Valore da asporto

Cos’è il valore da asporto?

Il valore da asporto è il valore stimato di un’azienda se dovesse essere privato o acquisito. Vengono applicate varie metriche finanziarie per determinare quanto l’azienda potrebbe spendere, inclusi flussi di cassa, attività, utili e multipli utilizzati in acquisizioni simili.

Anche l’attuale ambiente di  fusioni e acquisizioni (M&A) può influire sul valore di acquisto di un’azienda.

Punti chiave

• Il valore da asporto di una società è il suo valore stimato nel caso in cui venga acquisito o preso privato.
• Vengono esaminate varie metriche finanziarie per stabilire quanto il soggetto potrebbe vendere, inclusi flussi di cassa, attività, guadagni e multipli utilizzati in acquisizioni simili.
• Il valore di acquisto viene utilizzato per determinare una gamma di possibili livelli di prezzo e stimare il rendimento che gli azionisti potrebbero ricevere se le loro azioni fossero acquistate.

Capire il valore da asporto

Le acquisizioni sono un evento comune e offrono alle aziende uno dei modi più rapidi per espandersi in nuovi mercati, ottenere nuove tecnologie, ridurre i costi e assicurarsi un controllo sulla concorrenza. Tuttavia, assumere il controllo di un’altra azienda richiede molta due diligence. Oltre ad accertare se una società target rappresenterebbe una buona misura, è anche fondamentale determinare un prezzo equo e non pagare più del dovuto.

Un buon punto di partenza è stabilire quanto valgono il target e le sue attività esaminando la liquidità che genera ed è probabile che si produca in futuro, sia nel regime attuale che nel caso in cui venga acquisito. Questa valutazione può quindi essere confrontata con il valore di mercato del target : il prezzo che gli investitori sono attualmente disposti a pagare per ottenerlo.

Con queste informazioni a portata di mano, il potenziale acquirente vorrà quindi calcolare quanto dovrà probabilmente offrire per ottenere un accordo oltre la linea. L’obiettivo qui è quello di pagare il meno possibile soddisfacendo allo stesso tempo le richieste degli azionisti della società target e facendo in modo che l’acquisizione valga la pena.

Il valore di acquisto viene utilizzato dagli analisti finanziari per determinare una gamma di possibili livelli di prezzo per le offerte pubbliche di acquisto e dagli azionisti per stimare il rendimento che potrebbero ricevere se le loro azioni fossero acquistate.  Gli acquirenti in genere pagano un premio di acquisizione per concludere un affare e scongiurare la concorrenza, sebbene, a seconda delle circostanze, sia anche possibile in alcuni casi ottenere uno sconto, acquisendo l’obiettivo a un prezzo inferiore al suo valore equo di mercato (FMV).

Esempio di valore da asporto

La valutazione da asporto utilizza le metriche dell’azienda target e le confronta con i multipli utilizzati in transazioni di acquisizione simili. Usiamo ipotetiche società ABC e XYZ come esempio. ABC ha avviato un’acquisizione della società XYZ, che ha un guadagno di $ 5 milioni, per un prezzo di acquisizione di $ 22,5 milioni. Il multiplo degli utili impliciti è quindi 4,5 ($ 22,5 milioni / $ 5 milioni).

Una società simile, DEF, con un guadagno di 3 milioni di dollari è ora considerata come un possibile obiettivo di acquisizione. Il valore da asporto della nuova società sarebbe di $ 13,5 milioni utilizzando lo stesso multiplo ($ 3 milioni