Definizione dell’opzione di oscillazione
Cos’è un’opzione Swing?
Un’opzione swing è un tipo di contratto utilizzato dagli investitori nei mercati energetici che consente al titolare dell’opzione di acquistare una quantità predeterminata di energia a un prezzo predeterminato mantenendo un certo grado di flessibilità nell’importo acquistato e nel prezzo pagato.
Un contratto di opzione swing delinea l’energia minima e maggiore che un titolare di opzione può acquistare (o “prendere”) al giorno e al mese, quanto costerà quell’energia (noto come prezzo di esercizio ) e quante volte durante il mese l’opzione il titolare può modificare o “oscillare” la quantità giornaliera di energia acquistata.
Come funzionano le opzioni swing
Le opzioni swing (note anche come “contratti swing”, “opzioni take-and-pay” o “contratti con fattore di carico di base variabile”) sono più comunemente utilizzate per l’acquisto di petrolio, gas naturale ed elettricità. Possono essere utilizzati come strumenti di copertura dal titolare dell’opzione, per proteggersi dalle variazioni di prezzo di queste materie prime.
Punti chiave
- “Opzioni take-and-pay” o “contratti con fattore di carico di base variabile” o “contratti swing” sono altri nomi per le opzioni swing.
- La differenza tra il prezzo del contratto e il prezzo di mercato è tipicamente inferiore e meno volatile, il che di conseguenza deprime le opportunità di negoziazione di arbitraggio nel mercato e quindi riduce il valore dell’opzione.
- Se si stipula un contratto principalmente per acquisire la merce – e non per scopi di negoziazione – il contratto indicizzato garantisce che verrà pagato un prezzo vicino al mercato.
Ad esempio, una compagnia elettrica potrebbe utilizzare un’opzione swing per gestire i cambiamenti nella domanda di elettricità dei clienti che si verificano durante il mese con l’aumento e la diminuzione delle temperature. Questi contratti sono più complessi di quanto sembri. Di conseguenza, tendono a rendere difficile la loro valutazione. Una compagnia petrolifera potrebbe anche fare lo stesso con il carburante per la domanda di calore dei clienti durante i mesi invernali.
Le opzioni Swing sono più comunemente utilizzate per l’acquisto di petrolio, gas naturale ed elettricità.
considerazioni speciali
I vincoli tipici delle opzioni swing sono le quantità contrattuali giornaliere minime e massime (DCQ), le quantità contrattuali annuali (ACQ) e le quantità contrattuali totali (TCQ). Ma oltre a questi esempi principali, ce ne sono molti altri che, se violati, possono innescare una penalità con il titolare dell’opzione. Il prezzo pagato per la merce può essere fisso o variabile. Un prezzo fluttuante o “indicizzato” significa essenzialmente che è collegato al prezzo di mercato. A differenza di un contratto a prezzo fisso, un contratto a prezzo indicizzato è meno flessibile.