Platykurtic

Cosa significa platycurtic?

Il termine “platycurtic” si riferisce a una distribuzione statistica in cui il valore di curtosi in eccesso è negativo. Per questo motivo, una distribuzione platycurtic avrà code più sottili di una distribuzione normale, determinando un minor numero di eventi estremi positivi o negativi. L’opposto di una distribuzione platycurtic è una distribuzione leptokurtic, in cui la curtosi in eccesso è positiva.

Gli investitori valuteranno quali distribuzioni statistiche sono associate ai diversi tipi di investimento al momento di decidere dove investire. Gli investitori più avversi al rischio potrebbero preferire asset e mercati con distribuzioni platykurtic perché è meno probabile che tali asset producano risultati estremi.

Punti chiave

• Le distribuzioni platycurtiche sono quelle con curtosi in eccesso negativa.
• Hanno una minore probabilità di eventi estremi rispetto a una distribuzione normale.
• Gli investitori avversi al rischio possono concentrarsi su investimenti i cui rendimenti seguono una distribuzione platykurtic, per ridurre al minimo il rischio di grandi eventi negativi.

Comprensione delle distribuzioni platicuriche

Esistono tre tipi fondamentali di distribuzioni statistiche: leptokurtic, mesokurtic e platykurtic. Queste distribuzioni differiscono a seconda della quantità di curtosi in eccesso, che si riferisce alla probabilità di eventi estremi positivi o negativi. La distribuzione normale, che è un tipo di distribuzione mesocurtica, ha una curtosi di tre. Pertanto, si dice che le distribuzioni con curtosi maggiore di tre abbiano “curtosi in eccesso positiva”, mentre quelle con curtosi inferiore a tre abbiano “curtosi in eccesso negativa”.

Mentre le distribuzioni mesocurtiche hanno una curtosi di tre, le distribuzioni leptokurtic e platycurtiche hanno rispettivamente una curtosi in eccesso positiva e negativa. Pertanto, le distribuzioni leptokurtic hanno una probabilità relativamente alta di eventi estremi, mentre è vero il contrario per le distribuzioni platycurtic.

Le figure seguenti mostrano i grafici di questi tre tipi di distribuzioni, tutte con la stessa deviazione standard. Sebbene la figura a sinistra non riveli gran parte delle differenze tra le code di queste distribuzioni, la figura a destra offre una visione più chiara tracciando i quantili delle distribuzioni l’una contro l’altra. Questa tecnica è nota come diagramma quantile-quantile, o “QQ” in breve.

considerazioni speciali

La maggior parte degli investitori ritiene che i rendimenti del mercato azionario assomiglino più da vicino a una distribuzione leptokurtic che a una platycurtica. Cioè, mentre è probabile che la maggior parte dei rendimenti sia simile al rendimento medio per il mercato nel suo complesso, i rendimenti occasionalmente si discosteranno ampiamente dalla media. È meno probabile che questi eventi drammatici e imprevedibili, a volte indicati come ” cigni neri “, si verifichino nei mercati platykurtic.

Per questo motivo, gli investitori più cauti potrebbero evitare di investire nei mercati leptokurtic e concentrarsi su investimenti che offrono rendimenti platycurt. D’altra parte, alcuni investitori perseguono deliberatamente investimenti con rendimenti leptokurtici, ritenendo che i loro rendimenti estremamente positivi compenseranno ampiamente i loro rendimenti estremamente negativi.

Esempio del mondo reale di una distribuzione platycurtica

Nel 2011, Morningstar ha pubblicato un documento di ricerca contenente informazioni sui livelli di curtosi in eccesso di diversi tipi di attività, come osservato tra febbraio 1994 e giugno 2011. L’elenco includeva un’ampia gamma di investimenti, dalle azioni statunitensi e internazionali agli immobili, materie prime, contanti e obbligazioni.

I livelli di curtosi in eccesso erano ugualmente variati. All’estremità inferiore dello spettro c’erano contanti e obbligazioni internazionali, che avevano una curtosi in eccesso di -1,43 e 0,58, rispettivamente. All’altra estremità dello spettro c’erano le obbligazioni statunitensi ad alto rendimento e le strategie di arbitraggio dei fondi speculativi, che offrivano una curtosi in eccesso di 9,33 e 22,59.

Le classi di attività con livelli intermedi di curtosi in eccesso includevano immobili internazionali (2,61), azioni delle economie emergenti internazionali (1,98) e materie prime (2,29).

Un investitore che esamina questi dati potrebbe discernere rapidamente in quali tipi di asset desidera investire, data la sua tolleranza per potenziali eventi del cigno nero. Gli investitori avversi al rischio che desiderano ridurre al minimo la probabilità di eventi estremi potrebbero concentrarsi su investimenti a bassa curtosi, mentre gli investitori più a loro agio con eventi estremi potrebbero concentrarsi su quelli ad alta curtosi.