiore potere di mercato sia per accumulare una posizione dominante sia per costringere i market maker a ricostituire le loro scorte dal venditore di strada.

Prendere la strada contro il mercato in curva

Prendere la strada e fare le curve al mercato sono termini a volte confusi e implicano principi simili ma differiscono nei tempi e, a volte, nella legalità. Entrambi si basano sull’acquisizione di una posizione di mercato che consenta a un’istituzione di esercitare il controllo sulle fluttuazioni dei prezzi. Prendere la strada avviene in un breve periodo, spesso lo stesso giorno di negoziazione, mentre le  curve del mercato di  solito descrivono una strategia a più lungo termine.

È più probabile che il controllo del mercato implichi la manipolazione del mercato, ed esistono molti studi di casi in cui questa manipolazione ha attirato l’attenzione delle autorità di regolamentazione. Un classico esempio, come riportato da Bloomberg News, riguarda Salomon, la Steinhardt Management Company e la Caxton Corporation. In questo caso, la conquista del mercato è stata sui buoni del Tesoro USA negli anni ’90. Molti altri casi si sono verificati nei mercati globali delle materie prime.